El escritor es el fundador de <\/em>el exceso<\/em><\/a> y coautor de Trade Wars Are Class Wars.<\/em><\/p>\n La represi\u00f3n de China contra los promotores inmobiliarios y sus pol\u00edticas draconianas de “Covid Zero” son malas noticias para la mayor\u00eda de su gente, as\u00ed como para las empresas en el extranjero que esperan ganar dinero con los clientes chinos. <\/p>\n Pero los problemas internos de China tienen un lado positivo: la menor demanda de metales, energ\u00eda, alimentos y bienes de capital importados est\u00e1 aliviando las presiones inflacionarias en el resto del mundo. Por primera vez en d\u00e9cadas, el enorme super\u00e1vit comercial del pa\u00eds es una bendici\u00f3n para los trabajadores de otros lugares.<\/p>\n La recesi\u00f3n en el mercado de la vivienda comenz\u00f3 el verano pasado en respuesta a las restricciones del gobierno sobre los pr\u00e9stamos hipotecarios y el apalancamiento de los desarrolladores. Los constructores de viviendas vendieron un promedio de 156 millones de metros cuadrados mensuales de espacio residencial de abril a junio de 2021. Este a\u00f1o, en el mismo per\u00edodo, los desarrolladores chinos vendieron solo 106 millones de metros cuadrados mensuales.<\/p>\n La ca\u00edda de la demanda se ha trasladado a la nueva construcci\u00f3n, con la cantidad de “espacio de piso residencial iniciado” en abril-junio de 2022 casi a la mitad en comparaci\u00f3n con el a\u00f1o pasado. El ritmo de construcci\u00f3n de viviendas no ha sido tan lento desde 2009.<\/p>\n El resultado es una oferta extra para el resto del mundo. El mineral de hierro, el carb\u00f3n metal\u00fargico y el cobre son materiales esenciales para fabricar acero para la construcci\u00f3n, electrodom\u00e9sticos y cableado el\u00e9ctrico. Antes de la reciente recesi\u00f3n, China consum\u00eda alrededor de dos tercios del mineral de hierro del mundo<\/a> y carb\u00f3n metal\u00fargico<\/a> y alrededor del 40 por ciento del cobre<\/a>. Menor demanda significa precios m\u00e1s bajos. En comparaci\u00f3n con el pico reciente de julio de 2021, los futuros del mineral de hierro se redujeron a la mitad, mientras que los precios del carb\u00f3n metal\u00fargico chino se redujeron en aproximadamente un tercio. Los precios mundiales del cobre han ca\u00eddo una cuarta parte a pesar del viento de cola esperado de inversiones verdes adicionales relacionadas con el clima en los EE. UU. y Europa.<\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/figure>\n<\/div>\n Esto tiene ramificaciones m\u00e1s amplias. Los bienes ra\u00edces residenciales tambi\u00e9n son la \u00fanica clase de activos ampliamente disponible para los ahorradores chinos fuera de los dep\u00f3sitos bancarios, eclipsando el valor de las acciones y bonos chinos. Hasta hace poco, los consumidores chinos tomaban pr\u00e9stamos de los bancos para comprar casas nuevas, que a\u00fan no se hab\u00edan construido, como propiedades de inversi\u00f3n. Ahora, los desarrolladores no pueden terminar sus proyectos por falta de efectivo, algunos posibles compradores de viviendas se niegan a pagar sus hipotecas y algunos bancos locales est\u00e1n estafando a los depositantes.<\/p>\n Adem\u00e1s de eso, los gobiernos provinciales y locales de China depend\u00edan de los ingresos de la venta de tierras para cubrir alrededor de un tercio de sus gastos. Ese dinero ya no est\u00e1 llegando. Seg\u00fan el Ministerio de Finanzas de China, los ingresos del gobierno local por la venta de tierras en lo que va del a\u00f1o fueron un 31 por ciento m\u00e1s bajos<\/a> que en los primeros seis meses de 2021. <\/p>\n Mientras que el gobierno local la emisi\u00f3n de bonos se dispara<\/a> \u2014 la cantidad recaudada en mayo y junio de 2022 fue la mayor suma en dos meses de la historia \u2014 esto refleja principalmente d\u00e9ficit de flujo de caja en lugar de nuevos gastos de inversi\u00f3n. La desesperaci\u00f3n est\u00e1 llevando a algunos gobiernos locales a recaudar dinero con rendimientos de alrededor del 9 por ciento de los ahorradores dom\u00e9sticos a pesar de que el gobierno central emite bonos a 10 a\u00f1os a rendimientos por debajo de 3<\/a> por ciento<\/p>\n El impacto de la ca\u00edda de la vivienda en China se ve agravado por las restricciones gubernamentales relacionadas con el covid. El gasto de los consumidores chinos en la primera mitad de 2022 fue apenas m\u00e1s alto que en la primera mitad de 2021 despu\u00e9s de tener en cuenta la inflaci\u00f3n, y ahora est\u00e1 m\u00e1s del 10 por ciento por debajo de la tendencia previa a la pandemia<\/a>. Las refiner\u00edas de petr\u00f3leo chinas han sido procesando 10 por ciento menos de crudo<\/a> desde abril en comparaci\u00f3n con la primavera pasada gracias a la ca\u00edda de la demanda de gasolina. El consumo de electricidad, que se hab\u00eda expandido en aproximadamente un 7 por ciento un a\u00f1o antes de la pandemia, ahora est\u00e1 creciendo solo un 2 por ciento. La debilidad de China ha sido un potente contrapeso a la presi\u00f3n sobre los suministros energ\u00e9ticos mundiales causada por la invasi\u00f3n de Ucrania por parte de Rusia. <\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n \t\t\t\t\t\t\t La debilidad interna de China est\u00e1 aplastando la demanda de bienes del resto del mundo. En t\u00e9rminos de d\u00f3lares, el gasto en importaciones se ha mantenido estable desde fines del a\u00f1o pasado. Tenga en cuenta el aumento de los precios, y China la demanda real de importaciones ha bajado alrededor de 8<\/a> por ciento desde que comenzaron los bloqueos, seg\u00fan estimaciones de la Oficina de An\u00e1lisis de Pol\u00edtica Econ\u00f3mica de los Pa\u00edses Bajos. Sin embargo, las exportaciones de China contin\u00faan aumentando, proporcionando a los consumidores y empresas extranjeros los bienes que necesitan.<\/p>\n En el pasado, el desequilibrio masivo entre las saludables exportaciones de China y las d\u00e9biles importaciones fue un lastre para la econom\u00eda global, privando a los trabajadores en otros lugares de los ingresos que habr\u00edan ganado vendiendo bienes y servicios a clientes chinos. Pero ahora que la inflaci\u00f3n y la escasez de materias primas son preocupaciones m\u00e1s importantes que el subempleo, los problemas de China pueden ser justo lo que necesita el resto del mundo.<\/p>\n<\/div>\n<\/p>\n<\/figure>\n<\/div>\n