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\u2022 \u00cdndices burs\u00e1tiles con saldo negativo desde el inicio del a\u00f1o
\n\u2022 JPMorgan da el visto bueno
\n\u2022 Disminuci\u00f3n de las relaciones P\/E atribuidas a la compresi\u00f3n m\u00faltiple<\/p>\n
Una amplia variedad de factores, como la alta inflaci\u00f3n, el aumento de los precios de la energ\u00eda, las tasas de inter\u00e9s clave m\u00e1s altas, los cuellos de botella en el suministro y la guerra de Ucrania, han dejado su huella en las bolsas de valores. Los \u00edndices m\u00e1s grandes de EE. UU. ya han perdido mucho terreno desde principios de este a\u00f1o. Solo en las \u00faltimas semanas parece que el estado de \u00e1nimo ha mejorado un poco y hay signos de una cautelosa recuperaci\u00f3n. No obstante, los inversores siguen siendo cautelosos. Nadie quiere ser atrapado desprevenido por otro retroceso.\n<\/p>\n
El banco de inversi\u00f3n estadounidense JPMorgan, por otro lado, se muestra m\u00e1s confiado. En su opini\u00f3n, la situaci\u00f3n de la bolsa es valorada demasiado negativamente por los inversores, e incluso una ligera recesi\u00f3n, que a\u00fan no ha sido declarada por los expertos econ\u00f3micos, ya est\u00e1 descontada. La ca\u00edda en las valoraciones de las acciones ahora es mayor que durante las recesiones reales en los \u00faltimos 30 a\u00f1os, escribe el analista de JPMorgan Marko Kolanovic en un informe obtenido por MarketWatch. En consecuencia, los inversores pintar\u00edan un panorama demasiado sombr\u00edo, incluso si la econom\u00eda estadounidense siguiera debilit\u00e1ndose.
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Para llegar a esta evaluaci\u00f3n, el experto analiz\u00f3 la relaci\u00f3n precio-beneficio esperada de las acciones del S&P 500 durante los pr\u00f3ximos doce meses. Esto ya ha ca\u00eddo m\u00e1s bruscamente desde principios de a\u00f1o que durante varias recesiones desde principios de la d\u00e9cada de 1990. En su opini\u00f3n, sin embargo, esto no se debe necesariamente a los d\u00e9biles resultados de la empresa, sino a un efecto denominado compresi\u00f3n m\u00faltiple. Llega a este fen\u00f3meno cuando las utilidades de una empresa aumentan pero el precio de las acciones no aumenta como resultado, sino que no reacciona, o cuando los resultados de la empresa se estancan pero el precio de las acciones cae. Esto da como resultado una disminuci\u00f3n en la relaci\u00f3n P\/E, y las perspectivas de crecimiento de la empresa se cuestionan cada vez m\u00e1s.
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Las acciones del S&P 500 han estado bajo una fuerte presi\u00f3n desde principios de a\u00f1o, aunque el 73 por ciento de las empresas del \u00edndice han tenido hasta ahora un desempe\u00f1o mejor que las estimaciones de los analistas en el segundo trimestre de 2022 (la fecha de c\u00e1lculo fue el 30 de julio de 2022) . Numerosos analistas tambi\u00e9n han reducido ya sus expectativas para el tercer trimestre. A\u00fan as\u00ed, Kolanovic no est\u00e1 preocupado. En su opini\u00f3n, el S&P 500 es en gran medida inmune a los efectos de una recesi\u00f3n, ya que en los \u00faltimos 20 a\u00f1os el \u00edndice se ha centrado cada vez m\u00e1s en empresas de alta calidad que tambi\u00e9n son m\u00e1s resistentes a las crisis. El analista de JPMorgan concluye: “Incluso si el m\u00faltiplo de acciones actual [des S&P 500, Anmerk. d. Red.] de 16,9 veces la mediana hist\u00f3rica, creemos que el m\u00faltiplo del mercado es mejor que el valor razonable dado el cambio en la combinaci\u00f3n de industrias hacia empresas de mayor calidad en las \u00faltimas dos d\u00e9cadas”.
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En lugar de los resultados de la empresa, seg\u00fan JPMorgan, dos causas son responsables de la disminuci\u00f3n de la relaci\u00f3n precio-beneficio: la Reserva Federal de EE. UU. y la guerra de Ucrania. La Fed est\u00e1 luchando contra la alta inflaci\u00f3n, que subi\u00f3 a m\u00e1s del 9 por ciento en los EE. UU. en julio. Para contrarrestar esto, los reguladores monetarios han aumentado dr\u00e1sticamente la tasa de inter\u00e9s clave varias veces este a\u00f1o. Esto ejerce una presi\u00f3n particular sobre los activos de riesgo, ya que se vuelve costoso pedir dinero prestado. Por otro lado, la guerra en Ucrania que inici\u00f3 Rusia ha provocado cuellos de botella en el suministro internacional de energ\u00eda y alimentos, lo que est\u00e1 alimentando a\u00fan m\u00e1s la ya alta inflaci\u00f3n.
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No obstante, el banco de inversi\u00f3n estadounidense prev\u00e9 una relajaci\u00f3n y habla en el informe, que tambi\u00e9n cita Forbes, de un “restablecimiento de las expectativas de los inversores”. Ahora se espera que los futuros aumentos de las tasas de inter\u00e9s sean menos pronunciados, ya que se espera que la inflaci\u00f3n haya alcanzado su punto m\u00e1ximo. Seg\u00fan una encuesta interna de JPMorgan, el 58 % de los inversores institucionales planear\u00eda volver a aumentar su exposici\u00f3n a las acciones.\n<\/p>\n
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El apalancamiento debe estar entre 2 y 20<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
Sin datos<\/p>\n<\/div>\n
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