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Este art\u00edculo es una versi\u00f3n en sitio del bolet\u00edn Free Lunch. Inscribirse aqu\u00ed<\/a> para recibir el bolet\u00edn de noticias directamente en su bandeja de entrada todos los jueves<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n Habr\u00e1 <\/em>no existe tal cosa como un almuerzo gratis<\/em><\/a> la semana que viene, pero Martin Sandbu volver\u00e1 el 25 de agosto.<\/em> <\/p>\n El costo de enviar una caja de acero de 40 pies a trav\u00e9s de los oc\u00e9anos del mundo se ha hundido. El n\u00edquel en un n\u00edquel ya no vale m\u00e1s que el propio n\u00edquel. Incluso la inflaci\u00f3n general de EE. UU. est\u00e1 cayendo. <\/p>\n \u00daltimamente ha habido algunas se\u00f1ales bastante convincentes de que los aumentos de precios en los mercados, desde el cobre hasta los autom\u00f3viles usados, que hemos visto durante el \u00faltimo a\u00f1o, ahora podr\u00edan haber quedado atr\u00e1s. <\/p>\n \u00bfEs hora de que Team Transitory, un campamento que recibi\u00f3 m\u00e1s golpes que un luchador de UFC durante la primera mitad de 2022, lance una pelea y diga que la inflaci\u00f3n ha sido derrotada? No exactamente. <\/p>\n Eso no quiere decir que las ca\u00eddas en el costo del env\u00edo de contenedores y las materias primas no signifiquen algo. Nos muestran que el comercio mundial, lejos de estar en su lecho de muerte, es resistente. Ese dinamismo ayudar\u00e1 a reducir las presiones de precios del lado de la oferta. <\/p>\n Sin embargo, estos cuellos de botella de la era de la pandemia, como su nombre lo indica, siempre se iban a disipar. Mientras tanto, el riesgo masivo (y menos soluble) del lado de la oferta que presenta Rusia al cortar, o incluso limitar, los flujos de gas a Europa sigue siendo una amenaza. <\/p>\n Para tener una idea del grado en que los precios de la energ\u00eda est\u00e1n impulsando la inflaci\u00f3n general, considere esto. Seg\u00fan el vicegobernador del Banco de Inglaterra, Ben Broadbent<\/a>entre los primeros trimestres de 2021 y 2023, es probable que el impacto del shock en las facturas de servicios p\u00fablicos de los hogares sea cinco veces mayor que entre 1974 y 1976, los dos peores a\u00f1os de la d\u00e9cada de 1970, una d\u00e9cada famosa por su petr\u00f3leo. crisis de precios <\/p>\n No queremos restar importancia a las buenas noticias. <\/p>\n En EE. UU., menos expuesto al impacto de la guerra de Ucrania, es posible que la inflaci\u00f3n general haya tocado techo. Si bien puede llevar un poco m\u00e1s de tiempo en Europa, las impresiones r\u00e9cord tambi\u00e9n disminuir\u00e1n pronto aqu\u00ed. <\/p>\n Pero advertimos que no se debe ver la impresi\u00f3n de hoy como evidencia de que la Reserva Federal y otros bancos centrales pueden estar a punto de pasar a una estrategia mucho menos agresiva o, como algunos inversionistas ahora est\u00e1n descontando, recortar las tasas a principios del pr\u00f3ximo a\u00f1o a medida que la recesi\u00f3n los muerde. .<\/p>\n Lo que realmente importa para los formuladores de pol\u00edticas no es hacia d\u00f3nde gira la inflaci\u00f3n, sino qu\u00e9 tan r\u00e1pido se desliza hacia un nivel con el que se sienten c\u00f3modos. <\/p>\n Nuestra apuesta es que este nivel est\u00e9 entre el 2 y el 3 por ciento. Sin embargo, hay mucho que sugiere que las presiones de los precios podr\u00edan mantenerse en la marca del 4 al 5 por ciento durante alg\u00fan tiempo. <\/p>\n La posibilidad de un cambio lento de regreso al 2 por ciento no se trata solo del riesgo que presentan los precios de la energ\u00eda, por sustancial que pueda ser. <\/p>\n Si bien los encargados de la pol\u00edtica monetaria, incluido el presidente de la Fed, Jay Powell, han estado ansiosos por culpar por no detectar la inflaci\u00f3n en las cadenas de suministro y la guerra en Ucrania, ese no es el \u00fanico elemento que ha hecho subir los precios. <\/p>\n Como dijo Stephen Cecchetti, de la Universidad de Brandeis: “Es extra\u00f1o que los banqueros centrales se centren tanto en la inflaci\u00f3n del lado de la oferta cuando la demanda es un componente tan importante del aumento, especialmente en los EE. UU.”.<\/p>\n Una parte central de la historia del lado de la demanda es el calor del mercado laboral. Tiffany Wilding y Allison Boxer, economistas de la gestora de bonos Pimco, se\u00f1alaron en una nota publicada el mi\u00e9rcoles que la inflaci\u00f3n salarial en EE. UU. se ha ampliado desde los sectores de servicios de bajos salarios y poca calificaci\u00f3n a una variedad de industrias, ocupaciones y niveles de calificaci\u00f3n. Los niveles de productividad, mientras tanto, han ca\u00eddo. <\/p>\n Seg\u00fan sus estimaciones, la inflaci\u00f3n del costo laboral unitario es del 7 por ciento, un nivel que hist\u00f3ricamente ha implicado una inflaci\u00f3n del IPC subyacente de alrededor del 4 por ciento. Si Powell realmente quiere reducir la inflaci\u00f3n al 2%, parece cada vez m\u00e1s que la Fed tendr\u00e1 que destruir puestos de trabajo. <\/p>\n Luego est\u00e1 el elemento autocumplido de la inflaci\u00f3n, donde su mera presencia crea m\u00e1s cosas. <\/p>\n Joanna Konings, economista s\u00e9nior de ING, se\u00f1ala a productores de leche como los del Reino Unido, que pueden haber pasado a\u00f1os sin poder aumentar sus precios debido a la influencia de los principales supermercados, pero que ahora pueden se\u00f1alar el aumento vertiginoso de los precios de la energ\u00eda y las materias primas y pedir m\u00e1s. \u201cCuando es f\u00e1cil se\u00f1alar la inflaci\u00f3n, cuando est\u00e1 claro que los costos est\u00e1n aumentando de manera muy visible, eso fortalece la mano de cualquier proveedor. Los productores pueden se\u00f1alar aumentos de precios y, a su vez, exigir m\u00e1s de sus clientes\u201d, dijo. <\/p>\n Este mundo de m\u00e1rgenes no contiene un espacio infinito para maniobrar. Los precios al consumidor de productos b\u00e1sicos como alimentos, energ\u00eda y vivienda se han disparado a un ritmo que ha dejado a muchas personas enfrentando la peor crisis del costo de vida de sus vidas. Esa crisis, y las subidas de tipos de los bancos centrales, pesar\u00e1n sobre la demanda. Sin embargo, es probable que esta disputa entre el proveedor, el minorista y el consumidor tarde un tiempo en resolverse. Mientras lo hace, la inflaci\u00f3n inc\u00f3modamente alta resultar\u00e1 m\u00e1s dif\u00edcil de cambiar que un gran barco atascado en el Canal de Suez. <\/p>\n FT Alphaville se disculp\u00f3 (m\u00e1s o menos) con Jim Cramer de CNBC por dudar de su capacidad para predecir la inflaci\u00f3n, o cualquier cosa. <\/p>\n<\/li>\n Chris Giles explica c\u00f3mo la colaboraci\u00f3n entre los estados miembros de la UE y la sustituci\u00f3n de energ\u00eda por parte de la industria pueden suavizar el golpe de la escasez de gas. <\/p>\n<\/li>\n El jefe de la oficina de Bloomberg en Varsovia, Piotr Skolimowski, ha escrito un pieza m\u00f3vil<\/a> sobre c\u00f3mo una familia ucraniana se est\u00e1 adaptando a la vida en Polonia. <\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n Los precios de los alimentos se encuentran entre los que han aumentado en el \u00faltimo a\u00f1o. Sin embargo, en los \u00faltimos meses, el costo de los productos alimenticios que se negocian en los mercados internacionales ha disminuido. <\/p>\n El bolet\u00edn Lex<\/strong> \u2014 P\u00f3ngase al d\u00eda con una carta de los centros de Lex de todo el mundo todos los mi\u00e9rcoles y una revisi\u00f3n de los mejores comentarios de la semana todos los viernes. Inscribirse aqu\u00ed<\/a><\/p>\n sin cobertura<\/strong> \u2014 Robert Armstrong disecciona las tendencias de mercado m\u00e1s importantes y analiza c\u00f3mo responden a ellas las mejores mentes de Wall Street. Inscribirse aqu\u00ed<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\nOtros legibles<\/h2>\n
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