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Jap\u00f3n necesita un est\u00edmulo monetario y fiscal m\u00e1s audaz para aprovechar \u201cuna oportunidad \u00fanica en la vida\u201d de las presiones inflacionarias globales para poner fin a su guerra contra la deflaci\u00f3n, seg\u00fan un miembro de la junta del Banco de Jap\u00f3n que recientemente dej\u00f3 el banco central.<\/p>\n
El BoJ se ha visto presionado por el mercado en los \u00faltimos meses para reevaluar su pol\u00edtica monetaria ultraflexible, ya que los bancos centrales de todo el mundo se apresuran a subir las tasas de inter\u00e9s para controlar el aumento de los precios de los alimentos y las materias primas. Con las tasas de inter\u00e9s japonesas todav\u00eda en menos 0,1 por ciento, una divergencia en los rendimientos globales a principios de este a\u00f1o envi\u00f3 al yen a un m\u00ednimo de 24 a\u00f1os frente al d\u00f3lar estadounidense. <\/p>\n
Pero Goushi Kataoka, un reflacionista agresivo que dej\u00f3 el directorio del BoJ el mes pasado y fue nombrado economista jefe de PwC Consulting en Jap\u00f3n, advirti\u00f3 que cualquier intento de debilitar los esfuerzos del banco central para alcanzar y sostener su meta de inflaci\u00f3n del 2 por ciento tendr\u00eda graves consecuencias para la econom\u00eda de Asia. mayor econom\u00eda avanzada. <\/p>\n
Despu\u00e9s de que estall\u00f3 la burbuja econ\u00f3mica de Jap\u00f3n en 1990, el pa\u00eds qued\u00f3 atrapado en un c\u00edrculo vicioso de crecimiento lento y precios estancados o en ca\u00edda, lo que provoc\u00f3 una persistente falta de demanda.<\/p>\n
La ca\u00edda del yen y el aumento de los precios del petr\u00f3leo han llevado recientemente la inflaci\u00f3n general japonesa al 2,5 por ciento. Sin embargo, si se excluyen los vol\u00e1tiles precios de las materias primas, la inflaci\u00f3n subyacente sigue siendo d\u00e9bil y no se ha producido un traspaso del aumento de los precios al aumento de los salarios.<\/p>\n
\u201cJap\u00f3n se encuentra en una encrucijada importante donde la tendencia de los precios podr\u00eda cambiar dr\u00e1sticamente si tanto el gobierno como el Banco de Jap\u00f3n toman medidas audaces\u201d para expandir el est\u00edmulo fiscal y monetario, dijo Kataoka en su primera entrevista desde que dej\u00f3 el directorio del BoJ. \u201cEsta es una oportunidad \u00fanica en la vida para el BoJ\u201d.<\/p>\n
Cuando los fondos de cobertura acumularon posiciones cortas en bonos del gobierno japon\u00e9s en junio, el BoJ se vio obligado a aumentar significativamente las compras de bonos para imponer un l\u00edmite a los rendimientos de los bonos a 10 a\u00f1os cercano a cero, una pol\u00edtica llamada control de la curva de rendimiento. Desde entonces, la presi\u00f3n ha disminuido con el fortalecimiento del yen por las preocupaciones de recesi\u00f3n en los EE. UU.<\/p>\n
Si bien algunos cr\u00edticos han pedido al BoJ que ampl\u00ede la curva de rendimiento para abordar las distorsiones en el sector financiero, Kataoka dijo que fijar el rendimiento de los bonos en cero en un momento en que las tasas globales est\u00e1n aumentando es crucial para aumentar el impacto de la relajaci\u00f3n. <\/p>\n
Pero reconoci\u00f3 los l\u00edmites de lo que puede hacer el BoJ y dijo que el gobierno debe alentar a las empresas a aumentar los salarios ofreciendo incentivos fiscales m\u00e1s audaces. \u201cParece haber una profunda falta de sentido de crisis\u201d dentro de la administraci\u00f3n del primer ministro Fumio Kishida, dijo.<\/p>\n
Se\u00f1al\u00f3 que se necesitan medidas de est\u00edmulo adicionales, como recortes de impuestos, para que las empresas y los hogares compensen el impacto del yen m\u00e1s d\u00e9bil y el aumento del costo de los bienes importados. <\/p>\n