\n<\/p>\n
El Banco de Inglaterra ha sido objeto de crecientes cr\u00edticas por parte de los parlamentarios conservadores que afirman que el banco central ha sido demasiado lento para abordar el aumento de la inflaci\u00f3n. <\/p>\n
Andrew Bailey, el gobernador del banco, advirti\u00f3 esta semana que la inflaci\u00f3n de los precios al consumidor, que ya alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo de 40 a\u00f1os del 9,4 por ciento en junio, superar\u00e1 el 13 por ciento para fines de a\u00f1o.<\/p>\n
Liz Truss, la ministra de Relaciones Exteriores y favorita en la carrera por convertirse en la pr\u00f3xima primera ministra del Reino Unido, dijo en una de las campa\u00f1as de liderazgo esta semana que quiere cambiar el mandato del banco central para garantizar que controle la inflaci\u00f3n. Aqu\u00ed, el FT analiza c\u00f3mo el BoE desempe\u00f1a su papel y cu\u00e1l es su posici\u00f3n en relaci\u00f3n con sus pares.<\/p>\n
\u00bfCu\u00e1l es el mandato del BoE? <\/strong><\/p>\n El Banco de Inglaterra tiene el mandato principal de mantener la estabilidad de precios. Tambi\u00e9n apoya la pol\u00edtica econ\u00f3mica del gobierno, incluidos sus objetivos de crecimiento y empleo. <\/p>\n El gobierno del Reino Unido del d\u00eda establece el objetivo de inflaci\u00f3n para la estabilidad de precios, que actualmente es del 2 por ciento seg\u00fan el \u00edndice de precios al consumidor. Este objetivo es el mismo para la mayor\u00eda de los bancos centrales de las econom\u00edas avanzadas, incluida la Reserva Federal de EE. UU., el Banco Central Europeo y el Banco de Jap\u00f3n. A diferencia del BoE, sus tres pares establecen sus propios objetivos de inflaci\u00f3n. <\/p>\n La Fed tiene un segundo objetivo para el m\u00e1ximo empleo, lo que le permite al banco central de EE. UU. dar m\u00e1s peso a la evoluci\u00f3n del mercado laboral que el BoE al establecer la pol\u00edtica monetaria. <\/p>\n El objetivo de inflaci\u00f3n del BoE suele ser confirmado anualmente por el gobierno. La \u00faltima vez que se modific\u00f3 fue en diciembre de 2003, cuando reemplaz\u00f3 un objetivo del 2,5 por ciento basado en el \u00edndice de precios minoristas.<\/p>\n Si la inflaci\u00f3n supera o no alcanza el objetivo en m\u00e1s de 1 punto porcentual, el gobernador del BoE debe escribir una carta al canciller explicando por qu\u00e9 y qu\u00e9 acci\u00f3n est\u00e1 tomando el banco para resolver la situaci\u00f3n. <\/p>\n Ruth Gregory, economista s\u00e9nior del Reino Unido en Capital Economics, dijo que el mandato del BoE era “al menos en papel, el menos tolerante” de una inflaci\u00f3n m\u00e1s alta en comparaci\u00f3n con la Fed, el BCE y el BoJ.<\/p>\n \u00bfC\u00f3mo se relaciona el mandato con la capacidad del banco para fijar las tasas de inter\u00e9s? <\/strong><\/p>\n Dado que el canciller laborista Gordon Brown le otorg\u00f3 independencia operativa en 1997, el BoE es el \u00fanico que decide qu\u00e9 acci\u00f3n pol\u00edtica debe tomar para alcanzar su objetivo de inflaci\u00f3n. <\/p>\n El banco influye en el crecimiento de los precios de dos formas principales. En primer lugar, establece la “tasa bancaria” (la tasa de inter\u00e9s que un banco central cobra a otros bancos nacionales para pedir prestados fondos) y toma medidas para garantizar que se transfiera a los hogares y las empresas. <\/p>\n En segundo lugar, puede utilizar compras de activos, tambi\u00e9n conocidas como “flexibilizaci\u00f3n cuantitativa”. Cuando el banco compra bonos, la tasa de inter\u00e9s para los tenedores de bonos baja, lo que lleva a tasas m\u00e1s bajas en pr\u00e9stamos para hogares y empresas. Esto deber\u00eda ayudar a impulsar el gasto y mantener la inflaci\u00f3n dentro del objetivo.<\/p>\n James Smith, director de investigaci\u00f3n de la Resolution Foundation, dijo que este enfoque ha sido \u201cun pilar de la pol\u00edtica econ\u00f3mica brit\u00e1nica durante el \u00faltimo cuarto de siglo\u201d, un per\u00edodo durante el cual la inflaci\u00f3n promedi\u00f3 casi exactamente el 2 por ciento. <\/p>\n \u00bfLos cambios en su mandato comprometer\u00edan la independencia del BoE?<\/strong><\/p>\n Algunos expertos argumentan que hay margen para una revisi\u00f3n. \u201cTiene sentido, 25 a\u00f1os despu\u00e9s, revisar el tema [of the mandate] y mira las cosas que pueden mejorar\u201d, dijo Costas Milas, profesor de finanzas en la Universidad de Liverpool. <\/p>\n En 2013, el canciller Tory, George Osborne, revis\u00f3 el mandato del BoE para respaldar formalmente la pr\u00e1ctica del banco central de permitir que la inflaci\u00f3n supere su objetivo si la alternativa amenaza con desencadenar una recesi\u00f3n econ\u00f3mica.<\/p>\n Los cambios al mandato podr\u00edan incluir un rango de tolerancia diferente para el objetivo, la introducci\u00f3n de objetivos de oferta monetaria o ajustes en el sistema de votaci\u00f3n para los miembros externos del comit\u00e9 de pol\u00edtica monetaria. <\/p>\n Sin embargo, algunos economistas se\u00f1alan que en la mayor\u00eda de las otras econom\u00edas avanzadas, en lugar de buscar cambiar el mandato, la mayor\u00eda de los bancos centrales revisan sus estrategias para garantizar que puedan cumplirlo por completo.<\/p>\n Y muchos han expresado su preocupaci\u00f3n de que cualquier llamado a revisar el mandato del gobierno plantee dudas sobre la independencia del BoE.<\/p>\n En la medida en que esto se ha convertido en una parte central del debate sobre el liderazgo, “existe una preocupaci\u00f3n sobre el grado de politizaci\u00f3n de este tema y el riesgo potencial para las percepciones de la independencia del BoE”, dijo Paul Hollingsworth, economista jefe para Europa de BNP Paribas. .<\/p>\n Krishna Guha, vicepresidente de la firma de asesor\u00eda de banca de inversi\u00f3n Evercore ISI, dijo que cualquier conversaci\u00f3n sobre la revisi\u00f3n del mandato corre el riesgo de inyectar \u201cincertidumbre en los mercados financieros y la comunidad empresarial. Esta incertidumbre tiene costos econ\u00f3micos, por lo que no debe hacerse a la ligera o sin mucho cuidado\u201d.<\/p>\n \u00bfHa cumplido el BoE su mandato?<\/strong> <\/p>\n La inflaci\u00f3n anual del IPC promediando casi exactamente el 2 por ciento desde la independencia del banco en 1997 “sugiere que el BoE ha hecho un buen trabajo”, dijo Andrew Goodwin, economista de Oxford Economics. <\/p>\n La inflaci\u00f3n ahora est\u00e1 muy por encima de la meta de inflaci\u00f3n, pero ese tambi\u00e9n es el caso en la mayor\u00eda de los pa\u00edses, lo que refleja el aumento en los precios de las materias primas luego de la invasi\u00f3n de Ucrania por parte de Rusia. <\/p>\n