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Los negocios de capital privado en algunas de las empresas m\u00e1s destacadas de la industria de adquisiciones est\u00e1n comenzando a contraerse a medida que una fuerte ca\u00edda en los mercados financieros y una desaceleraci\u00f3n de nuevas inversiones de inversionistas institucionales conducen a una disminuci\u00f3n de los activos bajo administraci\u00f3n.<\/p>\n
La mayor\u00eda de las empresas estadounidenses de adquisiciones que cotizan en bolsa, incluidas KKR, Carlyle Group y Apollo Global, informaron una disminuci\u00f3n de los activos dentro de sus unidades de capital privado en el segundo trimestre, ya que vendieron inversiones a un ritmo m\u00e1s r\u00e1pido de lo que pod\u00edan obtener nuevo efectivo de los inversores institucionales. <\/p>\n
Los ejecutivos advirtieron a los accionistas que las pensiones y las dotaciones, que acumulan grandes p\u00e9rdidas en los mercados p\u00fablicos, se sienten sobreexpuestas a las adquisiciones. En respuesta, estos inversores institucionales est\u00e1n ralentizando el ritmo de nuevas inversiones, lo que aumenta la dificultad de la recaudaci\u00f3n de fondos.<\/p>\n
\u201c[On] en el frente de la recaudaci\u00f3n de fondos, se est\u00e1 volviendo m\u00e1s dif\u00edcil\u201d, dijo Jonathan Gray, presidente de Blackstone Group, a los accionistas en una llamada de ganancias. <\/p>\n
Tales comentarios se han convertido en un estribillo com\u00fan entre los ejecutivos de capital privado. \u201cEl mercado de recaudaci\u00f3n de fondos es un desaf\u00edo en este momento y esto podr\u00eda persistir por un tiempo a medida que los socios limitados se ajustan a la din\u00e1mica del mercado\u201d, advirti\u00f3 Kewsong Lee, director ejecutivo de Carlyle Group.<\/p>\n
Los activos bajo administraci\u00f3n dentro de la divisi\u00f3n de capital privado de Carlyle cayeron un 1 por ciento a $ 167 mil millones desde el trimestre anterior. KKR inform\u00f3 una disminuci\u00f3n del 2 por ciento en sus activos de capital privado, mientras que dichos activos en Apollo Global cayeron m\u00e1s del 3 por ciento a $ 83 mil millones.<\/p>\n
Las cifras subrayan un enfriamiento del otrora candente mercado de adquisiciones, ya que la guerra en Ucrania y el aumento de las tasas de inter\u00e9s causan estragos en las carteras de los inversores. <\/p>\n
Durante la \u00faltima d\u00e9cada, las empresas han llevado a cabo adquisiciones a un ritmo acelerado y han mantenido su crecimiento recaudando r\u00e1pidamente grupos cada vez mayores de efectivo de nuevos inversores.<\/p>\n
En febrero pasado, Carlyle Group dio a conocer el objetivo de atraer $ 130 mil millones en dinero nuevo al grupo con sede en Nueva York y Washington para 2024, mientras que Blackstone pronostic\u00f3 en enero que recaudar\u00eda $ 150 mil millones en nuevos fondos para mediados de 2023.<\/p>\n
En ambos casos, los analistas expresaron su preocupaci\u00f3n sobre si alcanzar\u00edan los objetivos. Ambos todav\u00eda est\u00e1n en camino de hacerlo, aunque reconocieron que este nivel de recaudaci\u00f3n de fondos se est\u00e1 volviendo cada vez m\u00e1s dif\u00edcil en el entorno actual.<\/p>\n
Blackstone se opuso a la tendencia de disminuci\u00f3n de los activos de capital privado al informar un aumento del 3 por ciento en el segundo trimestre. Mientras tanto, Apollo recaud\u00f3 $ 13 mil millones para su primer fondo de compra insignia desde la partida del cofundador Leon Black, despu\u00e9s del final del trimestre en julio.<\/p>\n
La desaceleraci\u00f3n de la recaudaci\u00f3n de fondos para compras ha subrayado la importancia de la diversificaci\u00f3n, con muchas empresas que poseen operaciones de inversi\u00f3n gigantescas en \u00e1reas como pr\u00e9stamos senior de tasa flotante, bienes ra\u00edces y concesiones de infraestructura indexadas a la inflaci\u00f3n que tambi\u00e9n pueden beneficiarse de las tasas crecientes.<\/p>\n
Estas unidades estimularon el crecimiento continuo en las empresas, protegi\u00e9ndolas de la ca\u00edda de los mercados de valores y una fuerte desaceleraci\u00f3n en la actividad general de negociaci\u00f3n y oferta p\u00fablica inicial.<\/p>\n
Este trimestre, Carlyle se uni\u00f3 a KKR, Apollo y Blackstone al ver su unidad de capital privado retroceder como su \u00e1rea m\u00e1s grande por activos de pago. El negocio de cr\u00e9dito de Carlyle es ahora su divisi\u00f3n m\u00e1s grande seg\u00fan esa medida.<\/p>\n
En Blackstone, las inversiones inmobiliarias alguna vez representaron una peque\u00f1a fracci\u00f3n de los activos totales, pero ahora son el negocio individual m\u00e1s grande de la empresa. En el segundo trimestre, los fondos inmobiliarios de Blackstone atrajeron casi 50.000 millones de d\u00f3lares en dinero nuevo, lo que coloc\u00f3 a la unidad en 320.000 millones de d\u00f3lares en activos, m\u00e1s de un tercio de sus activos totales de 940.000 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n
Las empresas tambi\u00e9n se est\u00e1n moviendo m\u00e1s all\u00e1 de los inversionistas institucionales para obtener nuevos activos y construir grandes operaciones de seguros que invierten p\u00f3lizas en inversiones orientadas al cr\u00e9dito. <\/p>\n
El a\u00f1o pasado, KKR adquiri\u00f3 la aseguradora Global Atlantic, una unidad que ahora representa $119 mil millones en activos totales. \u201cLa gran mayor\u00eda del capital que estamos recaudando en este momento est\u00e1 relacionado con el cr\u00e9dito y los activos reales donde seguimos viendo una buena cantidad de inter\u00e9s\u201d, dijo el codirector ejecutivo Scott Nuttall en una llamada de ganancias.<\/p>\n
En enero, Apollo adquiri\u00f3 Athene, la reaseguradora que el presidente ejecutivo Marc Rowan construy\u00f3 en los a\u00f1os posteriores a la crisis financiera. La unidad, que atrajo un r\u00e9cord de $ 12 mil millones en nuevos activos durante el trimestre, representa el 43 por ciento de sus $ 515 mil millones en activos.<\/p>\n
Las firmas de adquisiciones tambi\u00e9n est\u00e1n creando nuevos productos dise\u00f1ados para inversores individuales que desean limitar su exposici\u00f3n a los mercados p\u00fablicos.<\/p>\n
Apollo adquiri\u00f3 el asesor de inversiones registrado Griffin Capital este a\u00f1o para ayudar a comercializar sus fondos entre inversores adinerados. Este mes, lanz\u00f3 un fondo de $ 15 mil millones, llamado Apollo Aligned Alternatives, dise\u00f1ado para inversionistas adinerados.<\/p>\n
Blackstone ha tenido el mayor \u00e9xito a la hora de atraer inversiones de particulares, atrayendo m\u00e1s de 350.000 millones de d\u00f3lares para estrategias dise\u00f1adas para dichos inversores. <\/p>\n
Aunque Blackstone obtuvo 12.000 millones de d\u00f3lares en dinero nuevo neto de inversionistas adinerados, preocup\u00f3 a los analistas al informar casi 3.000 millones de d\u00f3lares en reembolsos. Los rescates, combinados con el pron\u00f3stico de la empresa de que las entradas se desacelerar\u00edan, hicieron que sus acciones cayeran despu\u00e9s de informar las ganancias.<\/p>\n
El cofundador Stephen Schwarzman descart\u00f3 los temores de que el crecimiento est\u00e9 llegando a su punto m\u00e1ximo.<\/p>\n
\u201cTenemos un sentido del futuro que obviamente no es compartido por el mercado hoy\u201d, dijo Schwarzman, quien se\u00f1al\u00f3 que la firma obtuvo $88 mil millones en efectivo nuevo durante el trimestre debido a una hemorragia de dinero de las compa\u00f1\u00edas de fondos mutuos.<\/p>\n
\u201cNo estamos sufriendo una hemorragia\u201d, dijo. \u201cHe pasado por esto muchas veces y al final del d\u00eda, prevalecemos\u201d.<\/p>\n<\/div>\n