El Banco de Inglaterra cumpli\u00f3 el jueves su promesa de actuar “en\u00e9rgicamente” para frenar la creciente inflaci\u00f3n, al anunciar el mayor aumento de las tasas de inter\u00e9s en m\u00e1s de un cuarto de siglo.<\/p>\n
Pero si bien el aumento en los costos de los pr\u00e9stamos no fue m\u00e1s de lo que esperaban los analistas, la visi\u00f3n intensamente sombr\u00eda del banco central sobre el panorama econ\u00f3mico inmediato fue un shock.<\/p>\n
Los encargados de formular pol\u00edticas del BoE han acelerado el ritmo del ajuste monetario a pesar de pronosticar una recesi\u00f3n que igualar\u00e1 la de principios de la d\u00e9cada de 1990 y la mayor ca\u00edda en los ingresos de los hogares en m\u00e1s de 60 a\u00f1os.<\/p>\n
Andrew Bailey, gobernador del BoE, argument\u00f3 que esta dolorosa reducci\u00f3n del nivel de vida ahora era inevitable y necesaria para controlar la inflaci\u00f3n y evitar una recesi\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s dura m\u00e1s adelante.<\/p>\n
\u201cLa inflaci\u00f3n golpea m\u00e1s fuerte a los menos acomodados. Si no actuamos ahora. . . las consecuencias despu\u00e9s ser\u00e1n peores\u201d, dijo en una conferencia de prensa despu\u00e9s de la decisi\u00f3n del Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria del BoE de aumentar las tasas de inter\u00e9s en 0,5 puntos porcentuales hasta el 1,75 por ciento.<\/p>\n
Agreg\u00f3 que a pesar de la “posici\u00f3n muy inc\u00f3moda” en la que se encontraban los responsables de la formulaci\u00f3n de pol\u00edticas, “no hay peros ni peros en nuestro compromiso con la meta de inflaci\u00f3n del 2 por ciento”. La inflaci\u00f3n de los precios al consumidor alcanz\u00f3 un nuevo m\u00e1ximo en 40 a\u00f1os del 9,4 por ciento en junio.<\/p>\n
Las grandes rebajas de las previsiones de crecimiento del BoE se deben casi en su totalidad al aumento renovado de los precios mayoristas del gas derivado de la restricci\u00f3n de suministro de Rusia. Los analistas dijeron que esto podr\u00eda afectar m\u00e1s a la econom\u00eda del Reino Unido que a otras en Europa, donde los gobiernos han hecho m\u00e1s para proteger a los consumidores.<\/p>\n
El BoE estima que la factura anual de combustible de un hogar t\u00edpico del Reino Unido ahora podr\u00eda aumentar de poco menos de \u00a3 2,000 a alrededor de \u00a3 3,500 cuando los reguladores restablezcan su l\u00edmite de precios en octubre, impulsando la inflaci\u00f3n de precios al consumidor por encima del 13 por ciento para fines de a\u00f1o y manteni\u00e9ndolo dos d\u00edgitos durante gran parte de 2023.<\/p>\n
\u201cLa perspectiva de inflaci\u00f3n inmediata ahora es tan grave que el Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria siente que no tiene otra opci\u00f3n que dise\u00f1ar una recesi\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s severa\u201d, dijo Ross Walker, economista de NatWest Markets, calific\u00e1ndolo como un \u201ccambio de pol\u00edtica profundamente aleccionador\u201d.<\/p>\n
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<\/figure>\n<\/div>\nPero este aumento de la inflaci\u00f3n a corto plazo no es la principal preocupaci\u00f3n de los pol\u00edticos, a pesar de las cr\u00edticas dirigidas al BoE por parte de algunos parlamentarios conservadores por no haber actuado antes para frenar las subidas de precios.<\/p>\n
Los formuladores de pol\u00edticas dijeron que el aumento de la inflaci\u00f3n se debi\u00f3 en gran parte a las presiones globales que ya est\u00e1n disminuyendo, con los precios de las materias primas cayendo y las cadenas de suministro comenzando a funcionar sin problemas.<\/p>\n
Ben Broadbent, vicegobernador del BoE, dijo que el banco central no podr\u00eda haber previsto la guerra en Ucrania y no podr\u00eda haber contrarrestado sus efectos de manera realista, incluso con una “percepci\u00f3n extraordinaria”, dada la escala de la respuesta necesaria para compensar un conjunto de shocks sin precedentes. .<\/p>\n
La mayor preocupaci\u00f3n del MPC es que la inflaci\u00f3n se mantendr\u00e1 por encima del objetivo del 2 por ciento del BoE una vez que disminuyan estas presiones globales, si las empresas y los hogares se acostumbran a que los precios suban r\u00e1pidamente y, como resultado, cambien su comportamiento.<\/p>\n
\u201cFrancamente, hemos visto cosas que nos preocupan\u201d, dijo Bailey, se\u00f1alando la evidencia de la encuesta de que el crecimiento de los salarios se hab\u00eda acelerado desde mayo, en un contexto de escasez de mano de obra, mientras que las empresas todav\u00eda confiaban en trasladar los costos m\u00e1s altos a los consumidores.<\/p>\n
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<\/figure>\n<\/div>\nPero el BoE cree que la recesi\u00f3n que se avecina pronto quitar\u00e1 el calor del mercado laboral, con un desempleo que aumentar\u00e1 a partir de mediados del pr\u00f3ximo a\u00f1o y superar\u00e1 el 6 por ciento a mediados de 2025. <\/p>\n
Las previsiones del banco central sugieren que la inflaci\u00f3n podr\u00eda caer por debajo de su objetivo del 2 % a finales de 2024, incluso si los precios de la energ\u00eda se mantuvieran altos durante m\u00e1s tiempo del que esperan los mercados actualmente y si el BoE no tomara m\u00e1s medidas pol\u00edticas, con tipos de inter\u00e9s constantes en el nuevo nivel. de 1,75 por ciento.<\/p>\n
Bailey dijo que la incertidumbre en torno a estos pron\u00f3sticos era excepcionalmente alta, especialmente en lo que respecta a los precios de la energ\u00eda, y dej\u00f3 en claro que la acci\u00f3n agresiva del BoE el jueves no debe tomarse como una se\u00f1al de que ahora se embarcar\u00eda en una serie predeterminada de cambios r\u00e1pidos. tasa sube.<\/p>\n
\u201cLa pol\u00edtica no est\u00e1 en un camino preestablecido, y lo que hagamos esta vez no te dice lo que haremos la pr\u00f3xima vez\u201d, dijo. \u201cTodas las opciones est\u00e1n sobre la mesa en nuestra reuni\u00f3n de septiembre y m\u00e1s all\u00e1\u201d.<\/p>\n
Un paso que el BoE planea tomar en septiembre es comenzar las ventas mensuales de los 875 mil millones de libras de activos acumulados bajo sus programas de flexibilizaci\u00f3n cuantitativa, con enajenaciones constantes destinadas a reducir las acciones en alrededor de 80 mil millones de libras durante los primeros 12 meses. Pero el BoE dej\u00f3 en claro que las tasas de inter\u00e9s seguir\u00edan siendo su principal herramienta para ajustar la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
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<\/figure>\n<\/div>\nLos analistas dijeron que los pron\u00f3sticos del BoE sugirieron que las tasas de inter\u00e9s podr\u00edan necesitar caer a largo plazo, incluso si el MPC considerara necesario endurecer a\u00fan m\u00e1s la pol\u00edtica a corto plazo para controlar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
\u201cEn general, el banco pronostica una estanflaci\u00f3n y sugiere que, en el corto plazo, la medicina es el duro amor de las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas y que m\u00e1s adelante puede ser necesaria la manta de consuelo de los recortes de tasas de inter\u00e9s\u201d, dijo Paul Dales de la consultora Capital Economics.<\/p>\n
Pero Sandra Horsfield, economista de Investec, se\u00f1al\u00f3 que las previsiones del BoE no ten\u00edan en cuenta ninguno de los est\u00edmulos fiscales que hab\u00edan propuesto ambos candidatos al liderazgo del Partido Conservador, y que los recortes de impuestos u otras opciones pol\u00edticas podr\u00edan afectar el panorama “materialmente”.<\/p>\n<\/div>\n