\n<\/p>\n
Cuando comenz\u00f3 la pandemia, la mayor\u00eda de los analistas predijeron que los bienes ra\u00edces comerciales ser\u00edan una de las industrias m\u00e1s afectadas. El \u00e9xodo de los centros urbanos y el colapso de los minoristas de las calles principales dej\u00f3 a las empresas inmobiliarias tambale\u00e1ndose. Otra nube se cern\u00eda sobre las propiedades inmobiliarias de las oficinas, ya que el personal cambi\u00f3 a trabajar desde casa y los inquilinos principales amenazaron con mudarse de sus bases de larga data en Nueva York y Londres, Hong Kong y Shangh\u00e1i. La \u00fanica pregunta era: \u00bfvolver\u00edan los oficinistas y, de ser as\u00ed, cu\u00e1ndo?<\/p>\n
Si bien ha habido un regreso lento al trabajo de oficina, los datos hasta ahora muestran que los espacios no han vuelto a la normalidad previa a la pandemia: Ocupaci\u00f3n de oficinas en EE. UU.<\/a> todav\u00eda estaba en solo el 43 por ciento en abril de 2022, seg\u00fan la empresa de administraci\u00f3n de propiedades, CBRE. Esto puede ser una tendencia a largo plazo. Un poco m\u00e1s de la mitad de los que respondieron a un encuesta reciente<\/a> por el bufete de abogados DLA Piper predijo un aumento permanente en el n\u00famero de trabajadores que pasan menos del 50 por ciento de su tiempo trabajando en edificios de oficinas. <\/p>\n Adem\u00e1s de la interrupci\u00f3n causada por el trabajo remoto, la propiedad comercial ahora enfrenta obst\u00e1culos financieros m\u00e1s fuertes, ya que los bancos centrales de todo el mundo aumentan las tasas de inter\u00e9s para tratar de controlar la inflaci\u00f3n galopante. El aumento de las tasas y los temores de una recesi\u00f3n ahora est\u00e1n enfriando las ventas y las valoraciones de las propiedades de oficinas en Londres, a pesar de un s\u00f3lido primer semestre. <\/p>\n Los vol\u00famenes de arrendamiento y la construcci\u00f3n de oficinas se han desacelerado en Nueva York. Los alquileres tienen un rendimiento inferior en las grandes ciudades en comparaci\u00f3n con los suburbios. Wall Street ha comenzado a tomar nota, con un endurecimiento de los pr\u00e9stamos inmobiliarios comerciales. Una predicci\u00f3n apocal\u00edptica de un estudio acad\u00e9mico<\/a> pronostic\u00f3 una disminuci\u00f3n del 28 por ciento en la propiedad de oficinas de la ciudad de Nueva York durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada, lo que representa $ 500 mil millones en destrucci\u00f3n de valor potencial.<\/p>\n Las grietas causadas por la pandemia en los bienes ra\u00edces comerciales podr\u00edan convertirse en da\u00f1os estructurales. Esto tiene implicaciones financieras obvias, no solo para el sector sino tambi\u00e9n para los fondos institucionales que invierten en edificios de oficinas. Los fondos de pensiones son propietarios importantes de bloques de oficinas en Londres, por ejemplo. Los fondos inmobiliarios abiertos tambi\u00e9n son populares entre los inversores minoristas brit\u00e1nicos. Antes de la pandemia, estos fondos ten\u00edan alrededor de \u00a321 mil millones de activos en el Reino Unido. Los reguladores han estado preocupados durante mucho tiempo por el “desajuste de liquidez” de estos fondos: la diferencia entre el tiempo que les llevar\u00eda vender activos inmobiliarios y su oferta de retiros diarios a los clientes, particularmente cuando los mercados son vol\u00e1tiles. <\/p>\n Si bien se han establecido algunas medidas de seguridad, la cuesti\u00f3n fundamental sigue pendiente. Los esfuerzos para mejorar la gesti\u00f3n de la liquidez de los fondos, tanto a nivel del Reino Unido como a nivel internacional, se han retrasado. Si bien los inversores minoristas deben tener la libertad de tomar malas decisiones de inversi\u00f3n, los responsables pol\u00edticos tienen la responsabilidad de prohibir las estructuras de inversi\u00f3n irresponsables.<\/p>\n Los tiempos inciertos significan que es imperativo que los funcionarios, las empresas y los desarrolladores piensen en c\u00f3mo deber\u00edan ser las ciudades. Los desarrolladores est\u00e1n comenzando a ofrecer t\u00e9rminos m\u00e1s flexibles en los arrendamientos. Ha habido un vuelo hacia la calidad, con edificios m\u00e1s nuevos, m\u00e1s eficientes energ\u00e9ticamente y m\u00e1s considerados que se llenan, mientras que las propiedades menores languidecen. Un buen dise\u00f1o, con edificios que ofrezcan comodidades que puedan atraer a los trabajadores de regreso a la oficina, ser\u00e1 clave. <\/p>\n Parte de esto es una bienvenida selecci\u00f3n schumpeteriana de un viejo paradigma que ya no tiene sentido. Con 9 a 5 d\u00edas laborales como cosa del pasado para muchos, el trabajo h\u00edbrido tiene sentido para aquellos cuyos trabajos lo permiten. En Londres este verano, el trabajo a distancia demostr\u00f3 su resiliencia una vez m\u00e1s: el personal pudo trabajar cuando la acci\u00f3n industrial, y luego el calor extremo, detuvieron los viajes en tren. <\/p>\n A\u00fan as\u00ed, las implicaciones de los cambios en la propiedad comercial tanto para los mercados financieros como para la financiaci\u00f3n de los servicios p\u00fablicos a\u00fan deben resolverse. Es hora de que los l\u00edderes de los sectores p\u00fablico y privado comiencen a pensar m\u00e1s profundamente sobre lo que significar\u00e1n todos los cambios y c\u00f3mo amortiguar las interrupciones.<\/p>\n<\/p><\/div>\n