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Los turistas estadounidenses que tienen la suerte de viajar al extranjero este verano pueden verse gratamente sorprendidos por el poder del d\u00f3lar, un 10% m\u00e1s este a\u00f1o frente a otras monedas importantes. Helados baratos en la playa te esperan. Pero esta fortaleza es una mala noticia y un efecto secundario de que Estados Unidos tiene un banco central serio y un problema de inflaci\u00f3n muy serio. <\/p>\n
El principal impulsor de la fortaleza del d\u00f3lar ha sido el aumento de las tasas de inter\u00e9s de EE. UU., desde alrededor de cero a principios de a\u00f1o hasta, a partir de esta semana, entre 2,25 y 2,5 por ciento. El ajuste m\u00e1s r\u00e1pido que otras econom\u00edas importantes ha impulsado el aumento del valor del d\u00f3lar. <\/p>\n
La carrera de la Reserva Federal por tasas m\u00e1s altas es merecida. En los \u00faltimos 12 meses, el \u00edndice de precios al consumidor de EE. UU. subi\u00f3 un colosal 9,1 por ciento. Jay Powell, presidente de la Fed, dijo: \u201cVamos a concentrarnos en hacer que la inflaci\u00f3n vuelva a bajar. . . Eso es algo . . . simplemente debemos hacer\u201d. Es demasiado tarde para detener el amplio aumento de precios que ahora est\u00e1 en marcha, pero no demasiado tarde para luchar por mantener las expectativas ancladas para que la inflaci\u00f3n vuelva a la tierra.<\/p>\n
Pero la tarea de la Fed se est\u00e1 volviendo m\u00e1s compleja: esta semana nos enteramos de que la econom\u00eda estadounidense se est\u00e1 enfriando. \u00bfQu\u00e9 tan malo es? Las \u00faltimas cifras del PIB mostraron un trimestre de ligero descenso. Hay alguna evidencia de que las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas comienzan a afectar la inversi\u00f3n. Pero los consumidores siguen gastando y el mercado laboral sigue activo. Esto todav\u00eda no es una recesi\u00f3n en toda regla.<\/p>\n
Sin embargo, la creciente evidencia de una desaceleraci\u00f3n significa que el punto en el que la Fed deber\u00eda dejar de subir podr\u00eda estar con nosotros muy pronto, pero no del todo. De manera bastante inusual, los mercados tambi\u00e9n esperan que la Fed tambi\u00e9n comience a recortar las tasas con bastante rapidez. Mientras tanto, sin embargo, la brecha entre las tasas en EE. UU. y el resto del mundo es un problema. Lo que es bueno para el turista estadounidense, por desgracia, no es bueno para el mundo. <\/p>\n
El d\u00f3lar fuerte afecta directamente a los socios comerciales de Estados Unidos. Pero una de las peculiaridades de la econom\u00eda mundial es la medida en que se utiliza el d\u00f3lar para fijar el precio de bienes y servicios entre personas que no tienen ning\u00fan v\u00ednculo con los EE. 40 por ciento de las facturas<\/a> de una amplia muestra de pa\u00edses. Los alimentos y el combustible, las piedras angulares del aumento de la inflaci\u00f3n, generalmente se cotizan en t\u00e9rminos de la moneda estadounidense. <\/p>\n Pero esto no es una mera nota al pie de la contabilidad: el FMI tambi\u00e9n descubri\u00f3 que los precios de las empresas que comercian entre dos pa\u00edses distantes pueden ser mucho m\u00e1s sensibles a la fortaleza del d\u00f3lar que los niveles relativos de las dos monedas locales. Entonces, un d\u00f3lar fuerte puede crear ondas inflacionarias en todo el mundo, incluso para pa\u00edses que ni siquiera comercian mucho con los EE. UU.<\/p>\n El resultado de estas fuerzas es que otros bancos centrales pueden necesitar actuar sobre la fortaleza del d\u00f3lar, porque un d\u00f3lar fuerte hace que el precio de las esclusas suba directamente en sus econom\u00edas. La Fed sigue concentrada en la inflaci\u00f3n interna y hay poco apetito por la acci\u00f3n multilateral. Por lo tanto, es probable que la \u00fanica soluci\u00f3n para otros bancos centrales sea aumentar las tasas un poco m\u00e1s y quiz\u00e1s un poco m\u00e1s r\u00e1pido de lo que lo har\u00edan de otra manera.<\/p>\n Hubo algunas buenas noticias de la eurozona esta semana, con cifras de producci\u00f3n m\u00e1s fuertes de lo esperado. Esto puede facilitar que Europa soporte m\u00e1s alzas. Pero el problema del d\u00f3lar fuerte en el mundo habla de la extraordinaria complejidad de este momento para los bancos centrales. No es suficiente hacer frente a la guerra en Europa, el aumento de los productos b\u00e1sicos y las r\u00e9plicas de una pandemia hist\u00f3rica. Ahora deben preocuparse por si la gente de Washington accidentalmente les est\u00e1 enviando m\u00e1s inflaci\u00f3n, junto con los turistas estadounidenses que gastan mucho.<\/p>\n<\/div>\n