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Los gestores de activos europeos se preparan para un segundo semestre “vol\u00e1til” despu\u00e9s de que la gran ca\u00edda de los mercados de este a\u00f1o les haya dejado compitiendo para proteger su rentabilidad y orientarse hacia \u00e1reas de mayor crecimiento. <\/p>\n
Casi todos los administradores de activos que cotizan en bolsa se beneficiaron de una marea creciente de los mercados de valores en 2021. Sin embargo, este a\u00f1o, sus m\u00e1rgenes operativos se vieron presionados debido a que los mercados retrocedieron debido a que los bancos centrales mundiales intentaron controlar la inflaci\u00f3n con fuertes aumentos de tasas. <\/p>\n
\u201cLa perspectiva econ\u00f3mica es incre\u00edblemente dif\u00edcil\u201d, dijo Peter Harrison, director ejecutivo de Schroders, que cotiza en Londres, que supervisa 773.400 millones de libras esterlinas en activos bajo administraci\u00f3n. \u201cHay presiones inflacionarias que no van a disminuir r\u00e1pidamente y una guerra en Ucrania que no va a terminar por un tiempo considerable\u201d. <\/p>\n
Los vientos en contra econ\u00f3micos deber\u00edan hacer que los mercados sigan siendo dif\u00edciles, agreg\u00f3: “Creo que nos espera una segunda mitad vol\u00e1til”.<\/p>\n
Val\u00e9rie Baudson, consejera delegada de Amundi, la gestora de activos m\u00e1s grande de Europa con 1,93 billones de euros en activos bajo gesti\u00f3n, dijo que desde que Rusia invadi\u00f3 Ucrania en febrero \u201chemos visto una mayor aversi\u00f3n al riesgo por parte de los clientes\u201d. Esperaba que esta tendencia continuara durante el resto del a\u00f1o. <\/p>\n
Los ingresos de los gestores de inversiones se sustentan en las comisiones que cobran por los activos gestionados, que a su vez est\u00e1n impulsadas por los movimientos del mercado, las fluctuaciones de las divisas y los flujos netos de los clientes. Durante la primera mitad del a\u00f1o, tanto los mercados de acciones como los de bonos se liquidaron y algunos clientes retiraron dinero de los fondos debido a que las inciertas perspectivas macroecon\u00f3micas redujeron su apetito por el riesgo. <\/p>\n
La ca\u00edda de los activos est\u00e1 ejerciendo presi\u00f3n sobre la relaci\u00f3n costo-ingreso, una medida clave de la rentabilidad del administrador de inversiones, especialmente para los jugadores menos rentables. <\/p>\n
Los analistas dicen que es probable que esto resulte en una mayor dispersi\u00f3n en la industria. A los grupos m\u00e1s grandes y diversificados con exposici\u00f3n a \u00e1reas de crecimiento m\u00e1s r\u00e1pido, como los activos privados, la inversi\u00f3n responsable y la gesti\u00f3n de patrimonio, probablemente les ir\u00e1 mejor y tendr\u00e1n la potencia necesaria para seguir invirtiendo. Seg\u00fan los analistas, sus rivales m\u00e1s enfocados deber\u00e1n encontrar formas de reducir costos y revertir el desempe\u00f1o en dificultades. <\/p>\n
Esta dispersi\u00f3n fue evidente en los resultados semestrales informados esta semana. Schroders dijo que el beneficio operativo aument\u00f3 un 2 por ciento a 406,9 millones de libras esterlinas durante el primer semestre y gener\u00f3 nuevos negocios netos de 8400 millones de libras esterlinas, impulsados \u200b\u200bpor inversiones estrat\u00e9gicas en activos privados, riqueza y soluciones de fondos de pensiones.<\/p>\n
Amundi tambi\u00e9n se benefici\u00f3 del amplio alcance de su negocio. El grupo con sede en Par\u00eds obtuvo 5.000 millones de euros de dinero de nuevos clientes en el primer semestre, ya que las entradas netas a su negocio minorista y empresas conjuntas asi\u00e1ticas compensaron las salidas netas de productos de tesorer\u00eda y clientes institucionales.<\/p>\n
En el otro extremo del espectro, algunos grupos enfrentaron vientos en contra particulares, lo que exacerb\u00f3 las desafiantes condiciones del mercado. Janus Henderson, resultado de una fusi\u00f3n entre los administradores de activos Janus Capital Group y Henderson Group hace cinco a\u00f1os, dijo que sus activos bajo administraci\u00f3n cayeron un 17 por ciento en el segundo trimestre a $ 299,7 mil millones, menos que los $ 331 mil millones que los dos juntos supervisaron despu\u00e9s. la fusi\u00f3n. El grupo perdi\u00f3 cuota de mercado debido al bajo rendimiento del fondo.<\/p>\n
\u201cEstamos diversificando el negocio en \u00e1reas de m\u00e1s r\u00e1pido crecimiento como mercados emergentes y alternativas\u201d, dijo Ali Dibadj, quien se uni\u00f3 a Janus Henderson como director ejecutivo el mes pasado. \u201cLos administradores de activos sienten presi\u00f3n cuando los mercados est\u00e1n a la baja, pero eso no elimina la necesidad de invertir a largo plazo\u201d.<\/p>\n
Mientras tanto, Jupiter, que cotiza en Londres, dijo el viernes que los activos bajo administraci\u00f3n cayeron una quinta parte en la primera mitad del a\u00f1o, a 48.800 millones de libras esterlinas, impulsados \u200b\u200bpor un desempe\u00f1o deficiente de las inversiones y 3.600 millones de libras esterlinas en salidas netas. Jupiter dijo que hab\u00eda detenido la contrataci\u00f3n y las inversiones no esenciales hasta que los mercados mejoren.<\/p>\n
Los precios de las acciones de los administradores de activos europeos se han visto sometidos a una gran presi\u00f3n este a\u00f1o, pero a los grupos con negocios m\u00e1s diversificados les ha ido relativamente mejor. Schroders ha ca\u00eddo un 17 por ciento este a\u00f1o, mientras que Amundi ha ca\u00eddo un 27 por ciento. Mientras tanto, Janus ha ca\u00eddo un 40 por ciento, mientras que J\u00fapiter ha perdido la mitad de su valor. <\/p>\n
Mientras tanto, los grupos enfrentan una tensi\u00f3n entre administrar los costos y apoyar al personal que siente la presi\u00f3n del aumento del costo de vida. St James’s Place, el administrador de patrimonio m\u00e1s grande del Reino Unido, dijo el jueves que pagar\u00eda a los empleados que ganen menos de \u00a332,500 una bonificaci\u00f3n \u00fanica para ayudarlos durante el resto de este a\u00f1o. Dada la mayor inflaci\u00f3n, advirti\u00f3 que probablemente perder\u00eda sus objetivos de mantener los aumentos de costos controlables en 5 por ciento el pr\u00f3ximo a\u00f1o. <\/p>\n
A pesar de la actual volatilidad del mercado, los administradores de activos se mostraron m\u00e1s optimistas sobre el futuro. \u201cLas tendencias de crecimiento a largo plazo de la industria de gesti\u00f3n de activos no han cambiado en absoluto, permanecen absolutamente intactas\u201d, dijo Baudson de Amundi. Se\u00f1al\u00f3 temas estructurales, incluida la financiaci\u00f3n de la jubilaci\u00f3n de una poblaci\u00f3n que envejece, una clase media en crecimiento en Asia y la necesidad de financiar la transici\u00f3n energ\u00e9tica de los combustibles f\u00f3siles a las energ\u00edas renovables.<\/p>\n