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Desde que la Reserva Federal se embarc\u00f3 en marzo en lo que se ha convertido en el ritmo m\u00e1s r\u00e1pido de subidas de tipos de inter\u00e9s desde 1981, ha proporcionado detalles minuciosos sobre sus planes futuros para endurecer la pol\u00edtica monetaria. <\/p>\n
El mi\u00e9rcoles, eso cambi\u00f3, con el presidente Jay Powell anunciando que el banco central de EE. UU. se abstendr\u00eda de ofrecer un comentario oficial sobre su b\u00fasqueda para acabar con la inflaci\u00f3n galopante. <\/p>\n
\u201cEs hora de ir a una reuni\u00f3n por reuni\u00f3n y no proporcionar el tipo de orientaci\u00f3n clara que hab\u00edamos brindado\u201d, dijo Powell en una conferencia de prensa despu\u00e9s de que la Fed aumentara su tasa de inter\u00e9s principal en 0,75 puntos porcentuales para el segundo. mes seguido. <\/p>\n
Al inclinarse hasta ahora, los formuladores de pol\u00edticas han tratado de manejar las expectativas de los inversionistas y evitar episodios de extrema volatilidad del mercado. Pero la Reserva Federal se quem\u00f3 despu\u00e9s de dar una descripci\u00f3n detallada de sus planes, solo para luego cambiar r\u00e1pidamente de rumbo a medida que la inflaci\u00f3n se descontrolaba a\u00fan m\u00e1s. <\/p>\n
Despu\u00e9s de aumentar las tasas en medio punto porcentual en mayo, Powell envi\u00f3 una se\u00f1al clara de que la Fed implementar\u00eda aumentos similares en reuniones posteriores. Lleg\u00f3 a decir que un aumento de la tasa de 0,75 puntos porcentuales “no es algo que el comit\u00e9 est\u00e9 considerando activamente”.<\/p>\n
La Fed duplic\u00f3 esa gu\u00eda a medida que se acercaba la reuni\u00f3n de pol\u00edtica de junio, pero cambi\u00f3 abruptamente de rumbo despu\u00e9s de datos de inflaci\u00f3n peores de lo esperado, que llegaron durante un per\u00edodo de apag\u00f3n que le impidi\u00f3 hacer comentarios p\u00fablicos. Luego implement\u00f3 el primer aumento de 0,75 puntos porcentuales desde 1994. <\/p>\n
A principios de este mes, la Fed se vio sometida a m\u00e1s presiones despu\u00e9s de otro informe de inflaci\u00f3n alarmante, con los inversores apostando a que abandonar\u00eda su orientaci\u00f3n nuevamente y aumentar\u00eda las tasas en un punto porcentual completo. <\/p>\n
El mi\u00e9rcoles, algunos economistas dieron la bienvenida al enfoque m\u00e1s reservado, argumentando que el banco central debe ser \u00e1gil ante la incertidumbre sobre cu\u00e1nto tendr\u00e1 que ajustar en un contexto de alta inflaci\u00f3n y una econom\u00eda en desaceleraci\u00f3n. <\/p>\n
\u201cEsta reuni\u00f3n fue un buen paso en la direcci\u00f3n de no brindar orientaci\u00f3n a futuro\u201d, dijo Tiffany Wilding, economista estadounidense de Pimco. \u201cCuando est\u00e1s en un ciclo de ajuste, no hay un beneficio real. . . y me ha sorprendido que hayan seguido haci\u00e9ndolo, francamente, durante tanto tiempo\u201d.<\/p>\n
A diferencia del Banco Central Europeo, que la semana pasada abandon\u00f3 la orientaci\u00f3n a futuro \u201cde cualquier tipo\u201d, la Fed no ha abandonado por completo la adivinaci\u00f3n. <\/p>\n
Powell se\u00f1al\u00f3 repetidamente el mi\u00e9rcoles el “diagrama de puntos” observado de cerca que resume las proyecciones de los pol\u00edticos. El gr\u00e1fico m\u00e1s reciente del mes pasado indic\u00f3 que la mayor\u00eda de los funcionarios previeron que la tasa principal de la Fed aumentar\u00eda a casi el 3,5 por ciento para fines de a\u00f1o antes de acercarse al 4 por ciento en 2023. En septiembre se publicar\u00e1 un nuevo diagrama de puntos. <\/p>\n
Powell dijo que era correcto dejar de proporcionar una gu\u00eda tan detallada porque las tasas ahora est\u00e1n en l\u00ednea con el llamado nivel neutral a largo plazo, donde no impulsar\u00edan ni restringir\u00edan el crecimiento econ\u00f3mico si la inflaci\u00f3n estuviera en el objetivo del 2 por ciento de la Fed. <\/p>\n
A pesar de la promesa de Powell de ser m\u00e1s circunspecto, proporcion\u00f3 algunas pistas sobre lo que se avecinaba para la pr\u00f3xima reuni\u00f3n en septiembre. Los inversionistas aprovecharon su comentario de que “probablemente ser\u00e1 apropiado reducir el ritmo de los aumentos”, lo que provoc\u00f3 un repunte en acciones y bonos. <\/p>\n
Sin embargo, tambi\u00e9n dej\u00f3 la puerta abierta a \u201cotro aumento de tasas inusualmente grande\u201d, es decir, un aumento de 0,75 puntos porcentuales, y dijo que el banco central \u201cno dudar\u00eda\u201d en ser a\u00fan m\u00e1s agresivo si los pr\u00f3ximos datos justificaran un enfoque m\u00e1s agresivo. . <\/p>\n
La Reserva Federal se est\u00e1 alejando de la orientaci\u00f3n detallada a futuro a medida que el contexto econ\u00f3mico se vuelve m\u00e1s complejo. Aunque el mercado laboral es resistente, hay se\u00f1ales tempranas de que la actividad comercial ha comenzado a declinar, las inversiones se est\u00e1n desacelerando y el mercado inmobiliario est\u00e1 comenzando a enfriarse. <\/p>\n