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Los costos de endeudamiento a largo plazo de Italia permanecieron estancados cerca del nivel m\u00e1s alto desde 2014 en una subasta el jueves, en la \u00faltima se\u00f1al de c\u00f3mo los inversores est\u00e1n lidiando con la agitaci\u00f3n pol\u00edtica y las inminentes elecciones en Roma. <\/p>\n
El pa\u00eds emiti\u00f3 2.000 millones de euros en deuda a 10 a\u00f1os con un rendimiento del 3,46 %, una disminuci\u00f3n de 0,01 puntos porcentuales en comparaci\u00f3n con la subasta anterior del 30 de junio, seg\u00fan la oficina de deuda p\u00fablica de Italia. Tambi\u00e9n vendi\u00f3 2.750 millones de euros de deuda a cinco a\u00f1os con un rendimiento del 2,82 por ciento, el costo de endeudamiento m\u00e1s alto desde la crisis de la deuda de la eurozona en 2013. <\/p>\n
Las cifras contrastan con Alemania, el prestatario de referencia de la regi\u00f3n, que ha visto caer los costos de endeudamiento que ha pagado en las ventas de nueva deuda en las \u00faltimas semanas. Berl\u00edn vendi\u00f3 Bunds a 10 a\u00f1os con un rendimiento del 0,94 por ciento el mi\u00e9rcoles, en comparaci\u00f3n con el 1,22 por ciento en una subasta a principios de julio.<\/p>\n
El abismo cada vez mayor muestra c\u00f3mo los inversores exigen una mayor compensaci\u00f3n por el riesgo de tener bonos italianos despu\u00e9s de que el primer ministro Mario Draghi renunci\u00f3 a principios de este mes. Tambi\u00e9n significa el aumento de los rendimientos en los mercados secundarios donde el comercio de bonos se est\u00e1 filtrando en las finanzas p\u00fablicas de Roma. <\/p>\n
Incluso antes de la renuncia de Draghi, Italia estaba luchando contra el aumento de los precios de los alimentos y el combustible avivado por la guerra de Rusia en Ucrania y el final de una d\u00e9cada de pol\u00edtica monetaria ultralaxa y compra de bonos por parte del Banco Central Europeo. La semana pasada, el BCE dio un paso m\u00e1s lejos de la pol\u00edtica acomodaticia cuando aument\u00f3 las tasas de inter\u00e9s por primera vez en m\u00e1s de una d\u00e9cada. <\/p>\n
A los analistas les preocupa que un gobierno menos comprometido con la agenda de reformas econ\u00f3micas de Draghi pueda llegar al poder despu\u00e9s de que Italia celebre elecciones el 25 de septiembre. La menor disciplina fiscal y la vacilaci\u00f3n de una agenda ambiciosa destinada a impulsar la competitividad del pa\u00eds y las perspectivas de crecimiento a largo plazo podr\u00edan poner en peligro el acceso de Roma. a \u20ac 200 mil millones de fondos de la UE del programa de recuperaci\u00f3n Covid-19 del bloque, dicen.<\/p>\n
\u201cVemos m\u00faltiples vientos en contra para [Italian government bonds]\u201d, dijo Simon Freycenet, analista de Goldman Sachs. <\/p>\n
Goldman dijo esta semana que esperaba que la diferencia en los rendimientos de los bonos italianos y alemanes a 10 a\u00f1os se ampliara a 2,5 puntos porcentuales para fin de a\u00f1o desde los 2,3 puntos actuales debido al \u201cefecto combinado de la creciente incertidumbre pol\u00edtica y una posible p\u00e9rdida de continuidad de la pol\u00edtica\u201d. en un momento cr\u00edtico\u201d. El banco de Wall Street pronostic\u00f3 previamente un diferencial de fin de a\u00f1o de 2 puntos porcentuales. <\/p>\n
El BCE dio a conocer la semana pasada un instrumento de compra de bonos para \u201ccontrarrestar la din\u00e1mica injustificada del mercado\u201d que amenaza la estabilidad en la eurozona. A los formuladores de pol\u00edticas les preocupa que la reversi\u00f3n de sus programas de est\u00edmulo pueda tener un efecto descomunal en los costos de endeudamiento de pa\u00edses como Italia, Espa\u00f1a y Portugal. <\/p>\n
Pero es poco probable que el BCE utilice sus nuevas medidas para abordar problemas autoinfligidos causados \u200b\u200bpor la volatilidad pol\u00edtica, dijeron analistas. \u201cPara empezar, en realidad no quieren usar la herramienta en absoluto. Una crisis pol\u00edtica es exactamente lo contrario de las circunstancias en las que quieren usarla\u201d, dijo Antoine Bouvet, estratega senior de tasas de ING.<\/p>\n