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El escritor es miembro senior de la Universidad de Brown y economista jefe global de Kroll.<\/em><\/p>\n Se podr\u00eda perdonar a los nuevos l\u00edderes de Sri Lanka si desean una recesi\u00f3n en los Estados Unidos. Los recortes de tasas en Estados Unidos y un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil podr\u00edan facilitar el servicio de las obligaciones de deuda de la peque\u00f1a naci\u00f3n del Oc\u00e9ano \u00cdndico. Profundamente endeudado, con las reservas de divisas agotadas y con poco combustible y esperanza, la crisis de Sri Lanka sugiere que se avecinan problemas en los mercados emergentes, y no hay mucho que puedan hacer al respecto.<\/p>\n Los aspectos del incumplimiento de Sri Lanka son espec\u00edficos de su dif\u00edcil situaci\u00f3n. El expresidente recort\u00f3 los impuestos al valor agregado y a la renta en 2019, lo que result\u00f3 en una p\u00e9rdida de ingresos de 2 por ciento del PIB<\/a>. Las finanzas del pa\u00eds recibieron un golpe adicional cuando el Covid-19 destruy\u00f3 la industria del turismo. Y luego, el a\u00f1o pasado, un intento de convertir las granjas de Sri Lanka en org\u00e1nicas condujo a una prohibici\u00f3n oficial de los fertilizantes qu\u00edmicos. La producci\u00f3n de arroz se desplom\u00f3, lo que oblig\u00f3 al gobierno a utilizar 450 millones de d\u00f3lares de reservas extranjeras en las importaciones de arroz.<\/p>\n Sin embargo, en muchos otros sentidos, es una historia familiar para los mercados emergentes. Evaluaci\u00f3n de la econom\u00eda en marzo<\/a>, el FMI se\u00f1al\u00f3 que Sri Lanka hab\u00eda tenido d\u00e9ficits presupuestarios superiores al 10 % del PIB en 2020 y 2021, su deuda p\u00fablica salt\u00f3 del 94 % del PIB en 2019 al 119 % en 2021 y ten\u00eda una importante escasez de divisas debido a la deuda pagos de servicios y un gran d\u00e9ficit en cuenta corriente. El FMI proclam\u00f3 que la deuda p\u00fablica de Sri Lanka es insostenible, la tarjeta roja m\u00e1s grande que puede mostrar el prestamista.<\/p>\n El golpe final vino de los acontecimientos externos, con la invasi\u00f3n rusa de Ucrania. Los precios de la energ\u00eda y los alimentos se dispararon en todo el mundo. Sri Lanka dej\u00f3 de pagar su deuda dos meses despu\u00e9s, en mayo, despu\u00e9s de haber optado por utilizar las reservas extranjeras restantes en productos b\u00e1sicos en lugar de pagar a los acreedores. Antes de que el pa\u00eds entrara oficialmente en default, su liderazgo solicit\u00f3 tard\u00edamente un rescate del FMI.<\/p>\n Pero Sri Lanka no ser\u00e1 el \u00faltimo pa\u00eds en tener que elegir entre subsidiar lo esencial y pagar a los acreedores.<\/p>\n Muchos pa\u00edses de ingresos bajos y medianos est\u00e1n sufriendo los altos costos de los alimentos y el combustible. Se pronostica que los precios de la energ\u00eda, que ya estaban en alza antes de la invasi\u00f3n rusa, se mantendr\u00e1n altos. los \u00cdndice de precios de los alimentos de la ONU<\/a> subi\u00f3 un 23,1 por ciento en el a\u00f1o hasta junio. <\/p>\n en su \u00faltima Perspectivas de la econom\u00eda mundial<\/a>, el FMI pronostic\u00f3 que el crecimiento en los mercados emergentes y las econom\u00edas en desarrollo caer\u00eda del 6,8 % en 2021 al 3,6 % este a\u00f1o. La demanda externa de los pa\u00edses emergentes empeorar\u00e1 antes de mejorar. Es probable que EE. UU. y la zona euro entren en recesi\u00f3n a fines de 2023. China, en camino a su tasa de crecimiento m\u00e1s baja en varias d\u00e9cadas (salvo 2020), est\u00e1 enfocando las medidas de est\u00edmulo en tecnolog\u00eda y servicios p\u00fablicos. Ser\u00e1n menos intensivos en importaciones y materias primas que en desaceleraciones anteriores, con menos oportunidades de contagio a otras econom\u00edas emergentes.<\/p>\n A medida que se debilita el crecimiento en los mercados emergentes, los costos de endeudamiento aumentan. Con los precios estadounidenses escalando al ritmo m\u00e1s r\u00e1pido en 40 a\u00f1os, la Reserva Federal est\u00e1 aumentando agresivamente las tasas de inter\u00e9s. Eso est\u00e1 elevando los costos de endeudamiento en todo el mundo. Tambi\u00e9n est\u00e1 impulsando al d\u00f3lar estadounidense al alza. Esto hace que el comercio facturado en d\u00f3lares sea m\u00e1s caro (aumentando la inflaci\u00f3n) y que la deuda denominada en d\u00f3lares sea m\u00e1s dif\u00edcil de pagar.<\/p>\n Sri Lanka, como muchas naciones emergentes, est\u00e1 muy endeudada con China. El acreedor bilateral m\u00e1s grande del mundo representa alrededor del 10 por ciento de la deuda externa de Sri Lanka. los El Banco Mundial estima que casi el 25 por ciento<\/a> de la deuda externa de los pa\u00edses emergentes y en desarrollo se debe a China, aunque solo China lo sabe con certeza. Hasta ahora, se ha mostrado reacio a reestructurar nada de eso.<\/p>\n los Marco com\u00fan<\/a>, un acuerdo por el cual los pa\u00edses del G20, los acreedores soberanos del llamado Club de Par\u00eds y los acreedores privados acuerdan los mismos t\u00e9rminos de una reestructuraci\u00f3n de la deuda para un pa\u00eds de bajos ingresos, a\u00fan no ha producido ning\u00fan acuerdo de este tipo. Muchos esperaban que el Marco Com\u00fan se expandiera a los pa\u00edses de medianos ingresos, pero Sri Lanka sugiere que eso no suceder\u00e1.<\/p>\n M\u00e1s all\u00e1 de Sri Lanka, la lista de pa\u00edses en desarrollo que parecen vulnerables es larga y variada. M\u00e1s de 20 pa\u00edses de mercados emergentes tienen rendimientos de bonos extranjeros superiores al 10 por ciento. Pakist\u00e1n, Ghana, Egipto y T\u00fanez est\u00e1n todos en conversaciones de rescate con el FMI. El alivio podr\u00eda llegar para ellos en forma de una recesi\u00f3n en EE. UU., amortiguando la demanda de energ\u00eda, reduciendo los costos mundiales de endeudamiento a medida que la Fed recorta las tasas y empuja el d\u00f3lar a la baja. Pero una recesi\u00f3n en la econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo dif\u00edcilmente ser\u00eda una buena noticia en general. El t\u00edtulo del FMI para Perspectivas de la econom\u00eda mundial bien podr\u00eda ser un comentario sobre las perspectivas de los mercados emergentes: “Sombr\u00edo y m\u00e1s incierto”.<\/a><\/p>\n<\/div>\n