por Florian Hielscher, \u20acuro el domingo<\/i><\/p>
Con el pintoresco tel\u00f3n de fondo del castillo b\u00e1varo de Elmau, Olaf Scholz promovi\u00f3 recientemente el programa de inversi\u00f3n decidido por las naciones del G7. \u201cEstoy convencido de que el G7 puede hacer una oferta m\u00e1s fuerte y convincente a los socios globales. Sin embargo, todav\u00eda tenemos un largo camino por recorrer\u201d, dijo el Canciller. Las siete naciones industriales quieren invertir 600 mil millones de d\u00f3lares en la expansi\u00f3n global de infraestructura en pa\u00edses en desarrollo en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Sin embargo, la “asociaci\u00f3n para infraestructura e inversiones globales” no es tanto una iniciativa del G7, sino una alternativa al gran proyecto chino.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Con la “Nueva Ruta de la Seda”, Beijing quiere expandir su influencia internacional mediante el establecimiento y la expansi\u00f3n de proyectos comerciales y de infraestructura en los pa\u00edses en desarrollo. Tambi\u00e9n se informa que el gobierno chino est\u00e1 estableciendo un fondo de inversi\u00f3n en infraestructura estatal por valor de casi $ 75 mil millones para impulsar el gasto en infraestructura nacional y apuntalar la econom\u00eda afectada por el coronavirus. Con su iniciativa, los pa\u00edses del G7 est\u00e1n emulando el amplio compromiso chino con la infraestructura.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
El plan G7, que promovi\u00f3 Scholz, no es una innovaci\u00f3n revolucionaria, pero alimenta una tendencia existente. Johannes Maier, especialista en acciones de infraestructura global en el administrador de activos Bantleon, ve perspectivas optimistas aqu\u00ed. \u201cLa inversi\u00f3n en infraestructura se enfrenta a un s\u00faper ciclo\u201d, dice.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Los valores de esta \u00e1rea ya han brillado con un desempe\u00f1o s\u00f3lido en los \u00faltimos meses turbulentos del mercado de valores. Seg\u00fan la analista de Bloomberg Sonia Baldeira, los fondos de infraestructura han logrado rendimientos comparativos crecientes en los \u00faltimos a\u00f1os y han demostrado ser resistentes durante la pandemia.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Las acciones de infraestructura han demostrado recientemente de manera impresionante su estabilidad. En tiempos de mayor volatilidad y recesi\u00f3n econ\u00f3mica, los proveedores de agua o energ\u00eda, por ejemplo, son convincentes con la demanda no c\u00edclica. Las tasas de inter\u00e9s en aumento a nivel mundial tampoco pusieron a las acciones bajo tanta presi\u00f3n. En los mercados burs\u00e1tiles, las empresas que hab\u00edan descontado un alto potencial de crecimiento est\u00e1n sufriendo especialmente. Es un poco diferente con las acciones de infraestructura: “Simplemente hay menos imaginaci\u00f3n posible porque las empresas tienen modelos comerciales relativamente estables y flujos de efectivo predecibles correspondientes”, dice Maier.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
A esto se suma la creciente inflaci\u00f3n. Debido a su relevancia para la vida p\u00fablica y su posici\u00f3n en el mercado, muchas empresas pueden trasladar los mayores costos a los clientes. El experto Maier ilustr\u00f3 esto con el ejemplo de los operadores de autopistas de peaje. Estos tendr\u00edan que aumentar las tarifas por el uso de las carreteras anualmente en al menos el monto de la inflaci\u00f3n. Empresas como Vinci de Francia o Transurban de Australia podr\u00edan ajustar sus precios en consecuencia sin aumentar sus costos en la misma medida.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Por lo tanto, la alta inflaci\u00f3n es una carga menor. Sin embargo, las empresas de infraestructura no pueden desvincularse por completo de la evoluci\u00f3n econ\u00f3mica. Seg\u00fan el administrador de fondos Maier, los inversores deben apostar por diferentes partes del sector en diferentes etapas del ciclo econ\u00f3mico.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
\u201cEn una recesi\u00f3n econ\u00f3mica, tiene m\u00e1s sentido asignar dentro del sector de infraestructuras a los segmentos m\u00e1s defensivos, como el suministro de agua, porque hay una demanda constante en cada fase econ\u00f3mica. En fases de auge econ\u00f3mico, preferimos segmentos de infraestructura c\u00edclica como el peaje operadores de carreteras, porque estos de manera desproporcionada El crecimiento econ\u00f3mico es un motor clave de las ganancias corporativas, porque entonces m\u00e1s camiones y autom\u00f3viles circulan por las autopistas de peaje\u201d, dice el experto.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Las inversiones en fondos son una buena manera de cubrir la amplitud del campo. La diversidad tem\u00e1tica tambi\u00e9n est\u00e1 ilustrada por los programas de inversi\u00f3n de las naciones industrializadas: los planes de los pa\u00edses del G7 van desde la expansi\u00f3n de rutas comerciales con puertos o puentes hasta proyectos de energ\u00eda solar y la expansi\u00f3n de la infraestructura de gas.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Adem\u00e1s, los fondos son mucho m\u00e1s adecuados para crear la estabilidad de cartera deseada. Aunque las acciones de infraestructura a menudo suben menos que el mercado en general durante los auges econ\u00f3micos, brindan estabilidad durante las recesiones. Sin embargo, los inversores no tienen que renunciar a las oportunidades de crecimiento. Futuros grandes proyectos como la transici\u00f3n energ\u00e9tica y la digitalizaci\u00f3n necesitan nuevas estructuras.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
El gestor del fondo, Maier, tambi\u00e9n ve potencial de crecimiento: “Hay empresas que, por lo dem\u00e1s, han obtenido una puntuaci\u00f3n principalmente de estabilidad, pero que ahora tambi\u00e9n tienen un perfil de crecimiento extraordinario”. Desde su punto de vista, \u00e1reas como el almacenamiento de energ\u00eda y las tecnolog\u00edas de bater\u00edas, as\u00ed como el reciclaje de metales o las soluciones de energ\u00eda digital ofrecen mucho potencial en la transici\u00f3n energ\u00e9tica.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Maier cuenta con l\u00edderes mundiales del mercado mundial en la expansi\u00f3n de las energ\u00edas renovables como los grupos energ\u00e9ticos europeos EDP, Iberdrola y Enel. En su fondo tambi\u00e9n se encuentran especialistas en reciclaje como el grupo belga Umicore o la alemana Befesa. Tambi\u00e9n ve prometedores a los operadores de centros de datos y conf\u00eda en la empresa estadounidense American Tower, entre otros.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Las telecomunicaciones tambi\u00e9n necesitan expansi\u00f3n: “Especialmente en Alemania, la infraestructura digital en forma de redes de fibra \u00f3ptica y antenas de radio no es suficiente para aumentar a\u00fan m\u00e1s los vol\u00famenes de datos. La demanda de antenas de radio y centros de datos existentes deber\u00eda garantizarse durante d\u00e9cadas e incluso deber\u00eda ser capaz de expandirse a\u00fan m\u00e1s con nuevos sistemas Las empresas de estas \u00e1reas encarnan la combinaci\u00f3n de estabilidad y crecimiento “. Esto hace que la infraestructura sea a\u00fan m\u00e1s atractiva como inversi\u00f3n.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
El fondo del gestor de activos Blackrock agrupa a m\u00e1s de 230 empresas en su ETF iShares Global Infrastructure. Las posiciones m\u00e1s importantes son la empresa energ\u00e9tica estadounidense Nextera Energy y la empresa ferroviaria Union Pacific. Geogr\u00e1ficamente, la atenci\u00f3n se centra en Am\u00e9rica del Norte. Estados Unidos est\u00e1 muy sobreponderado con una participaci\u00f3n de m\u00e1s del 60 por ciento, y Canad\u00e1 tambi\u00e9n representa una gran parte. En el transcurso de un a\u00f1o, el ETF super\u00f3 al DAX o al S&P 500.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
El fondo Bantleon Select Infrastructure gestionado por Johannes Maier se basa en modelos de negocio con altas barreras de entrada al mercado. Geogr\u00e1ficamente, EE. UU. no tiene un sobrepeso de alrededor del 16,5 por ciento. Como “socio de la transici\u00f3n energ\u00e9tica”, la direcci\u00f3n excluye los oleoductos, entre otras cosas. Uno de los focos est\u00e1 en Europa. Los factores de riesgo, como los fuertes lazos con los precios del petr\u00f3leo o las monedas extranjeras, se reducen para lograr la estabilidad.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
SPDR Morningstar Multi-Asset Global Infrastructure tiene como objetivo realizar un seguimiento del rendimiento del mercado de infraestructura global. El fondo invierte aproximadamente por igual en acciones y valores de renta fija. Los sectores m\u00e1s grandes de Servicios P\u00fablicos y Transporte y Log\u00edstica juntos representan m\u00e1s del 80 por ciento de la composici\u00f3n. Estados Unidos representa casi la mitad de la ponderaci\u00f3n del pa\u00eds.\n <\/p>\n \n
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