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El cielo es el l\u00edmite para las aspiraciones tecnol\u00f3gicas de las empresas de comunicaciones por sat\u00e9lite. Sus accionistas tienen prioridades m\u00e1s mundanas, como el flujo de caja y los dividendos. <\/p>\n
Eso explicar\u00eda la reacci\u00f3n del mercado a los informes de que Eutelsat de Francia planea fusionarse con OneWeb, de propiedad privada. Las acciones cayeron un 17 por ciento. El acuerdo tendr\u00eda sentido estrat\u00e9gico. Pero los inversionistas de Eutelsat est\u00e1n consternados por los rumores de una asignaci\u00f3n de la mitad de las acciones en el negocio combinado a los accionistas del socio m\u00e1s peque\u00f1o OneWeb.<\/p>\n
El acuerdo de todas las acciones podr\u00eda valer al menos 3.100 millones de d\u00f3lares. El grupo franc\u00e9s ya tiene una participaci\u00f3n del 23 por ciento. <\/p>\n
Eutelsat carece de crecimiento pero tiene las finanzas para pagar algo con OneWeb. Alrededor de las tres cuartas partes de los primeros ingresos provienen de la transmisi\u00f3n de televisi\u00f3n y otros contenidos de video que utilizan sat\u00e9lites geoestacionarios. Los ingresos hasta junio se pronostican en 1.100 millones de euros, un 13% menos en tres a\u00f1os.<\/p>\n
OneWeb es uno de los primeros en adoptar la tecnolog\u00eda de \u00f3rbita terrestre baja. Su objetivo es proporcionar conexiones de datos sin interrupciones utilizando constelaciones de sat\u00e9lites. Deber\u00eda poder lanzar su servicio antes que la mayor\u00eda de los rivales. Actualmente genera p\u00e9rdidas, genera pocos ingresos. <\/p>\n
El gobierno del Reino Unido ha invertido dinero en OneWeb junto con Eutelsat y posee el 17 por ciento. Los analistas esperan que solo se completen un pu\u00f1ado de proyectos LOE, incluido el de OneWeb. Tiene algunos rivales adinerados, incluidos Starlink de Elon Musk y Project Kuiper de Jeff Bezos. <\/p>\n
Eutelsat tiene los recursos para ayudar. Los analistas pronostican que el flujo de efectivo libre caer\u00e1 por debajo del promedio anual reciente de 600 millones de euros. Pero la cifra sigue siendo considerable en comparaci\u00f3n con un valor de mercado de 2.000 millones de euros, lo que respalda una rentabilidad por dividendo de m\u00e1s del 10 por ciento.<\/p>\n
Las necesidades de inversi\u00f3n de OneWeb reducir\u00e1n eso. Eutelsat tambi\u00e9n tendr\u00e1 que mantener contenta a una mezcla de inversores privados y estatales. El estado franc\u00e9s, a trav\u00e9s del brazo de inversi\u00f3n BPI, actualmente posee una quinta parte de Eutelsat. Bharti Global, con el 30 por ciento de OneWeb, deber\u00eda seguir siendo el principal accionista del grupo combinado. <\/p>\n
Eutelsat necesita una nueva estrategia de crecimiento. Si los t\u00e9rminos del acuerdo son los esperados, tambi\u00e9n parecer\u00eda necesitar una nueva estrategia de relaciones con los inversores. Esto implicar\u00eda deshacerse de los inversores minoritarios hambrientos de rendimiento en favor de los buscadores de riesgos con los ojos llenos de estrellas. <\/p>\n
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