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El escritor es ex economista jefe de Goldman Sachs y fue ministro del Tesoro del Reino Unido. <\/em><\/p>\n Hace ya m\u00e1s de 12 a\u00f1os que el Partido Conservador recuper\u00f3 el poder. Mientras los miembros reflexionan sobre su cuarto l\u00edder durante ese tiempo, el pa\u00eds necesita urgentemente su elecci\u00f3n, y nuestro pr\u00f3ximo primer ministro, para tener una visi\u00f3n cre\u00edble de c\u00f3mo abordar desaf\u00edos considerables. <\/p>\n Liz Truss y Rishi Sunak, los candidatos restantes, deben reflexionar sobre c\u00f3mo colocar\u00edan al Reino Unido en un camino m\u00e1s constructivo que el tomado despu\u00e9s de la devastaci\u00f3n econ\u00f3mica de la crisis financiera de 2008, tel\u00f3n de fondo de la victoria electoral inicial del partido dos a\u00f1os despu\u00e9s. <\/p>\n Desde entonces, las cifras del producto interno bruto del Reino Unido han sido decepcionantes, aunque no de manera espectacular. El crecimiento del empleo ha sido sorprendentemente positivo, incluso si gran parte de \u00e9l es de baja remuneraci\u00f3n. Pero tambi\u00e9n es altamente improductivo: la tasa de crecimiento de la productividad anual ha sido aproximadamente un tercio de lo que era en los 15 a\u00f1os anteriores. A menos que repitamos la expansi\u00f3n de nuestra fuerza laboral o la productividad aumente significativamente, el propio crecimiento del Reino Unido se desacelerar\u00e1 r\u00e1pidamente. <\/p>\n Uno de los problemas es que cuando el pa\u00eds vot\u00f3 por el Brexit, \u201crecuperar el control\u201d de Bruselas signific\u00f3 perder el control de la fuerza laboral. El fin de la libre circulaci\u00f3n, agudizado por el Covid-19, se ha traducido en mayores niveles de puestos de trabajo vacantes. Y sin un aumento de la productividad, las palancas de la pol\u00edtica monetaria y fiscal para ayudar a impulsar nuestro desempe\u00f1o econ\u00f3mico est\u00e1n extremadamente restringidas.<\/p>\n Por ahora, el \u00fanico papel constructivo que puede desempe\u00f1ar la pol\u00edtica monetaria es apuntar a la inflaci\u00f3n, lo que podr\u00eda significar un debilitamiento deliberado de la demanda y, por lo tanto, un crecimiento econ\u00f3mico c\u00edclico a corto plazo. Sin esto, el desaf\u00edo del crecimiento a largo plazo ser\u00e1 a\u00fan m\u00e1s dif\u00edcil. <\/p>\n La pol\u00edtica fiscal puede desempe\u00f1ar un papel m\u00e1s amplio, pero el primer ministro entrante debe pensar detenidamente cu\u00e1l deber\u00eda ser. Los recortes de impuestos, el tema dominante de la campa\u00f1a de liderazgo, deben juzgarse si impulsar\u00e1n la demanda c\u00edclica en la econom\u00eda o del lado de la oferta. En las circunstancias actuales, es casi seguro que las consecuencias c\u00edclicas resultar\u00edan en la necesidad de un endurecimiento monetario a\u00fan mayor por parte del Banco de Inglaterra.<\/p>\n Entonces, \u00bfcu\u00e1l es el punto de los recortes de impuestos inmediatos defendidos por la mayor\u00eda de los candidatos al liderazgo? Solo ser\u00edan justificables si se demuestra que aumentan la oferta o la productividad. E incluso entonces, existe la duda de si actualmente son asequibles, dados los desaf\u00edos sociales m\u00e1s amplios.<\/p>\n La evidencia de que los recortes de impuestos corporativos impulsar\u00e1n la inversi\u00f3n no est\u00e1 clara. S\u00ed, impulsar\u00e1n los ingresos de las empresas, como lo han hecho en los \u00faltimos 15 a\u00f1os, pero esto no se ha traducido en un mayor gasto de inversi\u00f3n. De hecho, una de mis preocupaciones m\u00e1s amplias despu\u00e9s de la crisis es que ya no se aplican muchas reglas de la formaci\u00f3n econ\u00f3mica tradicional. Las s\u00f3lidas ganancias corporativas, as\u00ed como las bajas tasas de inter\u00e9s, son una receta de libro de texto para una fuerte inversi\u00f3n pero, \u00faltimamente, se han convertido en retornos para accionistas y ejecutivos. Podr\u00eda decirse que este enigma se encuentra en el coraz\u00f3n del dilema de la productividad y los bajos salarios reales que ha perseguido a la econom\u00eda del Reino Unido. <\/p>\n Lo que deber\u00eda hacer la pol\u00edtica fiscal es impulsar la productividad, en lugar de avivar la demanda. Esto se puede lograr ofreciendo incentivos para inversiones comerciales verdaderamente arriesgadas, como capital de riesgo, y para la infraestructura que tanto se necesita. Tambi\u00e9n requiere un enfoque m\u00e1s imaginativo del gasto p\u00fablico. <\/p>\n Sunak, el ex canciller y aspirante a l\u00edder, ten\u00eda una pol\u00edtica previa a la pandemia de pedir prestado solo para gastos de inversi\u00f3n, pero el pa\u00eds ahora requiere una acci\u00f3n m\u00e1s audaz por parte del gobierno. Para hacer frente a nuestros riesgos de enfermedades infecciosas, desaf\u00edos educativos, desequilibrios regionales, nivelaci\u00f3n y necesidades de infraestructura masiva, un gobierno ambicioso aumentar\u00eda su inversi\u00f3n planificada de una manera muy transparente, para permitir que los mercados financieros juzguen el impulso potencial para el crecimiento futuro. <\/p>\n Lejos de la pol\u00edtica monetaria y fiscal, el nuevo primer ministro debe ser m\u00e1s sincero acerca de convertir en realidad los objetivos gemelos de la Gran Breta\u00f1a global y la nivelaci\u00f3n. En el primero, necesitamos desesperadamente un papel brit\u00e1nico cre\u00edble e independiente en el mundo, o corremos el riesgo de volvernos cada vez m\u00e1s dependientes de los EE. UU. <\/p>\n En cuanto a la segunda, a menos que el gobierno se concentre seriamente en los gigantescos desequilibrios regionales en Inglaterra, recibir\u00e1 poco respeto de las regiones descontentas. Las batallas internas no deben interferir con el nombre, la marca, la promoci\u00f3n y, lo que es m\u00e1s importante, la ejecuci\u00f3n de esta agenda. Acelerar la devoluci\u00f3n es un buen lugar para comenzar.<\/p>\n El pr\u00f3ximo primer ministro ser\u00e1 elegido por una porci\u00f3n muy peque\u00f1a de la poblaci\u00f3n. Si \u00e9l o ella no est\u00e1 enfocado en los intereses a largo plazo de la naci\u00f3n, no durar\u00e1n mucho m\u00e1s que el anterior.<\/p>\n<\/div>\n