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\u2022 El-Erian habla de una primera mitad del a\u00f1o burs\u00e1til “m\u00e1s que dolorosa”
\n\u2022 El experto ve tres factores como motivos para un optimismo cauteloso
\n\u2022 El-Erian espera consecuencias positivas a largo plazo del nuevo entorno de tasas de inter\u00e9s y la ca\u00edda del mercado de valores <\/p>\n
En los c\u00edrculos financieros, Mohamed El-Erian es considerado como uno de los mejores expertos en mercados internacionales. El estadounidense con ra\u00edces egipcias ha ocupado muchos altos cargos: El-Erian trabaj\u00f3 durante quince a\u00f1os en el Fondo Monetario Internacional, dirigi\u00f3 el fondo multimillonario de la Universidad de Harvard y fue director ejecutivo de la empresa de inversi\u00f3n estadounidense PIMCO. Actualmente es asesor econ\u00f3mico jefe de Allianz y tambi\u00e9n escribe numerosos an\u00e1lisis de mercado, incluso para “Bloomberg”, “Financial Times” y “Yahoo Finance”. En vista de sus muchos a\u00f1os de experiencia, no es de extra\u00f1ar que sus evaluaciones peri\u00f3dicas de la situaci\u00f3n del mercado de valores atraigan mucha atenci\u00f3n.\n<\/p>\n
En su m\u00e1s reciente contribuci\u00f3n a “Bloomberg News”, El-Erian resume los primeros seis meses del a\u00f1o y al mismo tiempo ofrece un panorama esperanzador para la segunda mitad del a\u00f1o. La consultora de Allianz encuentra palabras claras para el desarrollo del mercado de valores de enero a junio de 2022: “Decir que la primera mitad del a\u00f1o fue dolorosa para los inversores ser\u00eda una gran subestimaci\u00f3n. Sufrieron grandes p\u00e9rdidas en sus tenencias de acciones, bonos corporativos, mercados emergentes, criptomonedas y otros activos; y durante la mayor parte de los \u00faltimos seis meses no han recibido la protecci\u00f3n de los bonos del gobierno, cuyas propiedades tradicionales de mitigaci\u00f3n de riesgos tambi\u00e9n han dado paso a grandes p\u00e9rdidas\u201d, dijo el experto. Los inversores solo podr\u00edan haber logrado ganancias estables en los dos primeros trimestres para algunas materias primas y acciones relacionadas, pero esto har\u00eda poco para cambiar el “panorama general sombr\u00edo”. Despu\u00e9s de todo, los inversores podr\u00edan haber dejado atr\u00e1s la mayor parte de su dolor, sospecha El-Erian.
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El-Erian ve tres se\u00f1ales que podr\u00edan apuntar a una recuperaci\u00f3n inminente de los mercados burs\u00e1tiles internacionales. En primer lugar, se puede observar un atractivo perfil de riesgo\/rendimiento en las acciones individuales. El a\u00f1o, desde el expansivo la pol\u00edtica monetaria El auge del mercado de valores que se aliment\u00f3 hab\u00eda inflado las valoraciones de las empresas. El exceso de fondos habr\u00eda promovido excesos especulativos, los fundamentos de las corporaciones habr\u00edan jugado un papel demasiado peque\u00f1o durante a\u00f1os, juzga El-Erian. La consultora Allianz ve una evoluci\u00f3n positiva en este sentido: la avalancha de dinero lleg\u00f3 a su fin en 2022 y el mercado se acerca de nuevo a una valoraci\u00f3n justa. \u00c9l ve cada vez m\u00e1s oportunidades para comenzar de nuevo: “Algunas acciones individuales prominentes ya est\u00e1n en el \u00e1rea de sobreventa despu\u00e9s de que fueron contaminadas t\u00e9cnicamente por la liquidaci\u00f3n general debido a la disminuci\u00f3n de la liquidez”, dijo El-Erian. <\/p>\n
Un segundo aspecto positivo son las se\u00f1ales de relajaci\u00f3n en el mercado de bonos. Las tasas de inter\u00e9s de los bonos del gobierno de EE. UU. a 10 a\u00f1os se han estabilizado en poco menos del tres por ciento desde mayo. El rendimiento de los Bunds alemanes tampoco ha aumentado en las \u00faltimas semanas. Como resultado, los precios de los bonos, que siempre van en contra del rendimiento, tambi\u00e9n se consolidan. La enorme presi\u00f3n para vender bonos entre enero y abril parece as\u00ed haberse evitado, al menos por el momento. Seg\u00fan El-Erian, esto no solo debe interpretarse como una buena se\u00f1al para los inversores m\u00e1s conservadores que buscan protecci\u00f3n en los bonos supuestamente seguros. Esto tambi\u00e9n tiene un efecto positivo en el amplio mercado general. Por cierto, El-Erian no es el \u00fanico que espera que el mercado de bonos se calme. Otros analistas como Matt Smith, director de inversiones de Ruffer, o Steve Wyett, estratega jefe de inversiones de BOK Financial, tambi\u00e9n asumen que la mayor parte del da\u00f1o en el mercado de bonos ya est\u00e1 hecho. Esperan un cambio de tendencia pronto. La flexibilizaci\u00f3n del mercado de bonos podr\u00eda asegurar una recuperaci\u00f3n de los mercados burs\u00e1tiles en la medida en que muchos economistas ven una conexi\u00f3n directa entre estos dos segmentos del mercado de capitales. <\/p>\n
Seg\u00fan El-Erian, el tercer “lado positivo” es que en los \u00faltimos d\u00edas de negociaci\u00f3n ha habido un “retorno de la tradicional correlaci\u00f3n inversa entre el precio de los bonos del gobierno (el ‘activo libre de riesgo’) y el de las acciones (‘ arriesgado’)”. Una raz\u00f3n importante de esto es que los “tres factores de riesgo ocurrieron uno tras otro y no al mismo tiempo”. La crisis burs\u00e1til habr\u00eda comenzado con el “riesgo de la tasa de inter\u00e9s”, es decir, el temor de que la Fed pudiera subir bruscamente la tasa de inter\u00e9s clave en vista de la obstinada inflaci\u00f3n. Esto result\u00f3 ser cierto y condujo al segundo factor de riesgo, el “riesgo de recesi\u00f3n”. El temor de los inversores es que la Fed asfixie la econom\u00eda, que en realidad va bien, elevando los tipos de inter\u00e9s y provocando una recesi\u00f3n. Sin embargo, seg\u00fan El-Erian, existe un tercer factor de riesgo: “Cuanto m\u00e1s tiempo persistan estos dos riesgos, mayor ser\u00e1 la posibilidad de que se materialice el tercer factor de riesgo, a\u00fan m\u00e1s da\u00f1ino: la tensi\u00f3n en el funcionamiento de los mercados”. En los \u00faltimos meses, el mercado ha tenido en cuenta y posiblemente descontado todos estos factores de riesgo. El hombre de 63 a\u00f1os cree que esto podr\u00eda ayudar a que el mercado de capitales se calme nuevamente despu\u00e9s de los meses turbulentos. <\/p>\n
A pesar de la perspectiva cautelosamente optimista, El-Erian enfatiza que, dada la situaci\u00f3n altamente peligrosa, los inversores deben seguir esperando “un viaje desagradable, lleno de baches e inquietante”. Sin embargo, el destino de este viaje puede inspirar confianza, ya que El-Erian puede ver muchas cosas positivas en la liquidaci\u00f3n del mercado de valores: “Para los inversores a largo plazo, resultar\u00e1 ventajoso con el tiempo que los mercados se vayan”. se ha mantenido un r\u00e9gimen artificial que ha sido controlado por la Fed durante demasiado tiempo y que ha llevado a valoraciones exuberantes, distorsiones de precios relativos, mala asignaci\u00f3n de recursos y a que los inversores pierdan de vista los fundamentos de las empresas y los estados”, concluy\u00f3 el experto en mercados. de manera perdonadora.\n<\/p>\n
Redacci\u00f3n finanzen.net\n<\/p>\n
El apalancamiento debe estar entre 2 y 20<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
Sin datos<\/p>\n<\/div>\n
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