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Kirkland & Ellis se ha convertido en el bufete de abogados preeminente en los EE. UU. cuando se trata de reestructurar empresas en quiebra. Una de las razones puede ser la forma en que usa PowerPoint. <\/p>\n
En las audiencias cruciales del “primer d\u00eda”, cuando se asigna un juez de la corte federal de quiebras y se inicia el caso, Kirkland generalmente hace una presentaci\u00f3n de diapositivas que presenta los hechos b\u00e1sicos necesarios para explicar la empresa y su crisis a la corte. <\/p>\n
Pero lo que es m\u00e1s importante, esta rutina de fuentes y gr\u00e1ficos elegantes, que no cuenta como evidencia formal, establece el tono y la narrativa de c\u00f3mo la firma desea que se desarrolle el caso para su cliente.<\/p>\n
Esos PowerPoints de repente est\u00e1n recibiendo m\u00e1s atenci\u00f3n. Kirkland representa a dos empresas de criptomonedas de alto perfil, Voyager Digital y Celsius Holdings, cada una de las cuales solicit\u00f3 la protecci\u00f3n del Cap\u00edtulo 11 en las \u00faltimas semanas. <\/p>\n
El d\u00eda de la apertura de cada caso, Kirkland present\u00f3 sus diapositivas habituales, las cuales est\u00e1n disponibles p\u00fablicamente. Los temas generales de ambos son los mismos. <\/p>\n
Tanto Voyager como Celsius sucumbieron al “criptoinvierno”. Sin embargo, ambos tienen activos y perspectivas valiosos, lo que deber\u00eda permitir a los titulares de cuentas maximizar sus recuperaciones en sus cuentas actualmente congeladas a trav\u00e9s de una reorganizaci\u00f3n en lugar de una liquidaci\u00f3n. <\/p>\n
En el caso de la Voyager, Kirkland ya ha presentado una propuesta general para una nueva Voyager que cotizar\u00e1 en bolsa y ser\u00e1 propiedad de los titulares de cuentas corrientes. Las opciones para Celsius son menos claras, pero un abogado de la firma dijo en la corte: “Creemos que tenemos algunos activos valiosos para reorganizarnos”.<\/p>\n
Quiz\u00e1s sea un punto discutible que estas empresas podr\u00edan o incluso deber\u00edan resucitar dado que acaban de implosionar despu\u00e9s de lo que ambos describieron en sus presentaciones como una “corrida bancaria”. <\/p>\n
\u201cToda relaci\u00f3n financiera depende de la confianza\u201d, dijo Vincent Indelicato, abogado especializado en bancarrotas de Proskauer Rose. \u201cUna vez que lo pierdes, es posible que nunca lo recuperes\u201d.<\/p>\n
Pero ning\u00fan bufete de abogados tiene un mejor historial de resoluci\u00f3n de problemas dif\u00edciles que Kirkland & Ellis. Los casos Voyager y Celsius presentan el desaf\u00edo \u00fanico de responder preguntas legales novedosas sobre la naturaleza fundamental de las criptomonedas, examinando la conducta de las empresas antes de la bancarrota, ambas en equilibrio con el gasto de tiempo prolongado en los tribunales.<\/p>\n
La dif\u00edcil situaci\u00f3n de las dos empresas es razonablemente sencilla. Ambos aceptaron criptodep\u00f3sitos de miles de clientes. A esos clientes se les prometieron rendimientos anuales de dos d\u00edgitos, mientras que las empresas tomaron sus dep\u00f3sitos y los usaron para hacer apuestas arriesgadas que se estropearon cuando los precios de las criptomonedas y los tokens colapsaron este a\u00f1o. <\/p>\n
Celsius, por ejemplo, revel\u00f3 que en el momento de su petici\u00f3n de bancarrota, ten\u00eda $ 5.500 millones en pasivos pero solo $ 4.300 millones en activos. Cada uno de ellos impuso “puertas” que imped\u00edan que los titulares de cuentas retiraran sus fondos criptogr\u00e1ficos. Semanas m\u00e1s tarde, siguieron las declaraciones de quiebra.<\/p>\n
Las consecuencias humanas se est\u00e1n volviendo evidentes a medida que los registros legales p\u00fablicos de cada caso se llenan de cartas de los titulares de las cuentas a los respectivos jueces pregunt\u00e1ndose por qu\u00e9 no pueden acceder a sus propiedades y explicando el da\u00f1o que esto les est\u00e1 causando a sus vidas. <\/p>\n
Una pregunta legal central para los casos de bancarrota es si los titulares de cuentas tienen un derecho directo sobre la criptograf\u00eda espec\u00edfica que pusieron en sus cuentas o si est\u00e1n clasificados como acreedores no garantizados gen\u00e9ricos con un derecho sobre el conjunto restante de activos de la empresa (este \u00faltimo es el consenso aparente por ahora).<\/p>\n
El beneficio del sistema de quiebras de EE. UU. es que todas las partes interesadas tienen voz. Se forman comit\u00e9s de acreedores. El Departamento de Justicia interviene. Los jueces tienen que aprobar las reorganizaciones despu\u00e9s de que los banqueros de inversi\u00f3n testifiquen sobre las valoraciones. <\/p>\n
A\u00fan as\u00ed, gran parte de esa coreograf\u00eda puede ser manejada por el bufete de abogados del deudor que, si bien es contratado por la empresa, se supone que trabaja en beneficio de todas las partes interesadas. Las tensiones, demasiado sutiles para un PowerPoint bidimensional, pronto se har\u00e1n bastante evidentes.<\/p>\n<\/div>\n