El Banco Central Europeo no pudo reaccionar ante el aumento de la inflaci\u00f3n elevando las tasas tan pronto como muchos legisladores quer\u00edan debido a un compromiso de orientaci\u00f3n futura que ahora abandon\u00f3 despu\u00e9s de nueve a\u00f1os, seg\u00fan personas involucradas en la decisi\u00f3n.<\/p>\n
El BCE sorprendi\u00f3 a muchos economistas al subir las tasas de inter\u00e9s por primera vez en m\u00e1s de una d\u00e9cada en medio punto porcentual el jueves, a pesar de haber indicado hasta hace poco que pretend\u00eda un movimiento de solo la mitad de ese tama\u00f1o.<\/p>\n
Dos de los miembros del consejo de gobierno del banco le dijeron al Financial Times que cre\u00edan que habr\u00eda aumentado las tasas al menos un mes antes si no hubieran estado obligados por la gu\u00eda de que las tasas no subir\u00edan hasta que dejara de comprar m\u00e1s bonos a principios de julio.<\/p>\n
\u201cUn n\u00famero razonable de personas en el consejo quer\u00eda llegar a 25 puntos b\u00e1sicos en junio\u201d, dijo un regulador de tasas del BCE. “Encerrarnos en la orientaci\u00f3n hacia adelante no fue \u00fatil en ese sentido”. Un segundo miembro del consejo dijo que el beneficio de un aumento en junio fue superado por “la p\u00e9rdida de credibilidad” que habr\u00eda resultado de romper su gu\u00eda sobre el momento en que terminar\u00edan las compras de activos, y agreg\u00f3: “Nos at\u00f3 las manos”. <\/p>\n
Las ideas subrayan c\u00f3mo los bancos centrales est\u00e1n luchando para brindar una gu\u00eda confiable sobre sus planes de pol\u00edtica monetaria despu\u00e9s de verse atrapados por el r\u00e1pido aumento de la inflaci\u00f3n a m\u00e1ximos de 40 a\u00f1os. Adem\u00e1s, el BCE est\u00e1 lidiando con una crisis energ\u00e9tica europea y la inestabilidad pol\u00edtica en Italia.<\/p>\n
\u201cLa orientaci\u00f3n a futuro definitivamente se ha quedado m\u00e1s all\u00e1 de lo esperado\u201d, dijo Spyros Andreopoulos, economista senior para Europa del banco franc\u00e9s BNP Paribas. \u201cSegu\u00edan sorprendidos por los datos, lo que afect\u00f3 su credibilidad\u201d. <\/p>\n
Un portavoz del BCE dijo que la reuni\u00f3n de junio del consejo en Amsterdam dio un apoyo “un\u00e1nime” a dejar las tasas sin cambios y dijo que ten\u00eda la intenci\u00f3n de hacer un aumento de 25 puntos b\u00e1sicos en julio, con un movimiento mayor probablemente en septiembre.<\/p>\n
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo el jueves que hab\u00eda abandonado su orientaci\u00f3n anterior sobre el tama\u00f1o de los futuros aumentos de las tasas despu\u00e9s de “adelantar” su salida de las tasas negativas y ahora estaba cambiando a un enfoque de “reuni\u00f3n por reuni\u00f3n” para establecer los costos de endeudamiento. . <\/p>\n
\u201cSomos mucho m\u00e1s flexibles; en el sentido de que no estamos ofreciendo orientaci\u00f3n de ning\u00fan tipo\u201d, dijo. \u201cDe ahora en adelante, tomaremos nuestras decisiones de pol\u00edtica monetaria en funci\u00f3n de los datos, [we] operar\u00e1 mes a mes y paso a paso\u201d.<\/p>\n
La decisi\u00f3n de deshacerse de la orientaci\u00f3n a futuro sobre las tasas, que ha sido una parte importante del conjunto de herramientas de pol\u00edtica desde su presentaci\u00f3n por parte del exjefe del BCE, Mario Draghi, en 2013, fue bien recibida por los analistas, incluso si algunos todav\u00eda estaban irritados por la forma en que el banco central rompi\u00f3 su pol\u00edtica. \u00faltimos compromisos declarados.<\/p>\n
\u201cNinguna orientaci\u00f3n es mejor que una mala orientaci\u00f3n\u201d, dijo Marco Valli, economista jefe para Europa del banco italiano UniCredit. “Es probable que esto aumente la volatilidad en las expectativas de aumento de tasas a medida que los mercados intentan comprender la funci\u00f3n de reacci\u00f3n del BCE en un momento de inflaci\u00f3n elevada impulsada por la oferta y un debilitamiento sustancial de la actividad econ\u00f3mica”.<\/p>\n
El BCE es el \u00faltimo banco central en cuestionar el valor de brindar orientaci\u00f3n. La Reserva Federal de EE. UU. abandon\u00f3 el mes pasado sus planes fuertemente se\u00f1alados de un aumento de la tasa de medio punto solo unos d\u00edas antes de anunciar su primer aumento de 0,75 puntos porcentuales desde 1994 despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n aumentara m\u00e1s de lo esperado.<\/p>\n
El presidente de la Fed, Jay Powell dijo<\/a> despu\u00e9s de la decisi\u00f3n de que era “muy inusual” tener datos clave “muy cerca” de una reuni\u00f3n de fijaci\u00f3n de tarifas, y agreg\u00f3: “Sin embargo, me gustar\u00eda pensar que nuestra gu\u00eda sigue siendo cre\u00edble”.<\/p>\n \t\t\t\tEl economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill, dijo a principios de este mes que ser\u00eda “in\u00fatil” brindar m\u00e1s orientaci\u00f3n sobre las tasas \u00a9 Charlie Bibby\/FT El Banco de Inglaterra sorprendi\u00f3 a los inversionistas el a\u00f1o pasado al no subir las tasas cuando se esperaba un movimiento en noviembre y luego subirlas cuando era inesperado en diciembre. <\/p>\n El economista jefe del BoE, Huw Pill, dijo a principios de este mes que ser\u00eda “in\u00fatil” proporcionar m\u00e1s orientaci\u00f3n sobre las tasas mientras la opini\u00f3n estaba dividida entre sus responsables pol\u00edticos. Pero unos d\u00edas despu\u00e9s, el gobernador del BoE, Andrew Bailey, dijo que su primer aumento de la tasa de medio punto desde 1995 \u201cestar\u00e1 entre las opciones sobre la mesa la pr\u00f3xima vez que nos reunamos\u201d a principios de agosto.<\/p>\n Los funcionarios del BCE dijeron que la orientaci\u00f3n a futuro era m\u00e1s \u00fatil para indicar que las tasas se mantendr\u00edan bajas por m\u00e1s tiempo una vez que las rebaj\u00f3 por debajo de cero y estaba comprando grandes cantidades de bonos. \u201cNos estamos alejando de ese mundo ahora\u201d, dijo un funcionario.<\/p>\n Sin embargo, Lagarde proporcion\u00f3 alguna orientaci\u00f3n sobre la direcci\u00f3n futura de las tasas el jueves, lo que indica que se avecinan m\u00e1s aumentos. \u201cEn nuestras pr\u00f3ximas reuniones, ser\u00e1 apropiado una mayor normalizaci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s\u201d, dijo, y agreg\u00f3 que el banco central ten\u00eda como objetivo \u201celevar progresivamente las tasas de inter\u00e9s a [a] entorno ampliamente neutral. Ah\u00ed es donde queremos llegar\u201d.<\/p>\n Lagarde se neg\u00f3 a estimar la tasa de inter\u00e9s neutral, el nivel \u00f3ptimo en el que una econom\u00eda no se sobrecalienta ni se detiene, pero otros miembros del consejo lo ubicaron entre el 1 y el 2 por ciento, lo que significa que su tasa de dep\u00f3sito todav\u00eda tiene un camino por recorrer desde cero ahora. .<\/p>\n El jefe del BCE tambi\u00e9n abandon\u00f3 la palabra “gradual” al describir sus planes de aumento de tasas. Ella solo us\u00f3 la palabra una vez en rueda de prensa del jueves<\/a> \u2014 para describir el crecimiento de los salarios \u2014 en comparaci\u00f3n con siete veces en junio.<\/p>\n![\"P\u00edldora](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/No-estamos-ofreciendo-orientacion-a-futuro-el-BCE-abandona-la.jpg\")
\n\t\t\t<\/figcaption><\/figure>\n