{"id":277412,"date":"2022-07-21T20:30:16","date_gmt":"2022-07-21T20:30:16","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/las-tasas-de-interes-en-europa-ya-no-son-negativas-las-preocupaciones-sobre-italia-aumentan\/"},"modified":"2022-07-21T20:30:17","modified_gmt":"2022-07-21T20:30:17","slug":"las-tasas-de-interes-en-europa-ya-no-son-negativas-las-preocupaciones-sobre-italia-aumentan","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/las-tasas-de-interes-en-europa-ya-no-son-negativas-las-preocupaciones-sobre-italia-aumentan\/","title":{"rendered":"Las tasas de inter\u00e9s en Europa ya no son negativas, las preocupaciones sobre Italia aumentan"},"content":{"rendered":"


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Con un aumento inesperado de 0,5 puntos porcentuales, el Banco Central Europeo (BCE) se despidi\u00f3 este jueves de m\u00e1s de ocho a\u00f1os de tipos de inter\u00e9s negativos en la eurozona. Era la primera vez desde 2011 que el BCE sub\u00eda los tipos de inter\u00e9s. La principal tasa de inter\u00e9s, la tasa de dep\u00f3sito, ahora est\u00e1 en cero y la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que esperaba m\u00e1s aumentos en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n

Al mismo tiempo, el banco central lanz\u00f3 un nuevo instrumento monetario, el llamado Instrumento de Protecci\u00f3n de la Transmisi\u00f3n (TPI), para evitar que los crecientes costos de endeudamiento, particularmente de los pa\u00edses del sur del euro, desencadenen una nueva crisis de deuda en la uni\u00f3n monetaria. El malestar pol\u00edtico actual en Italia juega un papel en esto, donde el primer ministro y exl\u00edder del BCE, Mario Draghi, renunci\u00f3 el jueves. El BCE aprob\u00f3 por unanimidad este nuevo instrumento.<\/p>\n

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Los cr\u00edticos dicen que la medida es tard\u00eda e inoportuna<\/p>\n<\/blockquote>\n

Antes de la reuni\u00f3n del Consejo de Gobierno del BCE, se esperaba que el BCE aumentara las tasas de inter\u00e9s en 0,25 puntos porcentuales. Despu\u00e9s de todo, el banco lo hab\u00eda anunciado \u00e9l mismo despu\u00e9s de la reuni\u00f3n en \u00c1msterdam el mes pasado. La inflaci\u00f3n persistentemente alta en todo el mundo, que en la eurozona ahora es del 8,6 por ciento, tambi\u00e9n hizo que fuera “apropiado” que el BCE, generalmente muy cauteloso, diera el paso de 0,5 puntos porcentuales de una sola vez. La \u00faltima vez que se subieron los tipos de inter\u00e9s de forma tan dr\u00e1stica fue en 2000, justo despu\u00e9s de la introducci\u00f3n del euro.<\/p>\n

En su conferencia de prensa posterior a la reuni\u00f3n del Consejo de Gobierno del BCE, Lagarde dijo que a partir de ahora el BCE decidir\u00e1 mensualmente si eleva a\u00fan m\u00e1s las tasas de inter\u00e9s. Con eso se despidi\u00f3 de los llamados orientaci\u00f3n hacia adelante<\/em>, con la que el BCE normalmente indica verbalmente la direcci\u00f3n en la que ir\u00e1n los tipos de inter\u00e9s. Da margen al banco central para ajustar los tipos de inter\u00e9s ad hoc a la inflaci\u00f3n en un futuro pr\u00f3ximo, as\u00ed como para seguir reduciendo el balance del banco, que se ha visto afectado por las m\u00faltiples medidas de apoyo en forma de compra de bonos y ha ascendido a casi 5.000 millones de euros.<\/p>\n

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Ocho a\u00f1os de intereses negativos han llegado a su fin. <\/p>\n

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\t\tLea tambi\u00e9n este an\u00e1lisis: Fuertes intervenciones sin precedentes de los bancos centrales en la pol\u00edtica de tipos de inter\u00e9s<\/strong>
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Aumento de los diferenciales de tipos de inter\u00e9s<\/h2>\n

Si bien la subida de tipos de inter\u00e9s y el mayor endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria son buenos para la gran mayor\u00eda de los pa\u00edses de la zona euro en vista de la inflaci\u00f3n, tambi\u00e9n est\u00e1n causando problemas. Los pa\u00edses del sur del euro se enfrentan a mayores costos de endeudamiento para sus deudas gubernamentales, al igual que estos han aumentado a grandes alturas debido a las inyecciones multimillonarias resultantes de la pandemia.<\/p>\n

Para garantizar que la pol\u00edtica monetaria general de la eurozona tenga el mejor efecto en toda la Uni\u00f3n, el directorio del BCE decidi\u00f3 por unanimidad establecer el Mecanismo de Protecci\u00f3n de la Transmisi\u00f3n. Esto ofrece al BCE la oportunidad de apoyar espec\u00edficamente a pa\u00edses que est\u00e1n en riesgo de ‘condiciones de mercado desordenadas’, en palabras de Lagarde.<\/p>\n

Desde un punto de vista econ\u00f3mico, los diferenciales de tipos de inter\u00e9s entre, por ejemplo, la deuda p\u00fablica alemana e italiana pueden explicarse hasta cierto punto, pero a menudo tambi\u00e9n hay una parte de p\u00e1nico o especulaci\u00f3n en juego. Es dif\u00edcil determinar exactamente qu\u00e9 parte es y, sin embargo, el BCE quiere hacer precisamente eso. Utilizando todo tipo de datos, el banco central ‘determinar\u00e1’ qu\u00e9 parte del diferencial de tipos de inter\u00e9s es fundamental. Por lo dem\u00e1s, el BCE se reserva el derecho de ‘resolver’ esto apoyando a los pa\u00edses en forma de programa de compras. El TPI est\u00e1 en principio abierto a todos los pa\u00edses, pero est\u00e1 claro que Italia ser\u00e1 elegible en primera instancia.<\/p>\n

Para evitar que los pa\u00edses necesitados de apoyo vean el IV como una soluci\u00f3n demasiado f\u00e1cil sin resolver la parte fundamental de los problemas econ\u00f3micos, se ha vinculado un estricto paquete de requisitos al nuevo instrumento. Entre otras cosas, se deben cumplir las reglas fiscales europeas, no debe haber grandes desequilibrios macroecon\u00f3micos y se debe formular una pol\u00edtica para reformar la econom\u00eda. Por cierto, depende de la junta del BCE decidir si se brinda apoyo y, de ser as\u00ed, en qu\u00e9 medida, enfatiz\u00f3 Lagarde.<\/p>\n

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El BCE debe volver al territorio pol\u00edtico para salvar la eurozona<\/p>\n<\/blockquote>\n

El tiempo es desafortunado<\/h2>\n

Con este nuevo programa, y \u200b\u200bcon programas anteriores como el de compras por la pandemia, el BCE espera contar con los recursos suficientes para evitar otra crisis del euro. Esto se complica por la reciente crisis pol\u00edtica en Italia, donde Draghi abandon\u00f3 el campo porque no recibi\u00f3 suficiente apoyo para las reformas econ\u00f3micas.<\/p>\n

Al hacerlo, demuestra una vez m\u00e1s que el BCE debe entrar en territorio pol\u00edtico si quiere mantener a flote la eurozona. Por lo tanto, la decisi\u00f3n de apoyar o no a un pa\u00eds se le quita de facto a las instituciones elegidas democr\u00e1ticamente, como la Comisi\u00f3n Europea, y se deja a los banqueros centrales no elegidos. La falla del euro (una pol\u00edtica monetaria, pero sin acuerdos realmente vinculantes sobre la pol\u00edtica fiscal de los estados miembros individuales) casi llev\u00f3 al colapso de la uni\u00f3n monetaria en 2012. Desde entonces, el BCE se ha movido cada vez m\u00e1s en la arena pol\u00edtica.<\/p>\n

El BCE es el \u00faltimo de los principales bancos centrales del mundo en aumentar las tasas de inter\u00e9s para frenar la inflaci\u00f3n galopante. En los EE. UU., la tasa de inter\u00e9s es ahora del 1,75 por ciento y la pr\u00f3xima semana se prev\u00e9 un aumento adicional de 0,75 puntos porcentuales. En el Reino Unido, la tasa de inter\u00e9s es del 1,25%. Por lo tanto, los cr\u00edticos dicen que el BCE est\u00e1 muy retrasado con la medida de inflaci\u00f3n y ahora, incluso en un momento muy desafortunado, tiene que decidir ponerle el freno de mano. Crecen los temores de que las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas puedan llevar a la eurozona a una recesi\u00f3n.<\/p>\n

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\nEl resultado de un voto de confianza<\/strong> en el Senado italiano, el mi\u00e9rcoles. El BCE quiere evitar una crisis del euro. Los disturbios pol\u00edticos en Italia lo hacen m\u00e1s dif\u00edcil. <\/span>
\nFoto Gregorio Borgia \/ Foto AP<\/span>
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Despu\u00e9s de todo, al aumentar las tasas de inter\u00e9s, el BCE hace que pedir dinero prestado sea m\u00e1s caro para todos. Eso tiene sentido si el objetivo es frenar la inflaci\u00f3n, pero tambi\u00e9n frena el endeudamiento y la inversi\u00f3n. Y eso mientras el crecimiento econ\u00f3mico en la eurozona se est\u00e1 enfriando y solo ser\u00e1 del 1,5 por ciento el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Eso f\u00e1cilmente podr\u00eda ser mucho m\u00e1s bajo si la crisis energ\u00e9tica contin\u00faa.<\/p>\n

No ser\u00eda la primera vez que el BCE se ve superado por la realidad. La \u00faltima vez que el BCE subi\u00f3 los tipos de inter\u00e9s, en 2011, tuvo que dar marcha atr\u00e1s en unos pocos meses, cuando la econom\u00eda europea se hundi\u00f3 en la recesi\u00f3n. La posibilidad de que eso vuelva a suceder ahora no es inconcebible: la combinaci\u00f3n del aumento de los precios de la energ\u00eda y los alimentos despu\u00e9s de la invasi\u00f3n de Ucrania por parte de Rusia, la renuencia de las empresas a invertir y la continua ca\u00edda de la confianza del consumidor a m\u00ednimos hist\u00f3ricos no es un buen augurio en ese sentido. futuro previsible.<\/p>\n

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\t\tLea tambi\u00e9n este art\u00edculo: El BCE da vueltas en el torbellino de la inflaci\u00f3n<\/strong>
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