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Un legislador clave de la UE est\u00e1 listo para respaldar los pedidos de una prohibici\u00f3n formal de los corredores que venden transacciones de acciones de los clientes a los intermediarios del mercado, lo que aumenta el impulso a favor de tomar medidas dr\u00e1sticas contra la pr\u00e1ctica. <\/p>\n
Danuta H\u00fcbner, legisladora s\u00e9nior en el Parlamento Europeo, dijo en un borrador de declaraci\u00f3n visto por el Financial Times que las preocupaciones en torno a la pr\u00e1ctica conocida como pago por flujo de pedidos son \u201csintom\u00e1ticas de un problema m\u00e1s amplio\u201d de que los reguladores nacionales de la UE interpretan las reglas de manera diferente. <\/p>\n
En su nota dijo que \u201cla ponente mantiene la propuesta inicial\u201d de la Comisi\u00f3n Europea, que es prohibir la pr\u00e1ctica.<\/p>\n
El borrador destaca la creciente resistencia en Europa al pago por flujo de pedidos incluso antes de que se haya vuelto popular en la regi\u00f3n. Las casas de bolsa estadounidenses ganan miles de millones de d\u00f3lares al a\u00f1o en el proceso, recaudando un r\u00e9cord de $3.800 millones durante el auge del comercio minorista del a\u00f1o pasado. El pago por el flujo de \u00f3rdenes tambi\u00e9n es lucrativo para las firmas de comercio de alta velocidad que se benefician de la diferencia entre el precio de compra de una acci\u00f3n y el precio al que la transfieren a los clientes. <\/p>\n
Los corredores dicen que la pr\u00e1ctica los ayuda a mantener las tarifas bajas (muchos en los EE. UU. ofrecen negociaci\u00f3n gratuita) y los creadores de mercado tambi\u00e9n est\u00e1n obligados a brindar a los clientes el mejor precio disponible en el mercado m\u00e1s amplio. Pero los cr\u00edticos se preocupan por los posibles conflictos de inter\u00e9s porque los corredores pueden verse incentivados a vender los pedidos de sus clientes al mayorista que ofrezca la oferta m\u00e1s alta.<\/p>\n
H\u00fcbner pidi\u00f3 m\u00e1s transparencia en la UE en torno a la forma en que se define la mejor ejecuci\u00f3n para pedidos minoristas, adem\u00e1s de una prohibici\u00f3n, y agreg\u00f3 que esto conducir\u00eda a “un enfoque armonizado para la mejor ejecuci\u00f3n, m\u00e1s transparencia y un campo de juego nivelado en toda Europa”. , en beneficio de los inversores finales\u201d.<\/p>\n
El pago por el flujo de pedidos no est\u00e1 legalmente prohibido en Europa, pero las normas sobre incentivos para los clientes y los requisitos para encontrar el mejor precio hacen que a menudo sea dif\u00edcil de implementar en la pr\u00e1ctica. <\/p>\n
La posici\u00f3n de H\u00fcbner representa un duro golpe para Alemania, donde algunas bolsas regionales a menudo solo tienen un \u00fanico creador de mercado y un solo corredor. <\/p>\n
Sin embargo, muchos otros pa\u00edses de Europa han estado presionando mucho para lograr una prohibici\u00f3n formal. Los reguladores de los Pa\u00edses Bajos y Espa\u00f1a han llevado a cabo estudios en profundidad que han descubierto que los inversores obtienen un precio peor si sus \u00f3rdenes se venden a intermediarios antes de negociarlas en una bolsa. <\/p>\n
El informe de H\u00fcbner tambi\u00e9n recomend\u00f3 eliminar el l\u00edmite en la cantidad de negocios que se pueden ejecutar en dark pools, lugares fuera de la bolsa que los administradores de fondos usan para comprar y vender grandes bloques de acciones sin alterar el precio en el mercado. <\/p>\n
El hallazgo de H\u00fcbner dijo que los l\u00edmites, que entraron en vigor con las reglas Mifid II de 2018, se “establecieron arbitrariamente y ten\u00edan una utilidad limitada”. Tambi\u00e9n lo pondr\u00eda en l\u00ednea con el Reino Unido, que se hab\u00eda comprometido a poner fin a la pol\u00edtica. <\/p>\n
Alemania ha dicho a otras capitales de la UE que se opone a una prohibici\u00f3n general de pago por reenviar \u00f3rdenes de clientes para su ejecuci\u00f3n en parte porque teme que perjudique la participaci\u00f3n de los inversores minoristas en los mercados. Sin embargo, los diplom\u00e1ticos dicen que la mayor\u00eda de los estados miembros est\u00e1n a favor de la prohibici\u00f3n. <\/p>\n
\u201cEl pago por el flujo de pedidos realmente no hace nada para que los mercados financieros funcionen mejor, solo maximiza las ganancias para los corredores\u201d, dijo un diplom\u00e1tico de la UE. “Una prohibici\u00f3n de pago en toda la UE por los servicios de flujo de pedidos es clave para aumentar la transparencia y reducir los costos para las personas normales que intentan invertir parte de sus ahorros ganados con tanto esfuerzo”.<\/p>\n
\u201cAlemania no est\u00e1 convencida de la propuesta de la comisi\u00f3n de una prohibici\u00f3n general del pago por flujo de pedidos\u201d, dijo un portavoz del Ministerio de Finanzas del pa\u00eds, describiendo la medida como prematura y carente de justificaci\u00f3n emp\u00edrica. <\/p>\n
El portavoz agreg\u00f3 que no \u201ctomar\u00eda suficientemente en cuenta el marco regulatorio existente sobre la mejor ejecuci\u00f3n\u201d y que \u201cconducir\u00eda a un serio retroceso en el aumento de la participaci\u00f3n de los inversores minoristas que se observa actualmente en los mercados financieros y obstaculizar\u00eda la competencia transfronteriza entre corredores y plataformas de negociaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n<\/div>\n