{"id":268685,"date":"2022-07-17T09:07:20","date_gmt":"2022-07-17T09:07:20","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/un-soplo-de-woodford-como-la-crisalida-de-jupiter-se-deshizo-de-las-empresas-que-no-cotizan-en-bolsa\/"},"modified":"2022-07-17T09:07:21","modified_gmt":"2022-07-17T09:07:21","slug":"un-soplo-de-woodford-como-la-crisalida-de-jupiter-se-deshizo-de-las-empresas-que-no-cotizan-en-bolsa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/un-soplo-de-woodford-como-la-crisalida-de-jupiter-se-deshizo-de-las-empresas-que-no-cotizan-en-bolsa\/","title":{"rendered":"&#8216;Un soplo de Woodford&#8217;: c\u00f3mo la Cris\u00e1lida de J\u00fapiter se deshizo de las empresas que no cotizan en bolsa"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div data-attribute=\"article-content-body\">\n<p>La excelente tarifa de rendimiento de 117 millones de libras pagada por el fondo de inversi\u00f3n Chrysalis el a\u00f1o pasado dio pocas se\u00f1ales de los brutales meses que se avecinan. <\/p>\n<p>\u201c[It] fue una verg\u00fcenza de riquezas\u201d, dijo Richard Parfect, administrador de fondos de Momentum Global, uno de los 10 principales accionistas en el fideicomiso que invierte en compa\u00f1\u00edas que no cotizan en bolsa.  \u201cFue gracias a un buen rendimiento, al menos \u00f3pticamente. [But] no quieres que se vea que lo est\u00e1s haciendo demasiado bien\u201d.<\/p>\n<p>La tarifa fue impulsada por las valoraciones vertiginosas de las primeras apuestas de Chrysalis en empresas tecnol\u00f3gicas privadas como la fintech &#8220;compre ahora, pague despu\u00e9s&#8221; Klarna;  minorista de comercio electr\u00f3nico THG;  el banco retador Starling y la plataforma de pagos digitales Wise.  Los dos administradores del fideicomiso tomaron su tarifa de 60 millones de libras esterlinas en acciones, y el resto se pag\u00f3 en efectivo a Jupiter Asset Management, la casa de fondos del Reino Unido en apuros que supervisa Chrysalis.<\/p>\n<p>Solo unos meses despu\u00e9s, y despu\u00e9s de que el valor de sus participaciones y el precio de las acciones se desplomaran, Chrysalis dijo que romper\u00eda la estructura de tarifas, revisando los pagos basados \u200b\u200ben el desempe\u00f1o que eran similares a los de los administradores de capital privado.<\/p>\n<p>La confianza se ha visto afectada por la venta masiva de acciones de crecimiento en los \u00faltimos meses.  El precio de las acciones de Chrysalis ha ca\u00eddo m\u00e1s de un 60 por ciento desde principios de a\u00f1o, lo que le otorga una capitalizaci\u00f3n de mercado de 560 millones de libras esterlinas.  El valor de las empresas en su cartera tambi\u00e9n se ha reducido en 200 millones de libras esterlinas desde septiembre de 2021 debido a que la recaudaci\u00f3n de fondos se ha agotado. <\/p>\n<p>Alrededor del 60 por ciento de las empresas en las que invierte a\u00fan no han obtenido beneficios.  Los gerentes de Chrysalis dijeron que estaban teniendo conversaciones directas con esos grupos, advirti\u00e9ndoles que los inversionistas ser\u00edan menos tolerantes con las acciones tecnol\u00f3gicas no rentables en el futuro. <\/p>\n<p>La exposici\u00f3n del fideicomiso a una ca\u00edda repentina en el valor de las empresas que no cotizan en bolsa, y una estructura de propiedad a trav\u00e9s de la cual J\u00fapiter tiene una participaci\u00f3n del 23 por ciento en Chrysalis y posee sus acciones en al menos 10 fondos, han generado algunas comparaciones con los fondos de Neil Woodford.  Woodford, que antes era uno de los seleccionadores de acciones m\u00e1s destacados del Reino Unido, perdi\u00f3 miles de millones de libras para sus inversores despu\u00e9s de que sus fondos hicieran grandes apuestas il\u00edquidas en empresas que no cotizan en bolsa. <\/p>\n<p>\u201cEs inusual que tantos fondos de J\u00fapiter sean propietarios de Chrysalis, y definitivamente no es la mejor pr\u00e1ctica.  Hay un tufillo a Woodford al respecto\u201d, dijo un analista. <\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\">\n<div id=\"10632040\" class=\"flourish-disclaimer o-message o-message--alert o-message--neutral\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">\n<p>\t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo.  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[but] la junta tiene raz\u00f3n al considerar la percepci\u00f3n\u201d, agreg\u00f3. <\/p>\n<p>Matthew Beesley, director de inversiones de Jupiter, argument\u00f3 que no era inusual que Jupiter tuviera acciones de Chrysalis en una variedad de sus fondos, o que los fondos compraran otros fondos internamente dentro de las empresas de inversi\u00f3n.  &#8220;No es ni remotamente inconsistente ver un fondo de una empresa m\u00e1s peque\u00f1a del Reino Unido que quiera invertir en Chrysalis, que como un fondo de inversi\u00f3n de capitalizaci\u00f3n de mercado de 800 millones de libras esterlinas es en s\u00ed misma una peque\u00f1a empresa que invierte en peque\u00f1as empresas&#8221;, dijo.<\/p>\n<p>El cambio m\u00e1s dram\u00e1tico para Chrysalis ha sido el valor de Klarna.  En septiembre de 2021, la fintech respaldada por SoftBank fue la mayor inversi\u00f3n de Chrysalis y represent\u00f3 m\u00e1s de una cuarta parte de la cartera del fideicomiso.  \u201cSeguimos siendo extremadamente positivos sobre el potencial del negocio.  .  . [and] contin\u00faa funcionando excepcionalmente bien\u201d, escribi\u00f3 Chrysalis ese mes.<\/p>\n<p>Ahora Klarna representa solo el 6 por ciento despu\u00e9s de que su valoraci\u00f3n se desplom\u00f3 de $ 46 mil millones a $ 6,65 mil millones.  Chrysalis compr\u00f3 cuando Klarna estaba valorada en $ 5.5 mil millones en agosto de 2019. J\u00fapiter hab\u00eda valorado a Klarna en $ 49 mil millones a\u00fan m\u00e1s optimistas en su punto m\u00e1ximo.<\/p>\n<p>Chrysalis respald\u00f3 a Klarna una vez m\u00e1s esta semana en una ronda inicial de $800 millones.  El fideicomiso esperaba que la nueva valoraci\u00f3n de la empresa, junto con los movimientos del mercado y de la divisa, hicieran bajar el valor de su cartera otros 32 peniques hasta los 179,5 peniques por acci\u00f3n. <\/p>\n<p>&#8220;La ronda de financiaci\u00f3n actual no refleja el progreso de Klarna desde nuestra inversi\u00f3n inicial, refleja los t\u00e9rminos muy atractivos que exigen los proveedores de capital en el contexto macroecon\u00f3mico actual&#8221;, dijo Richard Watts, codirector principal de Chrysalis. <\/p>\n<p>Otras participaciones de Chrysalis tambi\u00e9n han tenido problemas.  Wise, que estaba valorada en 11.000 millones de d\u00f3lares cuando se cotiz\u00f3 en julio de 2021, ha ca\u00eddo un 65 % desde entonces.  THG, que se hizo p\u00fablica en septiembre de 2020 en una de las OPI tecnol\u00f3gicas m\u00e1s grandes de Londres, ha visto caer su valor en un 87 por ciento en el \u00faltimo a\u00f1o. <\/p>\n<p>\u201cCreo que los inversores privados van a ser mucho m\u00e1s selectivos y perspicaces.  .  .[and] m\u00e1s realistas sobre las valoraciones\u201d en el nuevo entorno, dijo el otro gerente de Chrysalis, Nick Williamson, al Financial Times.  Reconoci\u00f3 que eso dificultar\u00eda la recaudaci\u00f3n de fondos para el fideicomiso y significar\u00eda que necesitaba conservar m\u00e1s efectivo.  \u201cDicho esto, a\u00fan quedan acuerdos por hacer\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n<p>Chrysalis, que cotiz\u00f3 en el FTSE 250 en 2018, nombr\u00f3 un nuevo comit\u00e9 de valoraci\u00f3n independiente en junio, una medida que fue bien recibida por los accionistas.  Hasta ahora, la mayor\u00eda parece estar dispuesta a seguir respaldando el juicio de los gerentes. <\/p>\n<p>&#8220;Dados los mercados desafiantes y el dif\u00edcil entorno macroecon\u00f3mico que enfrenta Chrysalis actualmente, no es del todo sorprendente ver incertidumbre en torno a las valoraciones tanto en los mercados p\u00fablicos como privados&#8221;, dijo Nick Wood, jefe de investigaci\u00f3n de fondos de Quilter Cheviot, uno de los 10 principales accionistas en la confianza.<\/p>\n<p>\u201cSi eres un c\u00ednico, podr\u00edas decir [valuing unlisted companies] est\u00e1 abierto al abuso, pero yo no lo dir\u00eda as\u00ed.  Hablando con los muchachos de all\u00ed, tienen un deseo inherente de ser prudentes\u201d, agreg\u00f3 Parfect.  Su fondo, que est\u00e1 con Chrysalis desde que cotiza, se suma a su posici\u00f3n en un voto de confianza a la tesis de inversi\u00f3n.<\/p>\n<p>El papel de J\u00fapiter ha planteado otras preguntas sobre los conflictos de intereses y el cobro de tarifas. <\/p>\n<p>Un analista argument\u00f3 que se podr\u00eda considerar que la empresa bajo administraci\u00f3n de $ 55 mil millones, que tiene sus propios desaf\u00edos despu\u00e9s de que sus acciones cayeron m\u00e1s de la mitad en el \u00faltimo a\u00f1o, est\u00e1 recaudando tarifas en ambos lados: de los inversores que tienen su dinero administrado en los fondos de J\u00fapiter, y de Chrysalis despu\u00e9s de usar el dinero de los clientes para comprar en el fideicomiso.<\/p>\n<aside class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<h2 class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/h2>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"3c9672b4-97ca-4836-aea4-426d2cdb8127\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2500%\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/Un-soplo-de-Woodford-como-la-Crisalida-de-Jupiter-se.jpg\" alt=\"\" \/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Beesley, quien asumir\u00e1 el cargo de director ejecutivo de Andrew Formica, quien se fue la semana pasada, rechaz\u00f3 la sugerencia de que el grupo tome los honorarios de gesti\u00f3n de los fondos de J\u00fapiter y Chrysalis.  \u201cNo hacemos doble uso de las tarifas\u201d, dijo al Financial Times. <\/p>\n<p>En cuanto a la tarifa de rendimiento de 117 millones de libras esterlinas, Beesley dijo que se basaba en el contrato de J\u00fapiter con Chrysalis.  \u201cSi quisi\u00e9ramos cambiar esa estructura de tarifas, eso no est\u00e1 en nuestro poder, fue creado por Chrysalis.  Estamos en el extremo receptor de ese contrato\u201d.<\/p>\n<p><em>Informaci\u00f3n adicional de Joshua Oliver<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/ca73a4cb-e1de-454d-a309-5fa1064070c4\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La excelente tarifa de rendimiento de 117 millones de libras pagada por el fondo de inversi\u00f3n Chrysalis el<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":268686,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[3061,440,54991,90607,38191,3581,13671,246,66103,90606],"class_list":["post-268685","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-bolsa","tag-como","tag-cotizan","tag-crisalida","tag-deshizo","tag-empresas","tag-jupiter","tag-las","tag-soplo","tag-woodford"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/268685","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=268685"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/268685\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/268686"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=268685"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=268685"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=268685"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}