Una serie de grandes aumentos de tasas por parte de la Reserva Federal ha ejercido presi\u00f3n sobre los bancos centrales de todo el mundo para hacer lo mismo y contrarrestar la inflaci\u00f3n vertiginosa y la fortaleza del d\u00f3lar. <\/p>\n
Un an\u00e1lisis del Financial Times encontr\u00f3 que los bancos centrales ahora, m\u00e1s que en cualquier otro momento de este siglo, est\u00e1n optando por grandes aumentos de tasas de 50 puntos b\u00e1sicos o m\u00e1s, dejando al descubierto los desaf\u00edos de abordar las presiones de los precios y las tasas m\u00e1s altas de EE. UU. <\/p>\n
Las subidas de la Fed, incluido su primer aumento de 75 puntos b\u00e1sicos desde 1994, y los temores sobre la salud de la econom\u00eda mundial han impulsado al d\u00f3lar estadounidense frente a casi todas las monedas. Dado que muchos bienes se cotizan en d\u00f3lares en los mercados internacionales, la fortaleza del d\u00f3lar se suma a las presiones inflacionarias al aumentar el costo de las importaciones, creando lo que los analistas han descrito como una “guerra de divisas inversa” entre los encargados de la pol\u00edtica monetaria. <\/p>\n
\u201cEstamos viendo un frenes\u00ed alimentado por alzas de tasas\u201d, dijo James Athey, gerente senior de cartera de Abrdn, una compa\u00f1\u00eda de inversiones. \u201cEs lo contrario de lo que vimos en la \u00faltima d\u00e9cada. . . Hoy en d\u00eda, lo \u00faltimo que alguien quiere es una moneda d\u00e9bil\u201d.<\/p>\n
Los legisladores canadienses se convirtieron en los \u00faltimos en sorprender a los mercados con un aumento mayor al esperado, optando por un aumento de 100 puntos b\u00e1sicos el mi\u00e9rcoles, el mayor de cualquier econom\u00eda del G7 desde 1998. Filipinas aument\u00f3 las tasas en 75 puntos b\u00e1sicos al d\u00eda siguiente. <\/p>\n
En los tres meses hasta junio, los 55 bancos centrales seguidos por el Financial Times realizaron 62 aumentos de la tasa de pol\u00edtica de al menos 50 puntos b\u00e1sicos. Hasta el momento, se han realizado otros 17 grandes aumentos de 50 puntos b\u00e1sicos o m\u00e1s, marcando la mayor cantidad de grandes movimientos de tasas en cualquier momento desde el cambio de milenio y eclipsando el ciclo de ajuste monetario global m\u00e1s reciente, que estaba en marcha. -hasta la crisis financiera mundial.<\/p>\n
\u201cHemos visto este punto de inflexi\u00f3n en el mercado donde 50 son los nuevos 25\u201d, dijo Jane Foley, jefa de estrategia cambiaria de Rabobank. <\/p>\n
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Los bancos centrales de pa\u00edses muy expuestos a la presi\u00f3n del mercado de divisas han aumentado las tasas en cantidades particularmente grandes. Destaca Hungr\u00eda, con su tasa de pol\u00edtica clave que subi\u00f3 385 puntos b\u00e1sicos en solo dos meses, ya que el pa\u00eds enfrenta inflaci\u00f3n y una depreciaci\u00f3n de la moneda frente al d\u00f3lar a tasas de dos d\u00edgitos. <\/p>\n
El componente del tipo de cambio es importante en la toma de decisiones de pol\u00edtica monetaria para muchos mercados emergentes, dijo Jennifer McKeown, directora del servicio de econom\u00eda global de Capital Economics. Inclu\u00edan varias econom\u00edas de Europa emergente cuyas monedas se hab\u00edan visto afectadas por las preocupaciones sobre la guerra de Ucrania, as\u00ed como por un entorno general de aversi\u00f3n al riesgo, dijo.<\/p>\n
Pero la tendencia es generalizada y tambi\u00e9n ha afectado a los bancos centrales de los pa\u00edses m\u00e1s ricos. El banco central de Corea del Sur hizo su primer aumento de 50 puntos b\u00e1sicos en julio. <\/p>\n
Muchos de los grandes movimientos han hecho que los inversores se equivoquen, incluso en Australia, Noruega y Suiza, donde el banco central hizo un aumento inesperado de 50 puntos b\u00e1sicos en junio. Los mercados hab\u00edan pronosticado que el Banco Nacional Suizo, tradicionalmente moderado, esperar\u00eda hasta m\u00e1s adelante en el a\u00f1o para subir las tasas, pero las preocupaciones sobre la inflaci\u00f3n y el tipo de cambio llevaron a las autoridades a actuar antes. <\/p>\n
En la mayor\u00eda de las econom\u00edas avanzadas, las tasas est\u00e1n subiendo desde m\u00ednimos hist\u00f3ricos luego de la agresiva relajaci\u00f3n de los bancos centrales durante los primeros meses de la pandemia de Covid-19. Con las tasas a\u00fan bajas seg\u00fan los est\u00e1ndares hist\u00f3ricos, los economistas esperan que varios de los principales bancos centrales aumenten las tasas en 50 puntos b\u00e1sicos o 75 pb en sus pr\u00f3ximas reuniones de fijaci\u00f3n de tasas para acercar los costos de los pr\u00e9stamos a los promedios a largo plazo.<\/p>\n
McKeown dijo que los bancos centrales deb\u00edan actuar r\u00e1pidamente para sacar las tasas del territorio “estimulante”, “particularmente en un entorno donde el crecimiento de los salarios y las expectativas de inflaci\u00f3n est\u00e1n aumentando y existe el riesgo de que la inacci\u00f3n permita que se desarrollen espirales de salarios y precios”.<\/p>\n
El Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo a\u00fan no han realizado aumentos de tasas tan grandes. Sin embargo, Matthew Ryan, analista senior de mercado de la firma global de servicios financieros Ebury, dijo que el BoE “probablemente tendr\u00e1 que unirse al ‘club de los 50’ para sacar a la libra de sus niveles reprimidos actuales”. <\/p>\n
El euro alcanz\u00f3 la paridad con el d\u00f3lar esta semana, pero se espera que el BCE, que se reunir\u00e1 el 21 de julio, suba las tasas en unos 25 puntos b\u00e1sicos m\u00e1s modestos.<\/p>\n
Los s\u00f3lidos datos de empleo y la inflaci\u00f3n superior a la esperada en junio han reforzado las expectativas de otro gran aumento de tasas por parte de la Reserva Federal en su pr\u00f3xima reuni\u00f3n del 27 de julio. el rango objetivo de fondos federales para llegar a entre 3,5 por ciento y 3,75 por ciento para fin de a\u00f1o. <\/p>\n
Los aumentos adicionales de la Fed presionar\u00e1n a muchos mercados emergentes para que se pongan al d\u00eda, a pesar de que muchos comenzaron a endurecer sus pol\u00edticas monetarias el a\u00f1o pasado, antes que las econom\u00edas avanzadas. <\/p>\n
Agust\u00edn Carstens, director general del Banco de Pagos Internacionales, dijo en una conferencia reciente organizada por el BCE que los mercados emergentes hab\u00edan “aprendido las lecciones” de los ciclos de ajuste estadounidenses anteriores. Dijo que si bien tradicionalmente los mercados emergentes aumentar\u00edan las tasas de inter\u00e9s despu\u00e9s de sus contrapartes en las econom\u00edas avanzadas, \u201cahora comenzaron muy temprano y lo que se puede ver es que han logrado mantener sus tipos de cambio bastante estables\u201d.<\/p>\n
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