Las aerol\u00edneas est\u00e1n luchando por volver a volar despu\u00e9s de dos a\u00f1os de restricciones de viaje, dejando a los pasajeros enfrentando una frustrante avalancha de retrasos y cancelaciones.<\/p>\n
Pero cuando desaparezca la interrupci\u00f3n, el impacto invisible de la pandemia se cernir\u00e1 sobre la industria en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, ya que los operadores m\u00e1s grandes del mundo trabajan para reducir el apalancamiento de sus balances de miles de millones de d\u00f3lares en deuda acumulada durante la crisis.<\/p>\n
Diez de las principales aerol\u00edneas de EE. UU. y Europa acumularon una deuda bruta de 193.000 millones de d\u00f3lares entre ellas durante dos a\u00f1os, frente a los 109.000 millones de d\u00f3lares de 2019. <\/p>\n
\u201cEsta acumulaci\u00f3n de deuda es enorme. No hay una soluci\u00f3n r\u00e1pida para este problema en particular\u201d, dijo Izabela Listowska, analista de cr\u00e9dito de S&P Global Ratings.<\/p>\n
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Algunas aerol\u00edneas con balances m\u00e1s d\u00e9biles ya han tropezado. A principios de este mes, la aerol\u00ednea escandinava SAS solicit\u00f3 la protecci\u00f3n por bancarrota en los EE. UU. para permitirle reestructurar sus finanzas, siguiendo a su rival Norwegian, que se declar\u00f3 en bancarrota y reestructur\u00f3 su deuda en 2020 y 2021.<\/p>\n
Por ahora, las grandes aerol\u00edneas est\u00e1n en una posici\u00f3n mucho m\u00e1s fuerte.<\/p>\n
Los principales operadores de EE. UU. y Europa est\u00e1n aislados por un muro de efectivo construido a partir de una combinaci\u00f3n de accionistas, mercados de deuda y, en muchos casos, gobiernos nacionales. <\/p>\n
En EE. UU., algunos han ofrecido sus programas de viajero frecuente como garant\u00eda para recaudar dinero, mientras que en Europa Lufthansa recibi\u00f3 un rescate de 9.000 millones de euros del gobierno alem\u00e1n, que ya ha pagado. <\/p>\n
IAG, propietario de British Airways, recaud\u00f3 2.750 millones de euros de los accionistas y aprovech\u00f3 los mercados de deuda corporativa, incluido un pr\u00e9stamo respaldado por el estado de 2.000 millones de libras esterlinas. <\/p>\n
\u201cGran parte del efectivo que se recaud\u00f3 a trav\u00e9s de la deuda est\u00e1 en los balances\u201d, dijo Jonathan Root, vicepresidente senior de la agencia calificadora Moody’s.<\/p>\n
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La industria tambi\u00e9n ha pasado de recaudar dinero para sobrevivir a preocuparse por c\u00f3mo hacer volar suficientes aviones para satisfacer la demanda, lo que significa que el dinero est\u00e1 regresando. Algunas aerol\u00edneas, en particular las de bajo coste Spirit, Ryanair y Wizz Air, transportar\u00e1n m\u00e1s pasajeros este verano que en el mismo per\u00edodo de 2019.<\/p>\n
Esto significa que se pronostica que las p\u00e9rdidas en toda la industria caer\u00e1n a alrededor de $ 10 mil millones este a\u00f1o, con una posible rentabilidad en 2023, dijo Marie Owens Thomsen, economista jefe de la Asociaci\u00f3n Internacional de Transporte A\u00e9reo, Iata. Esto representa un \u201cpunto de inflexi\u00f3n en el que pasamos a arreglar los balances\u201d, dijo.<\/p>\n
Pero justo cuando una crisis parece estar a punto de terminar con la eliminaci\u00f3n de la mayor\u00eda de las restricciones de viaje, las perspectivas para la industria se han oscurecido nuevamente.<\/p>\n
Las acciones de las principales aerol\u00edneas se han desplomado este a\u00f1o: el \u00edndice Bloomberg World Airlines ha bajado un 25 por ciento desde febrero. IAG cotiza en torno a sus niveles m\u00e1s bajos desde el oto\u00f1o de 2020, mientras que easyJet ha alcanzado m\u00ednimos de 10 a\u00f1os.<\/p>\n
Adem\u00e1s del costo de la interrupci\u00f3n de los viajes, incluidos los pagos de compensaci\u00f3n, las aerol\u00edneas est\u00e1n expuestas al empeoramiento de las perspectivas econ\u00f3micas y a las preocupaciones sobre la inflaci\u00f3n que podr\u00eda frenar el gasto de los consumidores, aunque los ejecutivos dicen que no hay se\u00f1ales de que la demanda de vuelos haya comenzado a debilitarse todav\u00eda.<\/p>\n
Potencialmente a\u00fan m\u00e1s preocupante es el aumento en el precio del petr\u00f3leo, que puede representar hasta un tercio de los costos de las aerol\u00edneas. <\/p>\n
Hasta ahora, las aerol\u00edneas han podido trasladarlos a los clientes a trav\u00e9s de precios de boletos m\u00e1s altos, dijo Listowska de S&P, pero las aerol\u00edneas europeas que cubren sus futuras necesidades de combustible probablemente enfrentar\u00e1n costos m\u00e1s altos cuando se agoten en 2023. <\/p>\n
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\u201cNo importa lo que les depare la econom\u00eda. . . lo m\u00e1s importante es [whether] estas empresas pueden mantener este efectivo que tienen\u201d, dijo Moody’s Root.<\/p>\n
Mucho depender\u00e1 de si la s\u00f3lida demanda de viajes de este verano es simplemente la liberaci\u00f3n de dos a\u00f1os de demanda reprimida, como cree el aeropuerto de Heathrow, o el comienzo de una amplia recuperaci\u00f3n de los viajes, incluida la clase ejecutiva. <\/p>\n
Al menos un punto positivo de la inflaci\u00f3n es el hecho de que erosionar\u00e1 la deuda general que pesa sobre la industria y har\u00e1 que el costo de su servicio sea m\u00e1s asequible.<\/p>\n
\u201cCreo que los niveles de deuda no son necesariamente sostenibles, pero en las circunstancias actuales tal vez podr\u00edan considerarse asequibles. Y eso es una gracia salvadora para nuestra industria\u201d, dijo Owens Thomsen de Iata.<\/p>\n<\/div>\n