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El impago de la deuda de Sri Lanka y la implosi\u00f3n pol\u00edtica han reavivado los temores de que otros pa\u00edses de mercados emergentes puedan estar enfrent\u00e1ndose a problemas similares a medida que la inflaci\u00f3n vertiginosa y el aumento de las tasas de inter\u00e9s de EE. UU. hacen que los inversores huyan.<\/p>\n
Los rendimientos de los bonos soberanos se han disparado a niveles que apuntan a una intensificaci\u00f3n de las tensiones en m\u00e1s de una docena de econom\u00edas en desarrollo, seg\u00fan un an\u00e1lisis del Financial Times de los datos de Bloomberg. <\/p>\n
Los inversores de mercados emergentes est\u00e1n acostumbrados a la volatilidad, pero la clase de activos ahora se ve afectada por m\u00faltiples crisis a la vez. El tumulto ha llevado a los inversores a retirar 52.000 millones de d\u00f3lares de los bonos de mercados emergentes este a\u00f1o, seg\u00fan datos de JPMorgan. <\/p>\n
\u201cEs bastante impactante ver esta escala de colapso en los precios de los bonos\u201d, dijo Charlie Robertson, economista jefe global de Renaissance Capital, y agreg\u00f3 que la liquidaci\u00f3n es \u201cuna de las m\u00e1s grandes que he visto en 25 a\u00f1os\u201d.<\/p>\n
La guerra en Ucrania ha disparado los precios de los alimentos y el combustible con consecuencias sociales y fiscales devastadoras para los muchos pa\u00edses en desarrollo que dependen de las importaciones. Si bien algunos exportadores de petr\u00f3leo, en particular los del Golfo, se han beneficiado del aumento de los precios, otros han visto las ganancias erradicadas en parte o en su totalidad por la interrupci\u00f3n relacionada con la pandemia. <\/p>\n
La decisi\u00f3n de la Reserva Federal de aumentar las tasas de inter\u00e9s en un esfuerzo por controlar la inflaci\u00f3n creciente tambi\u00e9n ha llevado a un fortalecimiento del d\u00f3lar estadounidense. Esto ha aumentado la presi\u00f3n sobre las econom\u00edas de mercados emergentes que deben pagar su deuda denominada en d\u00f3lares, mientras que el endurecimiento de las condiciones financieras est\u00e1 perjudicando a los pa\u00edses en desarrollo que ya carecen de capital.<\/p>\n
\u201cA los mercados emergentes no les gusta que la Fed suba las tasas y no les gusta que el d\u00f3lar se fortalezca\u201d, dijo Robertson, y agreg\u00f3 que \u201csimplemente son malas noticias para los pa\u00edses que necesitan capital cuando eso sucede, y no hemos visto aumentos de tasas como este. en casi 30 a\u00f1os\u201d.<\/p>\n
El rendimiento de los bonos en moneda extranjera a 10 a\u00f1os de al menos seis pa\u00edses de mercados emergentes ha aumentado m\u00e1s de 10 puntos porcentuales desde principios de a\u00f1o, seg\u00fan datos de Bloomberg, incluidos Ucrania, Argentina y Pakist\u00e1n.<\/p>\n
Aunque los bonos en m\u00e1s de una docena de pa\u00edses se negocian a niveles de dificultad que normalmente indican una alta probabilidad de incumplimiento, los analistas sugieren que es probable que las reestructuraciones y los pagos atrasados \u200b\u200breales sean m\u00e1s aislados. Muchas grandes econom\u00edas emergentes se encuentran hoy en mejor situaci\u00f3n fiscal y monetaria que en crisis pasadas, lo que las hace m\u00e1s capaces de resistir los shocks en serie de la actualidad.<\/p>\n
\u201cHay grandes tensiones fiscales, particularmente en los mercados fronterizos\u201d, dijo William Jackson, economista jefe de mercados emergentes de Capital Economics, refiri\u00e9ndose a los mercados emergentes menos desarrollados. “Pero [for the likelihood of default] hay que mirar los pa\u00edses caso por caso\u201d.<\/p>\n
Esther Law, gerente senior de inversiones para deuda de mercados emergentes en Amundi, dijo que el estr\u00e9s en los mercados de bonos era menos una se\u00f1al de impagos inminentes que una se\u00f1al de preocupaci\u00f3n por la recesi\u00f3n y la inflaci\u00f3n en EE. Ucrania.<\/p>\n
\u201cEsto es m\u00e1s una cuesti\u00f3n de sentimiento que un temor de que los pa\u00edses caigan en incumplimiento\u201d, dijo. \u201cPero si esto se prolonga, obviamente aumentar\u00e1 los costos de financiamiento para esos pa\u00edses y eso repercutir\u00e1 en su capacidad de pago\u201d.<\/p>\n
La invasi\u00f3n rusa de Ucrania ha disparado los rendimientos de los bonos de Kyiv a medida que los inversores huyen de la deuda del pa\u00eds devastado por la guerra. A pesar de esto, el FMI dijo el jueves que esperaba que Ucrania continuara pagando sus deudas y que la financiaci\u00f3n adicional ayudar\u00eda al pa\u00eds a funcionar sin necesidad de emitir m\u00e1s bonos.<\/p>\n
La apuesta multimillonaria de El Salvador en bitcoin ha fracasado ya que la criptomoneda ha reducido su valor a la mitad en lo que va del a\u00f1o, empeorando la situaci\u00f3n econ\u00f3mica del pa\u00eds latinoamericano. El rendimiento de los bonos a 10 a\u00f1os de El Salvador ha aumentado m\u00e1s de 18 puntos porcentuales en lo que va del a\u00f1o debido a que los inversores se deshacen de la deuda. <\/p>\n
\u201cLa adopci\u00f3n de bitcoin como moneda de curso legal ha agregado incertidumbre sobre el potencial de un programa del FMI que desbloquear\u00eda el financiamiento para 2022-2023\u201d, dijeron analistas de Fitch.<\/p>\n
El pa\u00eds tiene un bono de 800 millones de d\u00f3lares que vence en enero, y los analistas tambi\u00e9n est\u00e1n preocupados por su capacidad de pago.<\/p>\n
Sri Lanka se ha sumido en el caos pol\u00edtico y econ\u00f3mico y dej\u00f3 de pagar sus deudas en mayo. Su presidente huy\u00f3 del pa\u00eds esta semana, dejando a su paso a millones de personas luchando por comida y combustible, y sumiendo en el caos las negociaciones de reestructuraci\u00f3n de la deuda de la naci\u00f3n con los acreedores.<\/p>\n
Sri Lanka tiene una deuda de $ 51 mil millones, la mitad de la cual es propiedad de acreedores bilaterales, incluida China, y el resto de administradores de activos, incluida Pimco. <\/p>\n
El pa\u00eds asi\u00e1tico necesita formar un nuevo gobierno para asegurar el financiamiento del FMI, lo que le permitir\u00eda avanzar en las conversaciones de reestructuraci\u00f3n con los acreedores. \u201cHemos vuelto al punto de partida\u201d, dijo un tenedor de bonos.<\/p>\n
Argentina no es ajena a los incumplimientos de pago de la deuda. El pa\u00eds pas\u00f3 por una reestructuraci\u00f3n en 2020 y lleg\u00f3 a un acuerdo con el FMI a principios de este a\u00f1o, ayud\u00e1ndolo a escapar de otro colapso. Su bono a 10 a\u00f1os se cotiza actualmente por debajo de los 20 centavos por d\u00f3lar, en un territorio profundamente afligido. <\/p>\n
El nuevo ministro de finanzas de Argentina prometi\u00f3 poner orden mientras el pa\u00eds lucha contra una inflaci\u00f3n vertiginosa, que superar\u00e1 el 75 por ciento este a\u00f1o. <\/p>\n
Pakist\u00e1n lleg\u00f3 a un acuerdo con el FMI el jueves, allanando el camino para la liberaci\u00f3n de 1.200 millones de d\u00f3lares para ayudar al pa\u00eds a evitar el incumplimiento. El creciente costo de la importaci\u00f3n de petr\u00f3leo y otras materias primas ha ampliado el d\u00e9ficit comercial de Pakist\u00e1n y ha alimentado los temores de que podr\u00eda correr la misma suerte que Sri Lanka. <\/p>\n
Se espera que su acuerdo con el FMI aliente a otros prestamistas a invertir en el pa\u00eds y evitar un incumplimiento.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n
Bajo la mayor presi\u00f3n se encuentra Ucrania, que desde la invasi\u00f3n de Rusia en febrero ha estado rogando a los gobiernos extranjeros por dinero en efectivo para hacer frente a su creciente d\u00e9ficit presupuestario, que actualmente asciende a 9.000 millones de d\u00f3lares al mes, frente a los 5.000 millones de d\u00f3lares de las primeras etapas de la guerra. El rendimiento de su bono a 10 a\u00f1os ha subido m\u00e1s de 30 puntos porcentuales desde principios de a\u00f1o, lo que refleja los temores de los inversores.<\/p>\n
La empresa de servicios p\u00fablicos estatal Naftogaz pidi\u00f3 a los tenedores de bonos que aceptaran pagos retrasados \u200b\u200bla semana pasada, lo que gener\u00f3 temores de que el gobierno no cumpla con los pagos de bonos que vencen el 1 de septiembre por $1.400 millones, seg\u00fan Bloomberg.<\/p>\n
El FMI dijo el jueves que esperaba que Ucrania siguiera cumpliendo con los pagos de su deuda soberana. El fondo dijo que esperaba m\u00e1s donaciones en los pr\u00f3ximos d\u00edas a una cuenta que abri\u00f3 para apoyar al pa\u00eds en abril. Agreg\u00f3 que el financiamiento de subvenciones en lugar de pr\u00e9stamos deber\u00eda ser la prioridad a corto plazo: la UE ha entregado solo $ 1 mil millones de $ 9 mil millones prometidos en abril debido a desacuerdos sobre si otorgar subvenciones o pr\u00e9stamos.<\/p>\n
Los rendimientos de los bonos de Pakist\u00e1n, Egipto y Ghana tambi\u00e9n est\u00e1n subiendo en espiral. El jueves, Pakist\u00e1n lleg\u00f3 a un acuerdo con el FMI que allana el camino para que el pa\u00eds acceda a fondos cruciales y evite un posible incumplimiento. <\/p>\n
\u201cEl FMI se ha convertido en el bombero del mundo\u201d, dijo Robertson. \u201cIncluso aquellos que no los quer\u00edan ahora los est\u00e1n invitando porque vieron que Sri Lanka no lo hizo\u201d.<\/p>\n
Los mercados sugieren que el riesgo de Argentina de otro incumplimiento tambi\u00e9n es alto. El rendimiento de su bono a 10 a\u00f1os se ha disparado en m\u00e1s de 10 puntos porcentuales en lo que va del a\u00f1o, mientras que el precio se ha desplomado por debajo de los 20 centavos por d\u00f3lar.<\/p>\n
Kristalina Georgieva, directora del FMI, hizo sonar la alarma esta semana y dijo: \u201cLa situaci\u00f3n es cada vez m\u00e1s grave para las econom\u00edas que se encuentran en o cerca de problemas de endeudamiento, incluido el 30 por ciento de los pa\u00edses de mercados emergentes y el 60 por ciento de las naciones de bajos ingresos\u201d.<\/p>\n<\/div>\n