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El escritor es presidente del Queens’ College, Cambridge, y asesor de Allianz y Gramercy.<\/em><\/p>\n Las terribles cifras de inflaci\u00f3n de EE. UU. de junio son un recordatorio de los d\u00edas dif\u00edciles que se avecinan para muchos en Estados Unidos y en todo el mundo, y especialmente para los segmentos m\u00e1s vulnerables de la poblaci\u00f3n y los pa\u00edses en desarrollo m\u00e1s fr\u00e1giles. <\/p>\n Esto no se debe a que la inflaci\u00f3n registrar\u00e1 otro m\u00e1ximo de cuatro d\u00e9cadas en los pr\u00f3ximos tres meses. no lo har\u00e1 M\u00e1s bien es por el da\u00f1o ya desatado y por el que est\u00e1 por venir.<\/p>\n Con un 9,1 % para junio, la cifra general de la inflaci\u00f3n del IPC de EE. UU. super\u00f3 con creces el pron\u00f3stico medio del 8,8 %, registrando su nivel m\u00e1s alto desde 1981. La medida central tambi\u00e9n fue m\u00e1s alta de lo esperado y los detalles de composici\u00f3n se sumaron a las preocupaciones.<\/p>\n Este nivel de inflaci\u00f3n sorprender\u00e1 a muchos, especialmente a aquellos que han sido consolados falsamente por una narrativa de la Reserva Federal de EE. UU. que, desde el primer d\u00eda de este episodio de inflaci\u00f3n, no ha logrado comprender la din\u00e1mica en juego, comprender la seriedad de lo que est\u00e1 por venir. , y actuar con prontitud y decisi\u00f3n para evitar da\u00f1os indebidos a tantos.<\/p>\n La asombrosa cifra, que aparecer\u00e1 en las portadas de los peri\u00f3dicos y dominar\u00e1 los programas de noticias y los sitios web, erosionar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s la ya da\u00f1ada credibilidad pol\u00edtica de la Reserva Federal y socavar\u00e1 la eficacia de su important\u00edsima herramienta de orientaci\u00f3n prospectiva. <\/p>\n Y esta es una Fed que, a diferencia del Banco Central Europeo, todav\u00eda tiene que explicar por qu\u00e9 ha pronosticado la inflaci\u00f3n tan mal durante tanto tiempo; ya diferencia del Banco de Inglaterra, a\u00fan debe desempe\u00f1ar el papel tecnocr\u00e1tico de un asesor honesto sobre lo que est\u00e1 pasando en la econom\u00eda y por qu\u00e9.<\/p>\n La Fed ahora no tiene m\u00e1s remedio que responder agresivamente. Es seguro que aumentar\u00e1 las tasas de inter\u00e9s en 0,75 puntos porcentuales a fines de este mes y bien podr\u00eda considerar un aumento de 1 punto porcentual.<\/p>\n Una reacci\u00f3n pol\u00edtica tan tard\u00eda aumentar\u00e1 el riesgo de una recesi\u00f3n, especialmente dado que la actividad econ\u00f3mica se est\u00e1 desacelerando. Esto agrega la maldici\u00f3n de la inseguridad de ingresos a la grave erosi\u00f3n del poder adquisitivo causada por la inflaci\u00f3n, un fen\u00f3meno que afecta particularmente a las personas de bajos ingresos.<\/p>\n Afortunadamente, la inflaci\u00f3n bajar\u00e1 en los pr\u00f3ximos tres meses. Esa es la buena noticia. Menos bueno es la continua ampliaci\u00f3n de las presiones de precios que fue evidente en los datos detallados de hoy. Eso se suma a la considerable incertidumbre que rodea la rigidez de un proceso de inflaci\u00f3n que la Fed ha permitido que se arraigue m\u00e1s en la econom\u00eda.<\/p>\n Como tal, y especialmente si la Fed no act\u00faa r\u00e1pidamente, ser\u00eda una tonter\u00eda descartar la posibilidad de una tercera ola de presiones inflacionarias que interrumpir\u00eda y revertir\u00eda el movimiento a la baja de los pr\u00f3ximos tres meses.<\/p>\n Las implicaciones de todo esto van mucho m\u00e1s all\u00e1 de los Estados Unidos. Esta alta inflaci\u00f3n, y la reacci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria que implicar\u00e1, agregar\u00e1n combustible al fen\u00f3meno de los “peque\u00f1os incendios en todas partes” y es particularmente preocupante para los pa\u00edses en desarrollo que ya enfrentan inseguridad alimentaria y energ\u00e9tica.<\/p>\n Ahora se enfrentan a un mayor endurecimiento de las condiciones financieras mundiales, as\u00ed como a una mayor apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar que agrava su inflaci\u00f3n importada y corre el riesgo de desestabilizar la sostenibilidad de su deuda y los mercados financieros nacionales.<\/p>\n No tenga ninguna duda: las \u00faltimas cifras de inflaci\u00f3n son indicativas de mares agitados por delante, en particular para los segmentos m\u00e1s vulnerables de la sociedad en los EE. UU. y en todo el mundo. Y pensar que gran parte de esto podr\u00eda haberse evitado si el banco central m\u00e1s poderoso del mundo hubiera sido m\u00e1s receptivo con sus herramientas de pol\u00edtica y no se hubiera aferrado tan obstinadamente a su postura de que los aumentos de la inflaci\u00f3n el a\u00f1o pasado fueron simplemente “transitorios”.<\/p>\n<\/div>\n