Las preocupaciones de los inversionistas de que la econom\u00eda estadounidense se est\u00e1 recalentando est\u00e1n dando paso al nerviosismo de la recesi\u00f3n, ya que los analistas temen que la Reserva Federal pueda sofocar el crecimiento con su r\u00e1pido endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria. <\/p>\n
Los mercados est\u00e1n valorando un camino agresivo para los aumentos de tasas de la Fed en los pr\u00f3ximos meses, al tiempo que se\u00f1alan expectativas de que el banco central cambie de rumbo el pr\u00f3ximo a\u00f1o y comience a reducir las tasas. <\/p>\n
\u201cHemos visto c\u00f3mo el consumidor se ve presionado por el costo de vida m\u00e1s alto y por la pol\u00edtica monetaria, lo que podr\u00eda conducir a una recesi\u00f3n impulsada por el consumidor\u201d, dijo Erin Browne, gerente de cartera de Pimco.<\/p>\n
Los informes econ\u00f3micos publicados en las \u00faltimas dos semanas han aumentado la sensaci\u00f3n de incertidumbre. Encuestas clave sobre los sectores de servicios y manufactura de EE. UU. del Instituto de Gesti\u00f3n de Abastecimiento mostraron que las empresas estadounidenses est\u00e1n recortando la contrataci\u00f3n. Las cifras semanales de solicitudes de desempleo tambi\u00e9n han apuntado a una desaceleraci\u00f3n del impulso. Sin embargo, el informe mensual de empleo del viernes apuntaba a una s\u00f3lida contrataci\u00f3n, mientras que la inflaci\u00f3n en mayo alcanz\u00f3 su nivel m\u00e1s alto desde finales de 1981.<\/p>\n
Jan Hatzius, economista jefe para EE. UU. de Goldman Sachs, dijo que “no hay duda de que se est\u00e1 produciendo una desaceleraci\u00f3n del mercado laboral”, y agreg\u00f3 que “las ofertas de trabajo y los abandonos est\u00e1n disminuyendo, las solicitudes de desempleo est\u00e1n aumentando, los \u00edndices de empleo del ISM en la manufactura y los servicios han disminuido”. ca\u00eddo a niveles de contracci\u00f3n, y muchas empresas que cotizan en bolsa han anunciado congelamientos o ralentizaciones en la contrataci\u00f3n\u201d.<\/p>\n
A\u00fan as\u00ed, Hatzius dijo que \u201clos temores de una recesi\u00f3n inminente en EE. UU. han disminuido un poco\u201d despu\u00e9s de que las cifras mostraran que la econom\u00eda de EE. UU. agreg\u00f3 372,000 empleos en junio, superando ampliamente las expectativas.<\/p>\n
El informe de empleo de junio tambi\u00e9n reforz\u00f3 las expectativas de que la Fed aumentar\u00e1 las tasas en 0,75 puntos porcentuales a fines de julio, lo que llevar\u00eda la tasa de inter\u00e9s de referencia del banco central a un rango de 2,25 a 2,5 por ciento desde 0 a 0,25 por ciento a principios de 2022. . <\/p>\n
Los aumentos de las tasas ya elevaron los costos de endeudamiento de EE. UU., provocaron fuertes ventas en el mercado de bonos corporativos, provocaron la peor venta masiva de acciones de Wall Street durante la primera mitad de un a\u00f1o desde 1970 y ayudaron a que el d\u00f3lar subiera frente a sus pares. <\/p>\n
La combinaci\u00f3n ha llevado a que las condiciones financieras alcancen su nivel m\u00e1s ajustado desde los primeros d\u00edas de la crisis del coronavirus en 2020, seg\u00fan un \u00edndice recopilado por Goldman. Las condiciones financieras m\u00e1s estrictas suelen repercutir en la econom\u00eda en general, lo que pesa sobre la producci\u00f3n. <\/p>\n
Incluso despu\u00e9s del s\u00f3lido informe de empleo, un pron\u00f3stico econ\u00f3mico actual de la Reserva Federal de Atlanta apunta a una contracci\u00f3n de la producci\u00f3n a una tasa anualizada del 1,2 % en el segundo trimestre de este a\u00f1o, luego de una ca\u00edda anualizada del 1,6 % en el primer trimestre. <\/p>\n
Andrew Hollenhorst, economista jefe para EE. UU. de Citigroup, se\u00f1al\u00f3 que, si bien el s\u00f3lido informe de empleo de junio \u201crechaza con fuerza la opini\u00f3n de que la econom\u00eda de EE. UU. est\u00e1 en recesi\u00f3n o lo estar\u00e1 de manera inminente\u201d, el enfoque de la Fed en \u201cdesacelerar la econom\u00eda para controlar la inflaci\u00f3n aumenta considerablemente la riesgo de recesi\u00f3n en 2023\u201d. Agreg\u00f3 que \u201cel mercado laboral muy ajustado puede hacer que sea mucho m\u00e1s dif\u00edcil obtener un aterrizaje suave\u201d. <\/p>\n
El mercado de bonos del gobierno de EE. UU. tambi\u00e9n est\u00e1 mostrando se\u00f1ales de advertencia. Los rendimientos del Tesoro a dos a\u00f1os se cotizan a alrededor de 0,04 puntos porcentuales m\u00e1s que los de las notas a 10 a\u00f1os. La llamada inversi\u00f3n de la curva de rendimiento, en la que los rendimientos de los valores a m\u00e1s corto plazo son m\u00e1s altos que los de sus contrapartes a largo plazo, generalmente se ve como una se\u00f1al sombr\u00eda para las perspectivas econ\u00f3micas. <\/p>\n
Una recesi\u00f3n en EE. UU. ha seguido cada inversi\u00f3n de la curva de rendimiento en un plazo de seis meses a dos a\u00f1os durante las \u00faltimas cinco d\u00e9cadas. La primera inversi\u00f3n de la curva de rendimiento de este a\u00f1o en marzo pondr\u00eda a EE. UU. en camino de una recesi\u00f3n a principios de 2024 a m\u00e1s tardar, una predicci\u00f3n que tambi\u00e9n se refleja en otras partes del mercado. <\/p>\n
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<\/figure>\n<\/div>\n\u201cEn este momento hay mucha incertidumbre. Los inversores tienen probabilidades muy diferentes sobre si la recesi\u00f3n ser\u00e1 en los pr\u00f3ximos 12 o 24 meses\u201d, dijo John Madziyire, jefe de bonos del Tesoro de EE. UU. en Vanguard. \u201cPero lo que definitivamente sucedi\u00f3 es que ha habido un deterioro en la confianza del consumidor y la confianza empresarial\u201d. <\/p>\n