Despu\u00e9s de gastar m\u00e1s de $ 50 mil millones en cadenas de caf\u00e9, grupos de restaurantes y compa\u00f1\u00edas de cosm\u00e9ticos, JAB Holdings encontr\u00f3 una linda soluci\u00f3n para impulsar sus rendimientos mixtos.<\/p>\n
El grupo europeo, que administra dinero para la familia multimillonaria alemana Reimann e inversionistas externos, espera que las mascotas puedan superar sus inversiones anteriores en un clima econ\u00f3mico m\u00e1s dif\u00edcil.<\/p>\n
En los \u00faltimos cuatro a\u00f1os, JAB ha gastado m\u00e1s de $9 mil millones en adquisiciones para convertirse en uno de los operadores de pr\u00e1cticas veterinarias m\u00e1s grandes del mundo e invirti\u00f3 m\u00e1s de $2 mil millones para adquirir compa\u00f1\u00edas de seguros para mascotas que cubrir\u00e1n a m\u00e1s de 2 millones de mascotas el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n
Con el aumento de la propiedad de mascotas durante la pandemia, el sector parece m\u00e1s confiable para JAB que los l\u00e1pices labiales o lattes. Pero los reguladores est\u00e1n cada vez m\u00e1s preocupados por el ritmo de adquisici\u00f3n y someten a JAB a un escrutinio cada vez m\u00e1s detenido.<\/p>\n
El mes pasado, la Comisi\u00f3n Federal de Comercio de EE. UU. orden\u00f3 a JAB vender cl\u00ednicas veterinarias dos veces en menos de un mes<\/a>, alegando que dos transacciones propuestas podr\u00edan haber creado monopolios. El regulador antimonopolio le dijo a JAB que vendiera 11 cl\u00ednicas antes de completar las compras de Sage Veterinary Partners por $1.100 millones y Ethos Veterinary Health por $1.650 millones. <\/p>\n Las medidas de JAB son “parte de nuestras acciones para aumentar nuestro escrutinio de la actividad de fusi\u00f3n impulsada por capital privado”, dijo un funcionario de la FTC al Financial Times. \u201cEsperamos que tenga un efecto algo disuasorio\u201d.<\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/figure>\n<\/div>\n A primera vista, JAB es un objetivo inusual de la postura m\u00e1s dura de la FTC sobre el capital privado. <\/p>\n Las ra\u00edces del grupo se remontan a la d\u00e9cada de 1820 en Pforzheim, Alemania, como una empresa qu\u00edmica e industrial. En 1981, los Reimann contrataron al ex consultor de gesti\u00f3n Peter Harf para revitalizar la empresa familiar y construir un imperio empresarial m\u00e1s amplio. <\/p>\n Despu\u00e9s de cotizar en los mercados p\u00fablicos y fusionarse con Reckitt & Colman en 1999, Harf, durante la \u00faltima d\u00e9cada, ha transformado JAB de una oficina familiar en una sociedad de cartera diversificada, que tambi\u00e9n administra $ 17 mil millones en nombre de fondos patrimoniales y soberanos.<\/p>\n \u201cNo somos la t\u00edpica firma de capital privado\u201d, dijo Joachim Creus, socio gerente de JAB. \u201cNo estamos all\u00ed para comprar un activo, reducir costos y luego venderlo unos a\u00f1os m\u00e1s tarde. Somos realmente un inversionista perenne con una cantidad significativa de capital permanente\u201d.<\/p>\n JAB inicialmente reuni\u00f3 a peque\u00f1os tostadores de caf\u00e9 independientes y que cotizan en bolsa en una cartera que ahora vende m\u00e1s caf\u00e9 que Starbucks. Se expandi\u00f3 a restaurantes y bebidas con la compra de Panera Bread por $7.500 millones en 2017 y Dr Pepper un a\u00f1o despu\u00e9s por $18.700 millones.<\/p>\n Antes de la pandemia, se empez\u00f3 a formar una teor\u00eda de que el modelo podr\u00eda aplicarse al cuidado de mascotas. <\/p>\n Olivier Goudet, director ejecutivo de JAB, fue contratado en 2012 por Mars, el gigante de bienes de consumo que tiene grandes operaciones de cuidado de mascotas. En 2019, JAB desencaden\u00f3 una batalla legal despu\u00e9s de robar a Jacek Szarzynski, un ejecutivo de finanzas de Mars, poco despu\u00e9s de que Mars adquiriera la cadena de hospitales para animales VCA por 7.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n El cuidado de mascotas atrajo a JAB debido al aumento de la propiedad en los EE. UU. y la “humanizaci\u00f3n” de los animales dom\u00e9sticos. Los propietarios no tratan las visitas al veterinario como una compra opcional, cree JAB, y sin embargo, menos del 3 por ciento de ellos compran cobertura de seguro.<\/p>\n \u201cEl amor por las mascotas y la importancia de las mascotas seguir\u00e1n siendo importantes sin importar cu\u00e1l sea el entorno econ\u00f3mico\u201d, dijo David Bell, socio principal de JAB que ayuda a supervisar las inversiones en mascotas de la empresa.<\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n \t\t\t\t\t\t\t La adquisici\u00f3n de VCA por parte de Mars tambi\u00e9n subray\u00f3 la capacidad de construir escala r\u00e1pidamente. Los compradores privados, incluidos los fondos de compra de tama\u00f1o mediano, han consolidado durante d\u00e9cadas las cl\u00ednicas veterinarias individuales en grupos regionales. Le dio a JAB la capacidad de construir una plataforma amplia con solo unas pocas adquisiciones.<\/p>\n Los dos primeros acuerdos de JAB, Compassion First y NVA, fueron acumulaciones de capital privado. Cuando se fusion\u00f3, instant\u00e1neamente convirti\u00f3 a JAB en uno de los jugadores m\u00e1s grandes de la industria con 1500 pr\u00e1cticas, desde las cuales podr\u00eda expandirse a servicios especializados de atenci\u00f3n m\u00e9dica para mascotas de mayor margen. Los fondos m\u00e1s recientes de la firma han centrado su inversi\u00f3n exclusivamente en el cuidado de mascotas. <\/p>\n El impulso se produjo cuando JAB acept\u00f3 que su ola inicial de adquisiciones en bienes de consumo no logr\u00f3 sus objetivos iniciales.<\/p>\n<\/p>\n<\/figure>\n<\/div>\n
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