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Los fondos de cobertura que buscan beneficiarse de la incertidumbre sobre si las adquisiciones corporativas que se han acordado finalmente se completar\u00e1n, dicen que el mercado de valores de EE. UU. ahora ofrece objetivos m\u00e1s convincentes que cuando la erupci\u00f3n de la pandemia de coronavirus amenaz\u00f3 con torpedear todos los acuerdos.<\/p>\n
Los llamados fondos de arbitraje de fusiones generalmente hacen apuestas en el per\u00edodo entre el cierre de un acuerdo y el momento en que se completa, una estrategia de alto riesgo que depende de su \u00e9xito en la predicci\u00f3n correcta de si una transacci\u00f3n ocurrir\u00e1 en un contexto a menudo vol\u00e1til.<\/p>\n
La combinaci\u00f3n de una econom\u00eda en desaceleraci\u00f3n, un mayor escrutinio regulatorio y el desaf\u00edo de ejecutar transacciones altamente apalancadas en mercados de deuda nerviosos est\u00e1 creando oportunidades para estos fondos especializados de Wall Street.<\/p>\n
\u201cDesde una perspectiva de riesgo\/recompensa, es un entorno m\u00e1s atractivo ya que existen fundamentos estrat\u00e9gicos reales que puede suscribir como un arb\u201d, dijo un ejecutivo de un fondo de arb de fusi\u00f3n. <\/p>\n
La pregunta de si Elon Musk cumplir\u00e1 con su acuerdo de $ 44 mil millones para comprar Twitter ha resultado ser la m\u00e1s cautivadora. A fines de la semana pasada, Musk notific\u00f3 a Twitter que rescindir\u00eda el trato, acusando a la plataforma de redes sociales de enga\u00f1arlo sobre la cantidad de cuentas falsas.<\/p>\n
Incluso antes de que Musk incumpliera formalmente el acuerdo, los inversores se mostraron esc\u00e9pticos de que el multimillonario completar\u00eda la transacci\u00f3n, y las acciones de Twitter cotizaban aproximadamente un tercio por debajo de los 54,20 d\u00f3lares por acci\u00f3n que hab\u00eda ofrecido. La acci\u00f3n baj\u00f3 casi un 7 por ciento a $ 34.35 en las operaciones previas al mercado el lunes.<\/p>\n
Pero con la contrataci\u00f3n de la junta de Twitter de la firma de abogados de \u00e9lite Wachtell, Lipton, Rosen & Katz y prometiendo emprender acciones legales para obligar a Musk a completar el trato, es probable que algunos fondos de arbitraje de fusiones apuesten por el resultado del enfrentamiento.<\/p>\n
\u201cPara ser honesto, creo que es un intento amateur de rescisi\u00f3n\u201d, dijo Roy Behren, que dirige un fondo de arbitraje de fusiones de 5.000 millones de d\u00f3lares para Westchester Capital. <\/p>\n
El precio de las acciones de Twitter a\u00fan debe reflejar la posibilidad de que el acuerdo se renegocie a un precio m\u00e1s bajo, o que la empresa obtenga un juicio por da\u00f1os o una tarifa de terminaci\u00f3n, agreg\u00f3.<\/p>\n
La transacci\u00f3n est\u00e1 lejos de ser la \u00fanica con un diferencial de m\u00e1s del 10 por ciento entre el lugar donde se negocian las acciones del objetivo y lo que el adquirente acord\u00f3 pagar. Para los fondos de arbitraje de fusiones, se considera que una brecha de al menos el 10 por ciento indica un grado significativo de duda sobre si se cerrar\u00e1 un acuerdo. <\/p>\n
Si bien las intenciones de Musk han sido la variable clave en el acuerdo de Twitter, es el temor sobre c\u00f3mo los reguladores de la competencia de EE. UU. tratar\u00e1n la adquisici\u00f3n por parte de Microsoft del grupo de videojuegos Activision Blizzard por $ 75 mil millones lo que ha creado incertidumbre sobre si suceder\u00e1, y una oportunidad para fusionar fondos arbitrarios. .<\/p>\n
El diferencial del 18 por ciento refleja la preocupaci\u00f3n de que las autoridades antimonopolio, que son cada vez m\u00e1s hostiles hacia Big Tech, sometan la adquisici\u00f3n a una revisi\u00f3n estricta y potencialmente incluso la bloqueen.<\/p>\n
Los fondos arbitrales de fusi\u00f3n tambi\u00e9n se han atra\u00eddo al acuerdo de $ 15 mil millones que Intercontinental Exchange, el propietario de la Bolsa de Valores de Nueva York, cerr\u00f3 en mayo para el proveedor de software hipotecario Black Knight.<\/p>\n