Materias primas en este art\u00edculo.<\/h3><\/p><\/div><\/div><\/div>por Andreas H\u00f6ss y Andreas Hohenadl, Euro am Sonntag<\/i>
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\n H<\/span>comi\u00f3 la empresa de inversi\u00f3n alemana DWS o el banco de inversi\u00f3n estadounidense Goldman Sachs culpable de greenwashing? Entonces, \u00bfse venden productos financieros sostenibles que son menos “verdes” de lo que se anuncia? Las autoridades alemanas y estadounidenses est\u00e1n investigando actualmente. La respuesta no es f\u00e1cil, porque no existe una definici\u00f3n universal de lo que es sostenible y lo que no lo es. Los bordes son fluidos y las \u00e1reas grises son numerosas. Una amplia variedad de enfoques, desde laxos hasta estrictos, se esconden detr\u00e1s de los \u00edndices burs\u00e1tiles sostenibles que se pueden invertir con la ayuda de los ETF. Al final, cada inversor debe preguntarse qu\u00e9 es importante para \u00e9l en t\u00e9rminos de sostenibilidad. As\u00ed que aqu\u00ed hay una descripci\u00f3n general de las variantes ESG m\u00e1s destacadas:\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Luz de sostenibilidad: para que pueda usar los ETF con la f\u00f3rmula Cribado ESG<\/strong><\/b> parafrasear en el nombre. Aqu\u00ed realmente solo existe el m\u00ednimo com\u00fan denominador cuando se excluyen modelos comerciales controvertidos. En t\u00e9rminos concretos, esto significa: sin armas, sin fracking, sin carb\u00f3n, sin tabaco. Adem\u00e1s, las empresas deben haber firmado el Pacto Mundial de la ONU. Al hacerlo, confirman – de forma voluntaria y sin compromiso – que se trata del trabajo infantil y contaminaci\u00f3n ambiental y respetar los derechos humanos.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Una mirada a las variantes evaluadas por ESG de los grandes \u00edndices burs\u00e1tiles muestra lo que estas exclusiones hacen en la pr\u00e1ctica. En el europeo MSCI Europe, por ejemplo, quedan fuera el fabricante de cigarrillos British American Tobacco o los grupos de armamento Safran y Thales, que est\u00e1n involucrados en la construcci\u00f3n de bombas at\u00f3micas. El \u00edndice incluye las compa\u00f1\u00edas petroleras Total y BP y el productor de materias primas Rio Tinto, que se ha visto envuelto repetidamente en esc\u00e1ndalos ambientales. En el MSCI World global, las exclusiones incluyen, por ejemplo, a los operadores de centrales el\u00e9ctricas de carb\u00f3n First Energy y Dominion Energy, al fabricante de tabaco Imperial Brands y al grupo de armamentos Honeywell.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Adem\u00e1s de las multinacionales petroleras Chevron y Exxon o el proveedor de servicios militares Booz Allen Hamilton, Glencore tambi\u00e9n se queda dentro. El gigante de los productos b\u00e1sicos es uno de los mayores emisores de CO2 del mundo y ha sido criticado repetidamente por violaciones de derechos humanos y laborales. Ni siquiera 100 de las 1600 empresas del MSCI World quedan atrapadas en el filtro ESG de malla gruesa.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Incentivos para empresas “sucias”\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
como l\u00edderes ASG<\/strong><\/b> se refiere a aquellas empresas en una industria que es m\u00e1s probable que presten atenci\u00f3n al medio ambiente, a los problemas sociales y al buen gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en ingl\u00e9s). Los ETF de ESG Leaders invierten en estas empresas, cada una en la mejor mitad de una industria en el \u00edndice, y se elimina la peor mitad. En la industria alimentaria, por ejemplo, esto significa Danone en lugar de Nestl\u00e9, y para las empresas de servicios p\u00fablicos, Enel en lugar de RWE. Seg\u00fan el \u00edndice de acciones globales MSCI World, solo unas 700 de las 1600 empresas logran pasar el filtro. El hecho de que no sea exactamente el 50 por ciento se debe a los criterios de exclusi\u00f3n adicionales: las armas, el alcohol, los juegos de azar, la energ\u00eda nuclear y las violaciones del Pacto Mundial de la ONU est\u00e1n fuera de discusi\u00f3n para los ETF de Leaders.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Eso suena estricto, pero hay que saber una cosa sobre este enfoque, tambi\u00e9n conocido como “el mejor de su clase”: Aqu\u00ed, tambi\u00e9n se realizan inversiones en sectores como el petr\u00f3leo y el gas. La raz\u00f3n detr\u00e1s de esto es recompensar a las empresas menos sucias en estas industrias, dando a los competidores a\u00fan m\u00e1s sucios un incentivo para hacerlo mejor tambi\u00e9n. Por lo tanto, los ETF de l\u00edderes ESG sobre acciones globales incluyen acciones mineras como Newmont, gigantes del petr\u00f3leo y el gas como OMV, Phillips 66, Repsol y Total, y grupos qu\u00edmicos como BASF.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
a ESG mejorado<\/strong><\/b>Los ETF son dos cosas diferentes a los enfoques mencionados hasta ahora. En primer lugar, tienen un enfoque diferente, a saber, la lucha contra el calentamiento global. Los \u00edndices mejorados tienen como objetivo reducir las emisiones de gases de efecto invernadero y el consumo de combustibles f\u00f3siles en un 30 por ciento en comparaci\u00f3n con los \u00edndices tradicionales. En segundo lugar, ponderan las acciones de manera diferente. Mientras que las empresas con mayor valor burs\u00e1til tienen el mayor peso en los \u00edndices cl\u00e1sicos, las empresas con buenos indicadores ESG tienen mayor peso en los \u00edndices ESG-Enhanced.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n En la pr\u00e1ctica, apenas se nota esto en las posiciones m\u00e1s grandes de los \u00edndices mejorados. Entre las acciones globales, los primeros lugares siguen estando dominados por los gigantes tecnol\u00f3gicos Microsoft, Apple y Amazon, cuya huella de carbono es relativamente baja en comparaci\u00f3n con las empresas industriales y que, por lo dem\u00e1s, tienen puntajes ESG aceptables. Detr\u00e1s hay algunos grandes cambios. Berkshire Hathaway, el holding de Warren Buffett, puede tener \u00e9xito, pero el gur\u00fa de las inversiones no est\u00e1 muy interesado en los aspectos \u00e9ticos, raz\u00f3n por la cual Berkshire cay\u00f3 del puesto 12 en el \u00edndice cl\u00e1sico al puesto 138. Nestl\u00e9 cae del 15 al 158, Glencore pierde un total de 300 posiciones al 503 y Repsol se desliza del 267 al 611. Como lo demuestra la presencia de Glencore y compa\u00f1\u00eda en el \u00cdndice, las exclusiones no son particularmente estrictas. As\u00ed pasan el filtro casi 1.500 de las 1.600 empresas del MSCI World.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Enfoque claro en el cambio clim\u00e1tico\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
La palabra en ingl\u00e9s para “cambio clim\u00e1tico” en el nombre ya lo muestra: Die Cambio Clim\u00e1tico ASG<\/b>-Los \u00edndices se centran m\u00e1s en la reducci\u00f3n de los gases de efecto invernadero, incluso m\u00e1s que los \u00edndices mejorados por ESG. Adem\u00e1s del carb\u00f3n, tambi\u00e9n se excluyen el fracking y la energ\u00eda nuclear. Las empresas con una calificaci\u00f3n ESG demasiado mala, como Glencore o la empresa matriz de Facebook, Meta, tambi\u00e9n son descartadas. Alrededor de 1.300 de las 1.600 empresas del MSCI World sobreviven a la selecci\u00f3n. Sin embargo, no debe temer el contacto con estos ETF cuando se trata de armas, juegos de azar y pornograf\u00eda.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Adem\u00e1s, las empresas con bajas emisiones de CO2 reciben un mayor peso en los \u00edndices de cambio clim\u00e1tico. El reequilibrio tiene consecuencias principalmente para las empresas que tienen un modelo de negocio particularmente intensivo en CO2. El fabricante de autom\u00f3viles Toyota ha bajado del puesto 50 en el cl\u00e1sico MSCI World al 128 en la versi\u00f3n de cambio clim\u00e1tico, el fabricante de gas Linde ha pasado del 55 al 81 y la minera Rio Tinto ha bajado del 159 al 537. Por el contrario, Schneider Electric, un fabricante de soluciones de ahorro de energ\u00eda, sube del 105 al 21, el especialista en energ\u00eda e\u00f3lica Vestas sube del 457 al 93 y la empresa hidroel\u00e9ctrica Verbund del 1.170 al 416.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
quien un ISR<\/b> – abreviatura de Inversi\u00f3n Socialmente Responsable – se encuentra en el nombre de un ETF, puede estar seguro de que todas las \u00e1reas comerciales controvertidas est\u00e1n realmente excluidas aqu\u00ed. Adem\u00e1s, hay una estricta selecci\u00f3n de los mejores en su clase. Esto significa: Incluso en los sectores que permanecen en el ETF, como tecnolog\u00eda, industria, salud, bienes de consumo o bancos, las inversiones solo se realizan en el trimestre con el valor ESG m\u00e1s alto. El 75 por ciento de las empresas se solucionan inmediatamente.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
El duro tamizado est\u00e1 dejando profundas huellas en los ETF de SRI. Ejemplo MSCI World: Aqu\u00ed no solo las empresas de armamento puras como Lockheed Martin o Honeywell est\u00e1n bloqueadas, sino tambi\u00e9n empresas como Boeing, Airbus o MTU, que tienen una divisi\u00f3n civil y un departamento de armamento. Los sectores intensivos en CO2, como las compa\u00f1\u00edas de petr\u00f3leo y gas o las aerol\u00edneas, no entran en el \u00edndice en absoluto, y las acciones de autom\u00f3viles y materias primas, con excepciones como Tesla o Newcrest Mining, tambi\u00e9n tienen malas cartas.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
En t\u00e9rminos de diversificaci\u00f3n, esto tiene su precio: en lugar de invertir en las 1.600 empresas del MSCI World, la variante global SRI solo invierte en alrededor de 400 acciones. Ni siquiera la cervecera Heineken entra en el ETF, aunque a muchos inversores probablemente no les importe una cerveza despu\u00e9s del trabajo.\n <\/p>\n \n\n
por Andreas H\u00f6ss y Andreas Hohenadl, Euro am Sonntag<\/i> \n \n<\/p>
\n H<\/span>comi\u00f3 la empresa de inversi\u00f3n alemana DWS o el banco de inversi\u00f3n estadounidense Goldman Sachs culpable de greenwashing? Entonces, \u00bfse venden productos financieros sostenibles que son menos “verdes” de lo que se anuncia? Las autoridades alemanas y estadounidenses est\u00e1n investigando actualmente. La respuesta no es f\u00e1cil, porque no existe una definici\u00f3n universal de lo que es sostenible y lo que no lo es. Los bordes son fluidos y las \u00e1reas grises son numerosas. Una amplia variedad de enfoques, desde laxos hasta estrictos, se esconden detr\u00e1s de los \u00edndices burs\u00e1tiles sostenibles que se pueden invertir con la ayuda de los ETF. Al final, cada inversor debe preguntarse qu\u00e9 es importante para \u00e9l en t\u00e9rminos de sostenibilidad. As\u00ed que aqu\u00ed hay una descripci\u00f3n general de las variantes ESG m\u00e1s destacadas:\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Luz de sostenibilidad: para que pueda usar los ETF con la f\u00f3rmula Cribado ESG<\/strong><\/b> parafrasear en el nombre. Aqu\u00ed realmente solo existe el m\u00ednimo com\u00fan denominador cuando se excluyen modelos comerciales controvertidos. En t\u00e9rminos concretos, esto significa: sin armas, sin fracking, sin carb\u00f3n, sin tabaco. Adem\u00e1s, las empresas deben haber firmado el Pacto Mundial de la ONU. Al hacerlo, confirman – de forma voluntaria y sin compromiso – que se trata del trabajo infantil y contaminaci\u00f3n ambiental y respetar los derechos humanos.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Una mirada a las variantes evaluadas por ESG de los grandes \u00edndices burs\u00e1tiles muestra lo que estas exclusiones hacen en la pr\u00e1ctica. En el europeo MSCI Europe, por ejemplo, quedan fuera el fabricante de cigarrillos British American Tobacco o los grupos de armamento Safran y Thales, que est\u00e1n involucrados en la construcci\u00f3n de bombas at\u00f3micas. El \u00edndice incluye las compa\u00f1\u00edas petroleras Total y BP y el productor de materias primas Rio Tinto, que se ha visto envuelto repetidamente en esc\u00e1ndalos ambientales. En el MSCI World global, las exclusiones incluyen, por ejemplo, a los operadores de centrales el\u00e9ctricas de carb\u00f3n First Energy y Dominion Energy, al fabricante de tabaco Imperial Brands y al grupo de armamentos Honeywell.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Adem\u00e1s de las multinacionales petroleras Chevron y Exxon o el proveedor de servicios militares Booz Allen Hamilton, Glencore tambi\u00e9n se queda dentro. El gigante de los productos b\u00e1sicos es uno de los mayores emisores de CO2 del mundo y ha sido criticado repetidamente por violaciones de derechos humanos y laborales. Ni siquiera 100 de las 1600 empresas del MSCI World quedan atrapadas en el filtro ESG de malla gruesa.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n como l\u00edderes ASG<\/strong><\/b> se refiere a aquellas empresas en una industria que es m\u00e1s probable que presten atenci\u00f3n al medio ambiente, a los problemas sociales y al buen gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en ingl\u00e9s). Los ETF de ESG Leaders invierten en estas empresas, cada una en la mejor mitad de una industria en el \u00edndice, y se elimina la peor mitad. En la industria alimentaria, por ejemplo, esto significa Danone en lugar de Nestl\u00e9, y para las empresas de servicios p\u00fablicos, Enel en lugar de RWE. Seg\u00fan el \u00edndice de acciones globales MSCI World, solo unas 700 de las 1600 empresas logran pasar el filtro. El hecho de que no sea exactamente el 50 por ciento se debe a los criterios de exclusi\u00f3n adicionales: las armas, el alcohol, los juegos de azar, la energ\u00eda nuclear y las violaciones del Pacto Mundial de la ONU est\u00e1n fuera de discusi\u00f3n para los ETF de Leaders.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Eso suena estricto, pero hay que saber una cosa sobre este enfoque, tambi\u00e9n conocido como “el mejor de su clase”: Aqu\u00ed, tambi\u00e9n se realizan inversiones en sectores como el petr\u00f3leo y el gas. La raz\u00f3n detr\u00e1s de esto es recompensar a las empresas menos sucias en estas industrias, dando a los competidores a\u00fan m\u00e1s sucios un incentivo para hacerlo mejor tambi\u00e9n. Por lo tanto, los ETF de l\u00edderes ESG sobre acciones globales incluyen acciones mineras como Newmont, gigantes del petr\u00f3leo y el gas como OMV, Phillips 66, Repsol y Total, y grupos qu\u00edmicos como BASF.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n a ESG mejorado<\/strong><\/b>Los ETF son dos cosas diferentes a los enfoques mencionados hasta ahora. En primer lugar, tienen un enfoque diferente, a saber, la lucha contra el calentamiento global. Los \u00edndices mejorados tienen como objetivo reducir las emisiones de gases de efecto invernadero y el consumo de combustibles f\u00f3siles en un 30 por ciento en comparaci\u00f3n con los \u00edndices tradicionales. En segundo lugar, ponderan las acciones de manera diferente. Mientras que las empresas con mayor valor burs\u00e1til tienen el mayor peso en los \u00edndices cl\u00e1sicos, las empresas con buenos indicadores ESG tienen mayor peso en los \u00edndices ESG-Enhanced.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n En la pr\u00e1ctica, apenas se nota esto en las posiciones m\u00e1s grandes de los \u00edndices mejorados. Entre las acciones globales, los primeros lugares siguen estando dominados por los gigantes tecnol\u00f3gicos Microsoft, Apple y Amazon, cuya huella de carbono es relativamente baja en comparaci\u00f3n con las empresas industriales y que, por lo dem\u00e1s, tienen puntajes ESG aceptables. Detr\u00e1s hay algunos grandes cambios. Berkshire Hathaway, el holding de Warren Buffett, puede tener \u00e9xito, pero el gur\u00fa de las inversiones no est\u00e1 muy interesado en los aspectos \u00e9ticos, raz\u00f3n por la cual Berkshire cay\u00f3 del puesto 12 en el \u00edndice cl\u00e1sico al puesto 138. Nestl\u00e9 cae del 15 al 158, Glencore pierde un total de 300 posiciones al 503 y Repsol se desliza del 267 al 611. Como lo demuestra la presencia de Glencore y compa\u00f1\u00eda en el \u00cdndice, las exclusiones no son particularmente estrictas. As\u00ed pasan el filtro casi 1.500 de las 1.600 empresas del MSCI World.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n La palabra en ingl\u00e9s para “cambio clim\u00e1tico” en el nombre ya lo muestra: Die Cambio Clim\u00e1tico ASG<\/b>-Los \u00edndices se centran m\u00e1s en la reducci\u00f3n de los gases de efecto invernadero, incluso m\u00e1s que los \u00edndices mejorados por ESG. Adem\u00e1s del carb\u00f3n, tambi\u00e9n se excluyen el fracking y la energ\u00eda nuclear. Las empresas con una calificaci\u00f3n ESG demasiado mala, como Glencore o la empresa matriz de Facebook, Meta, tambi\u00e9n son descartadas. Alrededor de 1.300 de las 1.600 empresas del MSCI World sobreviven a la selecci\u00f3n. Sin embargo, no debe temer el contacto con estos ETF cuando se trata de armas, juegos de azar y pornograf\u00eda.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Adem\u00e1s, las empresas con bajas emisiones de CO2 reciben un mayor peso en los \u00edndices de cambio clim\u00e1tico. El reequilibrio tiene consecuencias principalmente para las empresas que tienen un modelo de negocio particularmente intensivo en CO2. El fabricante de autom\u00f3viles Toyota ha bajado del puesto 50 en el cl\u00e1sico MSCI World al 128 en la versi\u00f3n de cambio clim\u00e1tico, el fabricante de gas Linde ha pasado del 55 al 81 y la minera Rio Tinto ha bajado del 159 al 537. Por el contrario, Schneider Electric, un fabricante de soluciones de ahorro de energ\u00eda, sube del 105 al 21, el especialista en energ\u00eda e\u00f3lica Vestas sube del 457 al 93 y la empresa hidroel\u00e9ctrica Verbund del 1.170 al 416.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n quien un ISR<\/b> – abreviatura de Inversi\u00f3n Socialmente Responsable – se encuentra en el nombre de un ETF, puede estar seguro de que todas las \u00e1reas comerciales controvertidas est\u00e1n realmente excluidas aqu\u00ed. Adem\u00e1s, hay una estricta selecci\u00f3n de los mejores en su clase. Esto significa: Incluso en los sectores que permanecen en el ETF, como tecnolog\u00eda, industria, salud, bienes de consumo o bancos, las inversiones solo se realizan en el trimestre con el valor ESG m\u00e1s alto. El 75 por ciento de las empresas se solucionan inmediatamente.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n El duro tamizado est\u00e1 dejando profundas huellas en los ETF de SRI. Ejemplo MSCI World: Aqu\u00ed no solo las empresas de armamento puras como Lockheed Martin o Honeywell est\u00e1n bloqueadas, sino tambi\u00e9n empresas como Boeing, Airbus o MTU, que tienen una divisi\u00f3n civil y un departamento de armamento. Los sectores intensivos en CO2, como las compa\u00f1\u00edas de petr\u00f3leo y gas o las aerol\u00edneas, no entran en el \u00edndice en absoluto, y las acciones de autom\u00f3viles y materias primas, con excepciones como Tesla o Newcrest Mining, tambi\u00e9n tienen malas cartas.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n En t\u00e9rminos de diversificaci\u00f3n, esto tiene su precio: en lugar de invertir en las 1.600 empresas del MSCI World, la variante global SRI solo invierte en alrededor de 400 acciones. Ni siquiera la cervecera Heineken entra en el ETF, aunque a muchos inversores probablemente no les importe una cerveza despu\u00e9s del trabajo.\n <\/p>\n \n\nIncentivos para empresas “sucias”\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Enfoque claro en el cambio clim\u00e1tico\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
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