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Cada nube tiene un lado positivo, y todo eso. S\u00ed, el mercado de bonos del gobierno va camino de su peor a\u00f1o desde 1865, seg\u00fan Bank of America. <\/p>\n
\u201cHa sido un entorno sombr\u00edo en general\u201d, como dijo secamente Andrew Balls, director global de inversiones de renta fija de Pimco, a fines del mes pasado. \u201cEste no ha sido un per\u00edodo particularmente divertido para nadie\u201d. Bastante. La inflaci\u00f3n alt\u00edsima y la pol\u00edtica monetaria de ajuste r\u00e1pido no son una combinaci\u00f3n amigable para la mayor\u00eda de las clases de activos. <\/p>\n
Pero la buena noticia es que la fea ca\u00edda en los precios de los bonos finalmente mat\u00f3 a Tina, el mantra de No hay alternativa que ha dominado los mercados financieros, particularmente desde el comienzo de la pandemia. Bajo esta mentalidad, los inversores se han convencido durante a\u00f1os de que tiene sentido comprar activos cada vez m\u00e1s riesgosos en busca de rendimientos decentes porque los llamados rendimientos de los bonos b\u00e1sicos, sobre la deuda emitida por pa\u00edses con puntajes crediticios s\u00f3lidos como rocas, han sido muy bajos. Tina me hizo comprar acciones de crecimiento, Tina me hizo comprar criptomonedas, y as\u00ed sucesivamente. <\/p>\n
Bueno, ahora resulta que hay una alternativa despu\u00e9s de todo. En aras del argumento, llam\u00e9moslo Compra de pagar\u00e9s ordinarios y t\u00edtulos de deuda: BONOS.<\/p>\n
La paliza hist\u00f3rica administrada a los mercados de deuda en lo que va del a\u00f1o significa que algunos fondos de bonos b\u00e1sicos, como el administrado por Balls en Pimco, ahora ofrecen rendimientos en la regi\u00f3n del 5 por ciento. Claro, eso est\u00e1 por debajo de la tasa de inflaci\u00f3n en casi cualquier pa\u00eds desarrollado. Pero ciertamente suena m\u00e1s atractivo que las acciones de crecimiento de alta tecnolog\u00eda (las acciones de Nasdaq han ca\u00eddo alrededor de un 26 por ciento este a\u00f1o, o las criptomonedas (un 55 por ciento menos), o poner su efectivo en un contenedor y prenderle fuego, que es aproximadamente el lo mismo Recuerde usar contenedores de metal, crypto bros.<\/p>\n
\u201cCuando tienes rendimientos del 5 por ciento en un fondo de bonos b\u00e1sico, empieza a verse bastante bien\u201d, dice Balls. En comparaci\u00f3n, cuando los precios alcanzaron un pico en el mercado de bonos, alrededor de $18 billones en deuda tuvieron rendimientos negativos. Los inversores que los compraron se apuntaban a las p\u00e9rdidas. Por lo tanto, muchos inversores tuvieron que desviarse hacia activos picantes para generar los rendimientos que necesitaban. <\/p>\n
Ahora, sin embargo, ese rendimiento perdido hace mucho tiempo est\u00e1 apareciendo por todas partes. La deuda de grado de inversi\u00f3n de EE. UU. ahora rinde alrededor del 5 por ciento. Mientras tanto, la deuda de alto rendimiento ahora da un alto rendimiento, en la regi\u00f3n del 9 por ciento, m\u00e1s del doble del nivel de esta \u00e9poca el a\u00f1o pasado. Los rendimientos de la deuda corporativa europea m\u00e1s riesgosa se ubican ahora en m\u00e1s del 7 por ciento, desde muy por debajo del 3 por ciento hace un a\u00f1o. <\/p>\n