por Klaus Schachinger, Euro el domingo<\/i> \n \n<\/p>
\n B<\/span>En Volkswagen en Wolfsburg y Porsche en Zuffenhausen cerca de Stuttgart, los preparativos para una posible oferta p\u00fablica inicial para el fabricante de autom\u00f3viles deportivos est\u00e1n en pleno apogeo. Recientemente, la informaci\u00f3n sobre esto se ha hecho p\u00fablica repetidamente. La compa\u00f1\u00eda de autom\u00f3viles m\u00e1s grande del mundo ahora ha confirmado que est\u00e1 en negociaciones avanzadas con el propietario principal, Porsche SE, que no debe confundirse con el fabricante de autom\u00f3viles deportivos en Zuffenhausen.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Porsche SE es el administrador de activos cotizado de las familias propietarias de Volkswagen y posee el 53 por ciento de las acciones ordinarias y el 31,4 por ciento del capital. Las acciones preferentes sin derecho a voto del Grupo se negocian en el DAX. Como base para los pr\u00f3ximos pasos de una posible oferta p\u00fablica inicial (OPI) de la subsidiaria Porsche, se redact\u00f3 un acuerdo fundamental, anunci\u00f3 VW. La salida a bolsa del fabricante de autom\u00f3viles deportivos altamente rentable Porsche es acogida un\u00e1nimemente en las bolsas de valores.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Los precios de las acciones de Porsche SE y VW aumentaron en porcentajes de dos d\u00edgitos. Los inversores ven el exitoso debut de la marca de lujo Ferrari en 2015 en la Bolsa de Valores de Nueva York como modelo para la salida a bolsa de Porsche.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Para el valor de mercado de Porsche, ahora se mencionan sumas entre 80 y 120 mil millones de euros en los c\u00edrculos financieros. En el extremo superior de este rango, la codiciada perla de rendimiento de Volkswagen ser\u00eda de alrededor del 80 por ciento del valor de mercado de las acciones ordinarias y preferentes del grupo DAX. Un debut de Porsche har\u00eda a\u00fan m\u00e1s evidente la clara infravaloraci\u00f3n del fabricante de autom\u00f3viles m\u00e1s grande del mundo. Durante las pr\u00f3ximas semanas, los precios de las acciones de VW y Porsche SE deber\u00edan seguir aumentando debido a la perspectiva de una oferta p\u00fablica inicial. En cualquier caso, la empresa con sede en Wolfsburg quiere mantener el control total de Porsche y seguir aprovechando al m\u00e1ximo las sinergias en el negocio.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Por lo tanto, los expertos esperan que VW traiga un m\u00e1ximo del 25 por ciento de Porsche al piso. Con un volumen de emisi\u00f3n de entre 15.000 y 25.000 millones de euros, Porsche tiene buenas posibilidades de convertirse en la oferta p\u00fablica inicial m\u00e1s grande del mundo. Parece seguro que la compa\u00f1\u00eda con sede en Zuffenhausen terminar\u00e1 en la liga de las diez OPI m\u00e1s grandes. El volumen de emisi\u00f3n de la mayor hasta el momento, la de la multinacional petrolera y gigante petroqu\u00edmica Saudi Aramco 2019, fue de casi 26.000 millones de euros.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Seg\u00fan informes internos, el capital de Porsche AG se dividir\u00e1 en partes iguales entre acciones ordinarias y acciones preferentes. Luego se debe colocar una cuarta parte de cada uno. El 25 por ciento de los ba\u00fales se destinar\u00e1n a Porsche SE, es decir, a las familias Porsche y Pi\u00ebch. Porsche SE confirm\u00f3 las conversaciones con VW y la adquisici\u00f3n prevista de acciones ordinarias en Porsche AG. Una fuente dijo a Reuters que VW tambi\u00e9n podr\u00eda pagar un dividendo especial como parte de la oferta p\u00fablica inicial. Porsche SE podr\u00eda usar el dinero para comprar acciones del fabricante de autos deportivos. Seg\u00fan las estimaciones, la gesti\u00f3n de activos tendr\u00eda que recaudar alrededor de diez mil millones de euros para una valoraci\u00f3n de 80 mil millones de euros para Porsche. Esto no es pan comido.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n En 2009, el espectacular intento de Porsche de hacerse cargo de la empresa matriz VW fracas\u00f3 debido a los efectos de la crisis financiera mundial y al alto nivel de deuda del entonces fabricante de autos deportivos que cotizaba en bolsa durante la campa\u00f1a. Como consecuencia, las familias tuvieron que renunciar a su influencia directa en Zuffenhausen.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Desde el punto de vista del economista y experto en autom\u00f3viles Ferdinand Dudenh\u00f6ffer, las familias Porsche y Pi\u00ebch en particular est\u00e1n muy interesadas en pisar el parqu\u00e9. \u201cLa apuesta de todo su capital por VW es una apuesta muy arriesgada por parte de Porsche SE\u201d, dice Dudenh\u00f6ffer. La condici\u00f3n de la empresa VW siempre causa problemas, por ejemplo en el pasado con historias sobre viajes de placer de los comit\u00e9s de empresa, Dieselgate y recientemente las payasadas del sindicato en torno al CEO Herbert Diess. En cualquier caso, el grupo con la participaci\u00f3n del estado de Baja Sajonia garantizada por la ley VW y la cogesti\u00f3n equitativa no es una sociedad cotizada ordinaria.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Para grandes inversores como Porsche-Pi\u00ebch, tiene mucho sentido cambiarse a una empresa independiente, no pol\u00edticamente dominada. Debido a su alta proporci\u00f3n de derechos de voto en VW, la gesti\u00f3n de activos de la familia tambi\u00e9n tendr\u00eda m\u00e1s de la mitad de los derechos de voto despu\u00e9s de la salida a bolsa de Porsche. Dudenh\u00f6ffer asume que el estado de Baja Sajonia vender\u00e1 sus acciones de Porsche a medio plazo. El gobierno del estado de Hannover no puede justificar ante sus votantes su participaci\u00f3n en una empresa de Baden-W\u00fcrttemberg. Las familias propietarias podr\u00edan volver a acceder a \u00e9l, por ejemplo, reduciendo su participaci\u00f3n en VW. Despu\u00e9s de todo, Porsche es la inversi\u00f3n m\u00e1s valiosa para ellos.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n El 15 de marzo, VW publicar\u00e1 su balance para 2021. Con las perspectivas, es probable que se den m\u00e1s detalles sobre la oferta p\u00fablica inicial. Porsche y Bentley, las marcas de lujo en el segmento premium del grupo, que tambi\u00e9n incluye a Audi, obtuvieron los rendimientos m\u00e1s altos del 16 y el 14 por ciento.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Adem\u00e1s de la marca de lujo, el impulsor del precio de las acciones de Porsche, que ha regresado al mercado de valores, tambi\u00e9n es el l\u00edder de los suabos en la electrificaci\u00f3n de su cartera. El a\u00f1o pasado se vendieron 41.296 Porsches el\u00e9ctricos Taycan, un siete por ciento m\u00e1s que el codiciado 911 cl\u00e1sico. La producci\u00f3n del Taycan est\u00e1 funcionando a plena capacidad y se est\u00e1 ampliando. La producci\u00f3n del 911 ya est\u00e1 agotada para 2022. Las estimaciones de los analistas del servicio de bolsa de valores de Bloomberg muestran cu\u00e1n rentable es el modelo de culto. Estiman el beneficio operativo (Ebitda) del 911 para 2021 en 2.400 millones de euros. Eso es m\u00e1s que Ferraris 1.7 <\/span>Seg\u00fan los expertos, miles de millones y el doble de rendimiento que con el Taycan. El 911 y el Taycan son las joyas de Porsche, incluso en la nueva era de los deportivos. El objetivo de Suabia de generar al menos el 40 por ciento de las ganancias de los autos deportivos el\u00e9ctricos e h\u00edbridos para 2025 es realista.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Rival Ferrari a\u00fan no tiene un modelo electr\u00f3nico en su cartera. El velocista h\u00edbrido 296 GTB pronto estar\u00e1 en la carretera por precios que comienzan en 270.000 euros. El jefe Benedetto Vigna, que ha estado en la cabina de Ferrari desde septiembre, proviene de la empresa de chips ST Microelectronics y, por lo tanto, tiene la experiencia para llevar a la marca de culto a la era el\u00e9ctrica. Ferrari entreg\u00f3 recientemente n\u00fameros r\u00e9cord. Con Porsche tambi\u00e9n ofrecer\u00e1 emocionantes carreras en la nueva era del autom\u00f3vil, probablemente pronto tambi\u00e9n en la bolsa de valores. En una d\u00e9cada, VW tendr\u00e1 que realinear sus plantas en vista de la disminuci\u00f3n de la importancia de los motores de combusti\u00f3n e invertir mucho dinero en propulsores alternativos, sistemas de asistencia y su propio software. Tesla no tiene cargas del viejo mundo y se financia mucho a trav\u00e9s de un alto valor burs\u00e1til, incluida la f\u00e1brica de Brandeburgo. VW tiene Porsche y el E-Porsche Taycan. Hay mucho que decir sobre una oferta p\u00fablica inicial exitosa de Porsche. Eso podr\u00eda moverse mucho, tambi\u00e9n elevar significativamente la calificaci\u00f3n de VW.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n \n \n <\/div>\n \n\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n\n\n\n \n \n Las familias Porsche y Pi\u00ebch, cuya historia est\u00e1 estrechamente relacionada con la fundaci\u00f3n de VW, han agrupado sus acciones ordinarias de VW, el 53,3 por ciento de la papeleta de voto, en el holding. Un legado son los riesgos de litigio de la batalla de adquisici\u00f3n, reclamaciones por da\u00f1os y perjuicios de alrededor de 5.400 millones de euros. Sin embargo, la salida a bolsa de Porsche deber\u00eda mejorar significativamente la gesti\u00f3n patrimonial de los Porsche y los Pi\u00ebch.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n \n \n <\/div>\n \n\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n\n\n\n \n \n El CEO Benedetto Vigna solo presentar\u00e1 se\u00f1ales claras para las perspectivas a mediano plazo en el D\u00eda de los Mercados de Capitales el 16 de junio. La estrategia de electrificaci\u00f3n de Vigna es muy esperada. En Porsche, Taycan and Co ya generan el 24 por ciento de las ventas. Ferrari cerr\u00f3 2021 con unas ventas r\u00e9cord de 4.300 millones de euros. Para 2022, ahora se prev\u00e9 un aumento del once por ciento. Los pedidos anticipados para todos los Ferrari son altos. Entra.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n \n \n <\/div>\n \n\n ______________________________________<\/p>Oportunidad para la salida a bolsa m\u00e1s grande del mundo\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
El impulso de las familias\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Ventaja con el E-Porsche\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
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\n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n INFORMACI\u00d3N DEL INVERSOR\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n\n\n\n \n \n