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Cuando Brookfield Asset Management anunci\u00f3 que hab\u00eda recaudado un fondo de impacto centrado en el clima de $ 15 mil millones el mes pasado, se promocion\u00f3 como el veh\u00edculo m\u00e1s grande del mundo para activos privados enfocados en abordar la transici\u00f3n clim\u00e1tica global. <\/p>\n
Este tipo de financiaci\u00f3n ser\u00e1 esencial para lograr los objetivos del Acuerdo de Par\u00eds de 2015 de limitar el calentamiento global, seg\u00fan Mark Carney, vicepresidente de Brookfield y exgobernador del Banco de Inglaterra. <\/p>\n
\u201cComo el fondo m\u00e1s grande en el espacio por alguna medida, creemos que vamos a definirlo\u201d, dijo Carney, un firme defensor de los riesgos financieros del cambio clim\u00e1tico, al Financial Times. “Lo que est\u00e1 claro es la expectativa de nuestros inversores y de nosotros mismos de que cuando el fondo alcance su vencimiento, todos los activos y el fondo en su conjunto deben estar alineados con Par\u00eds”. <\/p>\n
Pero para los forasteros, evaluar si el fondo, que invertir\u00e1 en empresas que no cotizan en bolsa, desde aquellas que ya poseen credenciales ecol\u00f3gicas hasta otras que buscan financiar una transici\u00f3n hacia pr\u00e1cticas m\u00e1s sostenibles, est\u00e1 alineado, puede ser dif\u00edcil. <\/p>\n
Aunque sus gerentes dicen que los inversionistas recibir\u00e1n informes y datos completos y regulares sobre sus objetivos de impacto, Brookfield se neg\u00f3 a compartir informaci\u00f3n sobre sus objetivos de impacto y sistemas de medici\u00f3n, que mostrar\u00e1n si est\u00e1 en camino de cumplirlos, con el FT. <\/p>\n
Esto no convierte a Brookfield en un caso at\u00edpico. Alrededor del 42 por ciento del capital privado global, o $ 4,73 billones, ahora se administra en fondos que afirman estar administrados de acuerdo con los principios de inversi\u00f3n sostenible, seg\u00fan una encuesta realizada por el proveedor de datos Preqin. <\/p>\n
Sin embargo, los datos y la divulgaci\u00f3n de las m\u00e9tricas ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) son a\u00fan menos transparentes y estandarizados en los mercados privados que en los p\u00fablicos, que recientemente se han enfrentado a un aluvi\u00f3n de acusaciones de lavado verde. <\/p>\n
Muchas empresas privadas son de tama\u00f1o peque\u00f1o a mediano, o se establecieron m\u00e1s recientemente, lo que hace que sea menos probable que hayan estado sujetas al mismo escrutinio durante tanto tiempo como sus pares que cotizan en bolsa. <\/p>\n
Esta opacidad hace que sea dif\u00edcil juzgar qui\u00e9n est\u00e1 integrando seriamente los principios ESG, un problema que ha sacudido a los administradores de fondos en los \u00faltimos meses a medida que las autoridades de ambos lados del Atl\u00e1ntico toman medidas en\u00e9rgicas contra las declaraciones de sostenibilidad infladas. <\/p>\n
\u201cEs absolutamente cierto que juzgar la integraci\u00f3n ESG en los mercados privados es m\u00e1s dif\u00edcil que en los p\u00fablicos\u201d, dijo Arjun Raghavan, director ejecutivo de Partners Capital, una firma de inversi\u00f3n subcontratada con m\u00e1s de $48 mil millones bajo administraci\u00f3n, quien se\u00f1al\u00f3 la falta de datos p\u00fablicos y la dificultad de evaluar la sostenibilidad en empresas privadas m\u00e1s peque\u00f1as.<\/p>\n
Mientras que en los mercados p\u00fablicos hay una avalancha de informes y empresas como Sustainalytics y MSCI proporcionan algunas m\u00e9tricas estandarizadas, todav\u00eda no existen sistemas equivalentes para las inversiones privadas. <\/p>\n
Los reguladores de EE. UU. y Europa buscan endurecer los est\u00e1ndares de informaci\u00f3n y tomar medidas en\u00e9rgicas contra el lavado verde, aunque hasta ahora gran parte de la atenci\u00f3n se ha centrado en las inversiones p\u00fablicas. <\/p>\n
\u201cCreo que definitivamente hay un riesgo de [mis-selling] en el lado privado. Muchos inversionistas de capital privado implementaron un documento PDF que describe una pol\u00edtica oficial que acumula polvo entre los ciclos de recaudaci\u00f3n de fondos\u201d, dijo Raghavan. <\/p>\n
El escrutinio en la industria en general est\u00e1 aumentando. El gestor de fondos DWS y su empresa matriz, Deutsche Bank, fueron allanados por la polic\u00eda federal alemana a finales de mayo como parte de una investigaci\u00f3n sobre lavado verde, mientras que casi al mismo tiempo, la rama de gesti\u00f3n de fondos de BNY Mellon acord\u00f3 pagar 1,5 millones de d\u00f3lares para liquidar los cargos de US Securities and Exchange Commission que supuestamente tergivers\u00f3 y omiti\u00f3 informaci\u00f3n sobre las consideraciones ESG para los fondos mutuos que administraba. La SEC tambi\u00e9n est\u00e1 investigando a Goldman Sachs por sus afirmaciones de sostenibilidad, y los expertos creen que otros tambi\u00e9n est\u00e1n siendo interrogados entre bastidores. <\/p>\n
\u201cLos mercados privados est\u00e1n en un punto cr\u00edtico de transparencia. Los datos ESG confiables y de alta calidad son esenciales para pasar de la visi\u00f3n a la realidad\u201d, dijo Jaclyn Bouchard, directora de soluciones ESG y responsabilidad corporativa en Preqin. \u201cEs autoinformado, pero \u00bfno es eso todo ESG? . . . Aunque es cierto, todav\u00eda hay mucha menos informaci\u00f3n. [on the private side].\u201d <\/p>\n
Para Raghavan en Partners Capital, la evaluaci\u00f3n de la credibilidad de la sostenibilidad para las inversiones privadas recae en gran medida en los procesos internos, lo que incluye pedir a los gerentes que completen encuestas y proporcionen estudios de casos. Se\u00f1ala que \u201cla cr\u00e8me de la cr\u00e8me de los inversores privados se lo toman muy en serio\u201d, proporcionando informaci\u00f3n a trav\u00e9s de mecanismos de informaci\u00f3n como los cuestionarios de diligencia debida de los Principios para la Inversi\u00f3n Responsable de las Naciones Unidas (UNPRI).<\/p>\n
Los gerentes m\u00e1s grandes, y especialmente los de Europa, tienen constantemente la mejor informaci\u00f3n y le dedican la mayor parte del tiempo, agreg\u00f3. Sin embargo, en EE. UU., especialmente para las empresas m\u00e1s peque\u00f1as en las que se invierte, “es mucho m\u00e1s ligero”, se\u00f1ala. <\/p>\n
La presi\u00f3n de los inversores es el factor m\u00e1s importante que impulsa la adopci\u00f3n de ESG en los activos privados, seg\u00fan la encuesta de Preqin a m\u00e1s de 350 grupos. El mayor inter\u00e9s en la inversi\u00f3n sostenible y privada ha aumentado a la par que los inversores persiguen la diversificaci\u00f3n y mayores rendimientos.<\/p>\n
Para los administradores de fondos, la falta de mejores pr\u00e1cticas claras se encuentra en la ra\u00edz de parte de la confusi\u00f3n. <\/p>\n
\u201cRealmente no creo que nadie se proponga escribir un informe de sustentabilidad para enga\u00f1ar intencionalmente. . . pero en alg\u00fan momento tenemos que decir: as\u00ed es como se ve el bien para impulsar la consistencia. Nunca va a ser un molde\u201d, dijo Liz O’Leary, jefa de agricultura y activos naturales de Macquarie Asset Management, se\u00f1alando la actual \u201ccacofon\u00eda\u201d de est\u00e1ndares y m\u00e9tricas. <\/p>\n
Existe la expectativa de que los marcos de divulgaci\u00f3n ESG influyentes u obligatorios destinados a inversiones p\u00fablicas, como el Reglamento de divulgaci\u00f3n de finanzas sostenibles (SFDR) de la UE, comenzar\u00e1n a filtrarse a las inversiones privadas. <\/p>\n
Sin embargo, tambi\u00e9n se est\u00e1n desarrollando requisitos m\u00e1s espec\u00edficos para gestores privados y alternativos. La Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores de EE. UU. propuso nuevas enmiendas a las reglas que rigen las divulgaciones por parte de los administradores, incluso en fondos privados y alternativos, a fines de mayo. <\/p>\n
Por otra parte, el Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima (TFCD) est\u00e1 desarrollando recomendaciones sobre est\u00e1ndares de divulgaci\u00f3n que se espera que sean obligatorios para los signatarios de UNPRI a partir de 2024-2025.<\/p>\n
\u201cLos inversores realmente esperan que estemos all\u00ed liderando este cambio. Est\u00e1s dirigiendo estos negocios, no tienes excusa. Creo que en realidad es bueno que no tengamos una coartada\u201d, agreg\u00f3 O’Leary. <\/p>\n<\/div>\n