El multimillonario chino Guo Guangchang, cuyo imperio global incluye al grupo tur\u00edstico franc\u00e9s Club Med, el banco m\u00e1s grande de Portugal y el club de f\u00fatbol ingl\u00e9s Wolverhampton Wanderers, fue uno de los \u00faltimos hombres en pie. <\/p>\n
Hace una d\u00e9cada, Fosun de Guo junto con los conglomerados HNA, Dalian Wanda, CEFC y Anbang impulsaron una explosi\u00f3n en la inversi\u00f3n china en el extranjero, pero la mayor\u00eda se deshizo despu\u00e9s de que el presidente Xi Jinping dio por terminada la ola de adquisiciones impulsada por la deuda. <\/p>\n
Guo sobrevivi\u00f3 a la represi\u00f3n. Pero ahora est\u00e1 de nuevo en el centro de atenci\u00f3n despu\u00e9s de que una venta repentina de bonos inmobiliarios puso bajo escrutinio una crisis de liquidez y deudas de 40.000 millones de d\u00f3lares en su conglomerado en expansi\u00f3n. <\/p>\n
Moody’s, la agencia calificadora, lanz\u00f3 una revisi\u00f3n del grupo con sede en Shangh\u00e1i por el riesgo de “contagio” que se extiende a una cartera que incluye decenas de empresas en China, Europa y EE. UU., as\u00ed como cientos de subsidiarias m\u00e1s peque\u00f1as.<\/p>\n
La ca\u00edda de los bonos de Fosun provoc\u00f3 que dos de los bonos en d\u00f3lares negociados en Hong Kong de la compa\u00f1\u00eda cayeran m\u00e1s del 35 por ciento a mediados de junio antes de reducir las p\u00e9rdidas de la semana pasada. <\/p>\n
Las tensiones en el imperio de Guo se derivaron no solo de las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas y el empeoramiento de la confianza del consumidor, sino tambi\u00e9n de “riesgos pol\u00edticos desconocidos”, dijo Victor Shih, profesor de econom\u00eda pol\u00edtica china en la Universidad de California.<\/p>\n
\u201cLos empresarios privados en China contin\u00faan enfrentando este riesgo pol\u00edtico muy opaco y dif\u00edcil de predecir, porque nadie sabe si van a entrar en conflicto con las autoridades\u201d, dijo Shih. \u201cEs extremadamente dif\u00edcil saber si un empresario privado se meter\u00e1 en problemas\u201d.<\/p>\n
El inmenso desaf\u00edo al que se enfrenta Guo marca el \u00faltimo giro en una vida oper\u00edstica. Pero las crecientes preguntas sobre las obligaciones de deuda de Fosun destacan c\u00f3mo la turbulencia en el sector inmobiliario de China se est\u00e1 extendiendo por el panorama empresarial del pa\u00eds y golpeando a los inversores y activos en el extranjero.<\/p>\n
\u201cFosun tiene un perfil financiero d\u00e9bil. Los ingresos recurrentes de la empresa, principalmente los dividendos de las inversiones subyacentes, son inadecuados para cubrir los intereses y gastos operativos al [holding company] nivel\u201d, dijeron analistas de Moody’s.<\/p>\n
La deuda consolidada total de Fosun es de 260.000 millones de yuanes (38.000 millones de d\u00f3lares), dijo Moody’s, y agreg\u00f3 que alrededor del 45 % de sus deudas a nivel de la sociedad de cartera vence antes de fines de marzo de 2023. S&P sit\u00faa la deuda de la sociedad de cartera de Fosun en 112.000 millones de yuanes, incluidas pr\u00e9stamos onshore pero excluyendo la deuda de varias participadas consolidadas. <\/p>\n
La refinanciaci\u00f3n a trav\u00e9s del mercado de bonos en d\u00f3lares extraterritoriales, en el pasado un canal clave para que los desarrolladores chinos aprovechen a los inversores, es dif\u00edcil para Fosun porque los fondos se han deteriorado en las empresas chinas despu\u00e9s de una serie de incumplimientos, incluido el desarrollador inmobiliario Evergrande, que tiene $ 300 mil millones o m\u00e1s. en pasivos.<\/p>\n
Xiaoxi Zhang, analista del sector financiero del grupo de investigaci\u00f3n Gavekal, dijo que los promotores inmobiliarios chinos no solo han sido “excluidos” del mercado de bonos en el extranjero durante meses, sino que en China los inversores est\u00e1n “m\u00e1s que nunca” dando la espalda a empresas como Fosun. sin respaldo estatal.<\/p>\n
\u201cAquellos que tienen una situaci\u00f3n de liquidez limitada pronto pueden quedarse sin efectivo ya que la refinanciaci\u00f3n es dif\u00edcil y, por lo tanto, pueden dejar de pagar los bonos\u201d, dijo.<\/p>\n
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<\/figure>\n<\/div>\nFosun le dijo al Financial Times que estaba en una “posici\u00f3n s\u00f3lida y saludable”, apuntando a una relaci\u00f3n deuda \/ capital del 54 por ciento y un total de efectivo, saldos bancarios y dep\u00f3sitos a plazo de Rmb96.78bn a fines de 2021. <\/p>\n
\u201c[Fosun] y sus subsidiarias han establecido asociaciones con m\u00e1s de 100 bancos chinos y extranjeros en todo el mundo y han firmado acuerdos de cooperaci\u00f3n estrat\u00e9gica con muchos bancos internacionales y m\u00faltiples bancos chinos\u201d, agreg\u00f3. <\/p>\n
El grupo tambi\u00e9n anunci\u00f3 planes para recomprar el principal pendiente de dos bonos extraterritoriales que vencen este a\u00f1o, por un total de aproximadamente $800 millones.<\/p>\n
Seg\u00fan los analistas de Citi, Guo y sus principales lugartenientes han se\u00f1alado planes para utilizar el efectivo y las l\u00edneas de cr\u00e9dito existentes, as\u00ed como la venta de activos, para cumplir con sus obligaciones.<\/p>\n
Ilustrando los esfuerzos cada vez m\u00e1s intensos de Guo para apuntalar la liquidez, las desinversiones de la compa\u00f1\u00eda este a\u00f1o ya superan los $ 2 mil millones, en comparaci\u00f3n con $ 85 millones el a\u00f1o pasado y $ 420 millones en 2020, seg\u00fan datos de Dealogic. <\/p>\n
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