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Los bancos se preparan para p\u00e9rdidas en un bono de 1.000 millones de libras esterlinas y un acuerdo de pr\u00e9stamo que respalda la adquisici\u00f3n de las operaciones de su rival William Hill fuera de los EE.<\/p>\n
Los bancos de inversi\u00f3n han incurrido en fuertes p\u00e9rdidas en una serie de ventas de deuda recientes que respaldan adquisiciones corporativas m\u00e1s riesgosas a medida que los acuerdos se deshacen ante el aumento de las tasas de inter\u00e9s y los inversores cada vez m\u00e1s cautelosos. <\/p>\n
En estos acuerdos, los bancos inicialmente suscriben la deuda y luego la venden a fondos especializados, lo que significa que los suscriptores pueden registrar p\u00e9rdidas si los inversores exigen rendimientos m\u00e1s altos de lo esperado inicialmente. <\/p>\n
JPMorgan y Morgan Stanley, los dos bancos que lideran el acuerdo de bonos y pr\u00e9stamos de 888, estaban programados para cerrar la venta de deuda esta semana. Pero JPMorgan anunci\u00f3 el viernes que ahora se “retrasar\u00eda hasta mediados de la pr\u00f3xima semana”.<\/p>\n
El banco de inversi\u00f3n de EE. UU. cit\u00f3 un “retraso” en la finalizaci\u00f3n de la documentaci\u00f3n sobre la parte del acuerdo del pr\u00e9stamo en d\u00f3lares estadounidenses, junto con el feriado inminente del 4 de julio. <\/p>\n
Sin embargo, los administradores de fondos de bonos y pr\u00e9stamos a quienes se les acerc\u00f3 para comprar la deuda dijeron que la d\u00e9bil demanda hab\u00eda golpeado la venta, y que los inversores ni siquiera se sintieron tentados por los rendimientos de dos d\u00edgitos. Los bancos comenzaron a comercializar el acuerdo con un rendimiento de alrededor del 10 por ciento, pero ahora tendr\u00e1n que ponerle un precio a\u00fan m\u00e1s alto.<\/p>\n
JPMorgan y Morgan Stanley se negaron a comentar.<\/p>\n
888 est\u00e1 comprando las operaciones de William Hill fuera de los EE. UU., que incluyen 1500 tiendas de apuestas en el Reino Unido y operaciones en l\u00ednea en mercados como Italia y Espa\u00f1a, del operador de casino Caesars.<\/p>\n
El aumento de la inflaci\u00f3n y la perspectiva de mayores aumentos en las tasas de inter\u00e9s han mermado el apetito por el riesgo de los inversores, y los \u00edndices de bonos europeos de alto rendimiento cayeron alrededor del 15 por ciento este a\u00f1o. <\/p>\n
Adem\u00e1s de las tensiones en los mercados de deuda, la revisi\u00f3n del gobierno del Reino Unido de la Ley de Juego de 2005, que se espera que tome medidas dr\u00e1sticas contra el juego problem\u00e1tico, tambi\u00e9n est\u00e1 pesando sobre el acuerdo de deuda de 888. <\/p>\n
\u201cEs imposible evaluar este cr\u00e9dito antes de que se publique el libro blanco del gobierno\u201d, dijo un administrador de fondos de pr\u00e9stamos.<\/p>\n
El documento de pol\u00edtica del gobierno del Reino Unido, que se publicar\u00e1 en unos d\u00edas, marcar\u00e1 la mayor reorganizaci\u00f3n de la industria en 17 a\u00f1os. La secretaria de cultura, Nadine Dorries, recomendar\u00e1 una serie de medidas, que incluyen una apuesta m\u00e1xima de entre \u00a3 2 y \u200b\u200b\u00a3 5 para los casinos en l\u00ednea, controles m\u00e1s estrictos sobre los niveles de ingresos de los clientes y la prohibici\u00f3n de apuestas gratuitas y paquetes VIP para jugadores con problemas. <\/p>\n
Pero el sector sigue sin estar seguro de los detalles, particularmente si el gobierno optar\u00e1 por restricciones m\u00e1s estrictas, como un nuevo impuesto sobre las ganancias del juego para financiar iniciativas de salud p\u00fablica. \u201cHabr\u00e1 bastante dolor, pero no sabemos exactamente de d\u00f3nde vendr\u00e1\u201d, dijo un ejecutivo de la industria del juego.<\/p>\n
Cuando los bancos luchan por vender acuerdos suscritos, tienen que ofrecer la deuda a los inversores con un descuento sobre el valor nominal, dej\u00e1ndolos con una p\u00e9rdida. JPMorgan comenz\u00f3 a comercializar el acuerdo de 888 a alrededor de 92-93 centavos por d\u00f3lar, pero los administradores de fondos esperan que finalmente se cierre con un descuento a\u00fan mayor.<\/p>\n
El grupo de bancos que financia el acuerdo, que tambi\u00e9n incluye a Mediobanca y Barclays, ya decidi\u00f3 mantener alrededor de 760 millones de libras esterlinas de la deuda de 888 en el balance general, en lugar de tratar de venderla a los inversores.<\/p>\n
El acuerdo de apuestas es la \u00faltima compra apalancada que causa dolor a los bancos de inversi\u00f3n, que suscribieron paquetes de deuda antes de que una recesi\u00f3n del mercado redujera la demanda de deuda m\u00e1s riesgosa.<\/p>\n
Un grupo de bancos encabezado por Goldman Sachs coloc\u00f3 un bono de 1.000 millones de libras esterlinas para respaldar la adquisici\u00f3n del supermercado brit\u00e1nico Morrisons con un gran descuento en mayo. Estos bancos todav\u00eda tienen miles de millones de libras en pr\u00e9stamos no vendidos que respaldan el acuerdo, por lo que se espera que incurran en m\u00e1s p\u00e9rdidas.<\/p>\n
La emisi\u00f3n de bonos corporativos europeos de alto rendimiento ha ca\u00eddo fuertemente este a\u00f1o en estas condiciones dif\u00edciles, y los datos de Refinitiv muestran que los ingresos han bajado un 77 % en comparaci\u00f3n con la primera mitad de 2021, cuando muchas empresas se apresuraron a asegurar tasas de inter\u00e9s favorables en mercados benignos. <\/p>\n
\u201cEs uno de esos que en un buen mercado se har\u00eda, pero necesita venir con alguna concesi\u00f3n\u201d, dijo un inversionista en bonos, cuyo equipo rechaz\u00f3 el acuerdo de 888. \u201cEn un mal mercado, [it is] mucho m\u00e1s duro.” <\/p>\n<\/div>\n