M\u00e1s de 40.000 millones de euros de bonos corporativos europeos se cotizan ahora a niveles de dificultad, lo que pone de relieve c\u00f3mo el empeoramiento de las perspectivas econ\u00f3micas ha provocado una creciente angustia sobre la capacidad de las empresas para pagar sus deudas. <\/p>\n
La pila de bonos corporativos denominados en euros que muestran se\u00f1ales de advertencia ha aumentado desde los 6.000 millones de euros a fines de 2021, seg\u00fan los c\u00e1lculos del Financial Times basados \u200b\u200ben los \u00edndices de Ice Data Services. <\/p>\n
El stock de deuda corporativa en dificultades se duplic\u00f3 con creces solo del 31 de mayo al 30 de junio, lo que subraya la rapidez con la que aumentan las preocupaciones de que las decisiones de los bancos centrales de endurecer la pol\u00edtica monetaria puedan llevar a las principales econom\u00edas a la recesi\u00f3n. A los inversores tambi\u00e9n les preocupa que los altos niveles de inflaci\u00f3n aumenten el costo de hacer negocios de las empresas. <\/p>\n
\u201cLos mercados de cr\u00e9dito se han movido r\u00e1pidamente hacia la fijaci\u00f3n de precios en una recesi\u00f3n\u201d, dijeron el viernes analistas de cr\u00e9dito europeos de JPMorgan. <\/p>\n
El sentimiento cauteloso del banco de inversi\u00f3n sigui\u00f3 a un informe a principios de esta semana de S&P Global, que advirti\u00f3 sobre las “perspectivas cada vez m\u00e1s turbias para la calidad crediticia” en Europa.<\/p>\n
\u201cEs probable que las calificaciones crediticias se vean presionadas en 2023, ya que las restricciones de suministro mantienen elevados los precios de los alimentos y la energ\u00eda, los hogares luchan cada vez m\u00e1s con la ca\u00edda de los ingresos reales y los bancos centrales priorizan la inflaci\u00f3n sobre el crecimiento\u201d, dijo la agencia calificadora. <\/p>\n
El sentimiento adusto marca un cambio abrupto de la carrera hacia los activos de riesgo que fue desencadenada por las enormes medidas de est\u00edmulo que los bancos centrales y los gobiernos implementaron para contrarrestar la crisis del coronavirus de 2020. <\/p>\n
Los bonos que se negocian a niveles de dificultad (con un rendimiento superior a los \u00edndices de referencia o diferenciales gubernamentales de m\u00e1s de 10 puntos porcentuales) ahora representan el 8,8 % del \u00edndice Ice de bonos basura denominados en euros, en comparaci\u00f3n con el 1,3 % a fines de 2021. . <\/p>\n
Esto muestra que los inversores est\u00e1n valorando la posibilidad de que no reciban dinero cuando los bonos venzan, lo que eleva el rendimiento de los bonos de las empresas. <\/p>\n
Mientras tanto, el iTraxx Crossover, que rastrea el costo de los swaps de incumplimiento crediticio de bonos basura (productos similares a seguros que protegen contra incumplimientos de los bonos m\u00e1s riesgosos de Europa), ha aumentado a niveles vistos por \u00faltima vez en abril de 2020.<\/p>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/1656761394_360_Los-temores-de-recesion-dejan-en-apuros-40000-millones-de.png\")
<\/figure>\n<\/div>\nLa falta de demanda de bonos m\u00e1s riesgosos sugiere que las empresas menos solventes de Europa podr\u00edan tener dificultades para refinanciar la deuda y tendr\u00e1n que garantizar mayores rendimientos a los inversores para atraer financiamiento. Destacando esas preocupaciones, los analistas de JPMorgan se\u00f1alaron el viernes que hab\u00eda habido un “congelamiento alarmante en las condiciones de pr\u00e9stamo del mercado de capitales, que se ha extendido gradualmente hacia arriba en la curva de calidad”. <\/p>\n
La demanda tambi\u00e9n est\u00e1 cayendo para la deuda estadounidense de alto rendimiento. Marty Fridson, director de inversiones de Lehmann Livian Fridson, cuyos c\u00e1lculos muestran que el \u00edndice de dificultad para la deuda de alto rendimiento de EE. UU. es del 7,8 por ciento, dijo que el aumento es una se\u00f1al de la intensificaci\u00f3n del nerviosismo econ\u00f3mico.<\/p>\n
\u00c9l dijo: \u201cEste aumento no es inusual [for periods of economic uncertainty] pero ese tipo de aumento a menudo, si no siempre, se ha asociado con una recesi\u00f3n que se avecina\u201d. <\/p>\n<\/div>\n