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La recaudaci\u00f3n de fondos corporativos se enfri\u00f3 dr\u00e1sticamente en la primera mitad de 2022 cuando una tormenta que azot\u00f3 los mercados financieros dej\u00f3 a los banqueros y jefes de finanzas corporativas cautelosos a la hora de emitir nuevas acciones y deuda. <\/p>\n
Las empresas en todo el mundo recaudaron 4,9 billones de d\u00f3lares a trav\u00e9s de nuevos bonos, pr\u00e9stamos y acciones en la primera mitad de 2022, un 25 % menos que los 6,6 billones de d\u00f3lares recaudados en la primera mitad de 2021, un per\u00edodo sin precedentes, seg\u00fan el proveedor de datos Refinitiv.<\/p>\n
El enfriamiento en los mercados de capital subraya un poderoso cambio de la exuberancia a la inquietud este a\u00f1o, ya que los bancos centrales endurecieron agresivamente la pol\u00edtica monetaria para moderar la inflaci\u00f3n persistentemente alta. Las interrupciones en la cadena de suministro derivadas de los bloqueos en China agravaron esas presiones, al igual que la invasi\u00f3n de Ucrania por parte de Rusia, lo que redujo las reservas de productos b\u00e1sicos y elev\u00f3 los precios del petr\u00f3leo. <\/p>\n
Los tres meses entre abril y junio representaron un trimestre “Oh, Dios m\u00edo”, seg\u00fan Alex Veroude, jefe de la oficina de inversiones de renta fija en el administrador de activos de $ 1 bill\u00f3n Insight Investment. <\/p>\n
\u201cEn el primer trimestre nos dimos cuenta de que las tasas estaban subiendo y que la guerra en Europa era obviamente mala, pero para los mercados financieros todo estaba bastante contenido\u201d, dijo. “Probablemente ten\u00edamos muchas de las mismas cosas que tenemos ahora, pero este trimestre nos dimos cuenta de lo atado que est\u00e1 todo”.<\/p>\n
El impacto en los mercados financieros ha sido contundente. El S&P 500 cay\u00f3 un 16 por ciento en el segundo trimestre que finaliz\u00f3 el jueves, dejando p\u00e9rdidas de m\u00e1s del 20 por ciento en lo que va del a\u00f1o y empujando al \u00edndice burs\u00e1til estadounidense a la definici\u00f3n com\u00fan de territorio de mercado bajista. <\/p>\n
El mercado de bonos basura, donde las empresas de baja calificaci\u00f3n obtienen pr\u00e9stamos de inversores tolerantes al riesgo, registr\u00f3 su mayor p\u00e9rdida trimestral desde los alborotos inducidos por la pandemia en marzo de 2020. <\/p>\n
Las expectativas de las tasas de inter\u00e9s tambi\u00e9n se han recalibrado r\u00e1pidamente y los inversores ahora esperan que la tasa de inter\u00e9s de referencia de la Reserva Federal se sit\u00fae en aproximadamente el 3,5 por ciento para fines de 2022, lo que significar\u00eda que los mercados terminar\u00edan el a\u00f1o con la tasa de fondos federales m\u00e1s alta desde principios de 2008. <\/p>\n
El banco central de EE. UU. espera que al aumentar los costos de endeudamiento suprima la demanda y, a su vez, reduzca los aumentos abrasadores de precios. La desaceleraci\u00f3n en la captaci\u00f3n de capital es una se\u00f1al de que los esfuerzos de la Fed est\u00e1n comenzando a tener un impacto. <\/p>\n
\u201cComenzamos a anticipar la tormenta en el primer trimestre\u201d, dijo Kevin Foley, jefe de emisi\u00f3n de deuda corporativa global de JPMorgan Chase. \u201cAhora estamos realmente en eso\u201d.<\/p>\n
Los inversores, a su vez, se han mostrado reacios a entregar efectivo. Los banqueros dijeron que los tesoreros corporativos detuvieron en gran medida todas las recaudaciones de fondos excepto las absolutamente necesarias.<\/p>\n
Las fuertes oscilaciones de los mercados financieros este a\u00f1o han afectado m\u00e1s a las ventas de acciones, y muchas empresas han retrasado las ofertas p\u00fablicas iniciales planificadas, incluidas algunas que acordaron reducir sus valoraciones de forma privada.<\/p>\n
La financiaci\u00f3n de capital en todo el mundo, desde empresas que cotizan en bolsa hasta ofertas de acciones posteriores, bonos convertibles y veh\u00edculos de adquisici\u00f3n con fines especiales, los llamados Spacs, se desplom\u00f3 casi un 70 por ciento a $ 252 mil millones a fines de junio, marcando la suma m\u00e1s peque\u00f1a recaudada durante el primeros seis meses de un a\u00f1o desde 2005. <\/p>\n
La disminuci\u00f3n fue particularmente notable en los EE. UU., donde la recaudaci\u00f3n de fondos de capital total colaps\u00f3 a poco m\u00e1s de $ 40 mil millones, la menor cantidad desde al menos 1999, y por debajo de los casi $ 327 mil millones durante los primeros seis meses de 2021. <\/p>\n
Solo 18 empresas cotizaron en los EE. UU. a trav\u00e9s de OPI tradicionales en el segundo trimestre y 14 en Europa. La fr\u00eda recepci\u00f3n dada a Bausch & Lomb, la mayor flota de EE. UU., destac\u00f3 el entorno d\u00e9bil y desalent\u00f3 a otras empresas a seguir su ejemplo. Bausch recaud\u00f3 menos dinero del previsto inicialmente y sus acciones han ca\u00eddo m\u00e1s de una quinta parte de su precio de oferta.<\/p>\n
\u201cHay demasiados signos de interrogaci\u00f3n en este momento [for deals to get done]\u201d, dijo Lauren Hahn, directora gerente de mercados de capital accionario de KKR, y agreg\u00f3 que es poco probable que la desaceleraci\u00f3n disminuya hasta que la inflaci\u00f3n comience a enfriarse. \u201cNadie sabe d\u00f3nde est\u00e1 el fondo\u201d. <\/p>\n
Los mercados de Asia y Medio Oriente, aunque todav\u00eda d\u00e9biles, fueron sustancialmente m\u00e1s fuertes, con acuerdos de gran \u00e9xito en la primera mitad que incluyen la oferta p\u00fablica inicial de $ 11 mil millones de LG Energy de Corea del Sur y la cotizaci\u00f3n de $ 6 mil millones de Dubai Electricity and Water Authority.<\/p>\n