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Los fondos de cobertura est\u00e1n buscando gangas en el golpeado sector de la biotecnolog\u00eda, apostando a que una feroz liquidaci\u00f3n ha seguido su curso y que las valoraciones m\u00e1s bajas le dar\u00e1n vida al flujo de negocios.<\/p>\n
Un \u00edndice Nasdaq de acciones de biotecnolog\u00eda ha ca\u00eddo casi un tercio desde su m\u00e1ximo hist\u00f3rico en agosto pasado, ya que las esperanzas de que la pandemia de Covid-19 impulsara la industria dieron paso a las preocupaciones sobre los precios burbujeantes de las acciones. La fuerte venta masiva, a su vez, ha dejado a muchas empresas luchando por recaudar nuevos fondos.<\/p>\n
Sin embargo, algunos administradores de fondos de cobertura ahora creen que los precios han ca\u00eddo demasiado en relaci\u00f3n con las perspectivas de desarrollo de f\u00e1rmacos de las empresas y sus niveles de efectivo restantes. Esos inversionistas han comenzado a comprar acciones a bajo precio o a lanzar carteras para capitalizar la agitaci\u00f3n.<\/p>\n
\u201cEsta es la peor correcci\u00f3n [in the biotech sector] lo he visto en mis 22 a\u00f1os de carrera\u201d, dijo Michele Gesualdi, fundadora del grupo de inversi\u00f3n con sede en Londres Infinity Investment Partners. \u201cNunca hab\u00edamos visto un estr\u00e9s como este\u201d.<\/p>\n
La firma de Gesualdi, que administra $1.500 millones en activos, lanz\u00f3 recientemente un nuevo fondo espec\u00edficamente para enfocarse en oportunidades en el sector de las ciencias de la vida. Agreg\u00f3 que el sector es, en todas las m\u00e9tricas, “tan barato como siempre”.<\/p>\n
Los expertos de la industria atribuyeron la venta masiva en el sector en parte a la salida de los llamados inversores tur\u00edsticos que no se especializan en biotecnolog\u00eda pero que buscaban ganancias durante las primeras etapas de la pandemia. Los inversores tambi\u00e9n est\u00e1n cada vez m\u00e1s preocupados por el escrutinio regulatorio de la negociaci\u00f3n y la posibilidad de que las empresas comiencen a quedarse sin fondos.<\/p>\n
La reversi\u00f3n del mercado resultante ha resultado particularmente dif\u00edcil para un sector que se hab\u00eda acostumbrado a tasas de inter\u00e9s hist\u00f3ricamente bajas y un mercado alcista de acciones aparentemente interminable. Los beneficios futuros de estas empresas se valoran mucho cuando las tasas de inter\u00e9s est\u00e1n cerca de cero, pero lo parecen menos cuando aumentan los costos de endeudamiento.<\/p>\n
\u201cAl salir del t\u00fanel de Covid, ver c\u00f3mo aumenta la inflaci\u00f3n en [a] ritmo m\u00e1s alto que el previsto por cualquier banco central, el [biotech] El sector se ha enfrentado a una adversidad inesperada\u201d, dijo Philippe Wolgen, director ejecutivo de la biotecnol\u00f3gica australiana Clinuvel Pharmaceuticals, cuyo precio de las acciones cay\u00f3 de casi 45 d\u00f3lares australianos en septiembre a 15 d\u00f3lares australianos (10 d\u00f3lares estadounidenses).<\/p>\n
Despu\u00e9s de una ca\u00edda “catastr\u00f3fica” en el sector, los administradores de fondos y los banqueros “expresan abiertamente su aversi\u00f3n a perpetuar estas empresas riesgosas”, agreg\u00f3, refiri\u00e9ndose a respaldar empresas con pocas perspectivas de ingresos a corto plazo. Sin embargo, dijo que los inversionistas estaban comenzando a buscar \u201cnegocios genuinos\u201d.[es]\u201d en el sector.<\/p>\n
Mientras tanto, la actividad de fusiones y adquisiciones, tradicionalmente un importante apoyo para las valoraciones a medida que las grandes compa\u00f1\u00edas farmac\u00e9uticas buscan formas de construir su cartera de medicamentos, tambi\u00e9n se ha secado. El recuento de acuerdos en 2022 ha ca\u00eddo a su nivel m\u00e1s bajo para los primeros seis meses del a\u00f1o en m\u00e1s de una d\u00e9cada, seg\u00fan Evaluate Pharma.<\/p>\n
La venta masiva ha afectado duramente a algunos fondos de cobertura especializados en atenci\u00f3n m\u00e9dica. Uno de los fondos de m\u00e1s alto perfil que sufri\u00f3 es Perceptive Advisors, con sede en Nueva York, que perdi\u00f3 alrededor del 32 por ciento el a\u00f1o pasado y ha bajado un 35 por ciento este a\u00f1o hasta fines de junio, seg\u00fan las cifras enviadas a los inversionistas y a una persona familiarizada con el desempe\u00f1o. . <\/p>\n
Endurant Capital, con sede en California, dirigida por el comerciante vietnamita Quang Pham, perdi\u00f3 un 6,8 por ciento en su fondo Health Master este a\u00f1o hasta fines de mayo, aunque recuper\u00f3 algo de terreno en junio. El a\u00f1o pasado, Asymmetry Capital, con sede en San Francisco, cerr\u00f3 despu\u00e9s de p\u00e9rdidas, y su fundador destac\u00f3 lo dif\u00edcil que se hab\u00eda vuelto la vida para los fondos peque\u00f1os centrados en la biotecnolog\u00eda.<\/p>\n
No obstante, algunos gestores creen que ahora es el momento adecuado para aumentar la exposici\u00f3n al sector.<\/p>\n
\u201cEs el \u00e1rea donde ha habido una capitulaci\u00f3n total y absoluta\u201d, dijo Andrew Clifford, director ejecutivo de Platinum Asset Management, con sede en Sydney, que administra $14 mil millones en activos. La firma est\u00e1 lanzando una versi\u00f3n regulada por la UE de un fondo de ciencias de la salud que ya administra, mientras intenta sacar provecho de la liquidaci\u00f3n.<\/p>\n
SYZ Capital tambi\u00e9n ha aumentado sus posiciones en fondos que negocian en el sector y ve oportunidades en EE. UU. y, a m\u00e1s largo plazo, en China. \u201cSomos optimistas con la biotecnolog\u00eda\u201d, dijo Cedric Vuignier, jefe de fondos administrados alternativos l\u00edquidos.<\/p>\n