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Si una empresa anuncia un programa de recompra de acciones, inicialmente es bien recibido en el mercado de valores. Despu\u00e9s de todo, esto habla de la confianza de la direcci\u00f3n de la empresa en su propio certificado de acciones. Porque por el dinero que las corporaciones invierten en la compra de sus propias acciones, aparentemente no existe una oportunidad de inversi\u00f3n m\u00e1s atractiva desde el punto de vista de la empresa. Los programas de recompra est\u00e1n particularmente extendidos en el mercado corporativo estadounidense, y el entorno burs\u00e1til de los \u00faltimos a\u00f1os ha proporcionado un fuerte impulso en esta \u00e1rea. Sin embargo, los gigantes del DAX y las grandes corporaciones europeas han confiado cada vez m\u00e1s en este tipo de retorno de liquidez para sus accionistas. Muchos expertos burs\u00e1tiles ven este paso no solo de manera positiva.\n<\/p>\n
Las recompras de acciones se deciden por una variedad de razones. Una de las razones es mantener el precio de las acciones. Si las empresas recompran sus propias acciones en el mercado y las retiran, la cartera de acciones se reduce. Esto conduce autom\u00e1ticamente a un aumento en el precio de las acciones, a favor de los accionistas existentes. Esta es una de las razones m\u00e1s comunes para la recompra de acciones, particularmente en los Estados Unidos, donde la compensaci\u00f3n de los altos ejecutivos a menudo est\u00e1 vinculada al rendimiento del precio de las acciones.
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El banco estadounidense JPMorgan ha demostrado con c\u00e1lculos que el precio de las acciones est\u00e1 aumentando como resultado de un programa de recompra de acciones: en el primer a\u00f1o despu\u00e9s del anuncio del programa, las acciones en cuesti\u00f3n subieron un 13 por ciento m\u00e1s que el \u00edndice de referencia.
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Y hay otra ventaja para los accionistas de la empresa: tras la retirada de las acciones propias, aumenta la rentabilidad por dividendo para los restantes accionistas. Por otro lado, aquellos que se desprenden de sus acciones como parte de un programa de recompra de acciones pueden esperar una prima que la empresa paga sobre el precio actual de las acciones. Cualquiera que ya haya jugado con la idea de vender sus acciones puede lograr un precio de venta m\u00e1s alto de esta manera.
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Existen b\u00e1sicamente varias opciones por parte de la empresa para hacer frente a las acciones rescatadas. A menudo destruyen las acciones confiscadas. En otros casos, los t\u00edtulos se otorgan a los empleados, por ejemplo, como parte de programas de opciones. De esta manera, las empresas pueden retener a los trabajadores calificados, una ventaja para la propia empresa, pero tambi\u00e9n indirectamente para los accionistas, quienes pueden esperar que una fuerza laboral estable tenga un impacto positivo en el desarrollo empresarial.
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Adem\u00e1s, las acciones recompradas en el mercado tambi\u00e9n pueden servir como “moneda”, por ejemplo, cuando la empresa busca objetivos de adquisici\u00f3n adecuados. En lugar de pagar una compra adicional en efectivo, puede pagarla total o parcialmente con sus propias acciones.
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Una recompra de acciones tambi\u00e9n puede evitar que usted mismo se convierta en un objetivo de adquisici\u00f3n, es decir, cuando un posible postor de adquisici\u00f3n compra acciones en el mercado para adquirir una participaci\u00f3n significativa en la empresa. Adem\u00e1s, las empresas con programas de recompra tienen cierta influencia en la estructura accionarial, cuantas menos acciones se negocien libremente o m\u00e1s acciones est\u00e9n en manos de accionistas mayoritarios confiables, menos probable es que un comprador potencial pueda adquirir la mayor\u00eda necesaria de acciones.
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Pero independientemente de los efectos positivos que una recompra de acciones propias puede tener para las empresas y los accionistas, los grupos de protecci\u00f3n de accionistas no son del todo positivos con respecto a las recompras de acciones. Tales medidas son bastante controvertidas entre muchos expertos, y el escepticismo es al menos apropiado por parte de los accionistas cuando se trata de recompras de acciones.
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Porque la repatriaci\u00f3n del exceso de capital de esta manera tambi\u00e9n significa que aparentemente no hay una inversi\u00f3n alternativa que valga la pena para los fondos l\u00edquidos de la empresa. En este contexto, al menos surge la pregunta de si la gerencia tiene otras ideas prospectivas para la empresa. Despu\u00e9s de todo, el exceso de capital tambi\u00e9n podr\u00eda invertirse en investigaci\u00f3n y desarrollo para mantener la competitividad de la empresa o para ampliar una posible ventaja sobre la competencia. Si, en cambio, la gerencia decide distribuir a los accionistas en lugar de al desarrollo operativo, esto puede ser en detrimento de la empresa en el mediano a largo plazo.
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Adem\u00e1s, el dinero que falta de la recompra de acciones tambi\u00e9n podr\u00eda faltar en otros lugares y posiblemente poner en peligro las ambiciones de crecimiento del grupo. Esto tambi\u00e9n probablemente solo se notar\u00e1 a mediano y largo plazo, pero luego puede tener consecuencias decisivas para la situaci\u00f3n competitiva.
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Adem\u00e1s, es posible que la empresa no pueda recurrir a un colch\u00f3n financiero en tiempos de crisis, una experiencia que muchas corporaciones tuvieron que hacer en relaci\u00f3n con la pandemia de corona, cuando el negocio colaps\u00f3 masivamente de repente. Pero no solo un evento excepcional como el COVID-19 puede paralizar el negocio, la dependencia de los proveedores, una falla del cliente u otros eventos diversos tambi\u00e9n pueden llevar al grupo a dificultades de liquidez. Si luego ha invertido su dinero en la recompra de acciones, puede haber p\u00e9rdidas graves que pongan en peligro el desarrollo del negocio.
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Otro posible peligro: muchas grandes corporaciones han financiado sus recompras de acciones con capital de deuda en los \u00faltimos a\u00f1os. El entorno de tipos de inter\u00e9s bajos hizo que a las empresas les resultara m\u00e1s barato obtener capital fresco para sus programas de recompra de acciones que utilizar el efectivo existente. En el peor de los casos, es decir, cuando el negocio no va bien, esto puede causar dificultades financieras, porque hay que pagar los intereses de los pr\u00e9stamos. Si entonces falta el capital, la empresa puede estar en riesgo.
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Cualquiera que ofrezca sus acciones como parte de un programa de recompra de acciones tiene ventajas a primera vista, ya que puede aprovechar una posible prima en el precio de la acci\u00f3n. Al mismo tiempo, sin embargo, los inversores pierden el derecho al pago de dividendos y tambi\u00e9n pierden sus derechos de voto y la oportunidad de seguir participando en el desarrollo del negocio y el precio de las acciones. Idealmente, los inversores que venden sus acciones en relaci\u00f3n con programas de recompra ya deber\u00edan haber considerado vender las acciones de antemano. Un reingreso al valor suele ser m\u00e1s caro que antes.
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Cualquiera que no ofrezca sus acciones mientras tanto conserva los derechos de dividendo y de voto, pero por otro lado no puede beneficiarse de una posible prima y obtendr\u00e1 menos beneficios en t\u00e9rminos de rendimiento que los vendedores de las acciones.
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Adem\u00e1s, el precio de la acci\u00f3n suele subir despu\u00e9s de un programa de recompra de acciones, pero si el programa se utiliz\u00f3 exclusivamente para mantener el precio, por ejemplo porque se vincul\u00f3 una bonificaci\u00f3n de gesti\u00f3n al \u00e9xito de la acci\u00f3n, los precios tambi\u00e9n pueden volver a caer despu\u00e9s. En particular, si las recompras pretenden distraer la atenci\u00f3n de posibles problemas comerciales o si de esta manera se quiere evitar una adquisici\u00f3n por parte de un tercero que puede ser positiva para la empresa, los accionistas existentes pueden mirar hacia otro lado.\n<\/p>\n
Oficina editorial finanzen.net\n<\/p>\n
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Fuentes de imagen: alphaspirit \/ Shutterstock.com, Shawn Hempel \/ Shutterstock.com<\/p>\n<\/div>\n