Las sanciones impuestas en respuesta a la invasi\u00f3n de Ucrania por parte del presidente ruso, Vladimir Putin, asestaron un golpe devastador al sistema financiero de su pa\u00eds y dejaron el rublo m\u00e1s del 30 por ciento este a\u00f1o, lo que provoc\u00f3 ondas en las monedas de Europa del Este. <\/p>\n
Pero el renminbi, la moneda del aliado estrat\u00e9gico m\u00e1s cercano de Rusia y su principal socio comercial, se ha mantenido visiblemente estable.<\/p>\n
La moneda de China apenas se ha movido desde que comenz\u00f3 la invasi\u00f3n de Rusia, incluso tocando un m\u00e1ximo de cuatro a\u00f1os de alrededor de Rmb6.31 frente al d\u00f3lar, extendiendo un per\u00edodo de resistencia de meses a pesar de una reciente desaceleraci\u00f3n en el crecimiento de la econom\u00eda de China.<\/p>\n
Su relativa estabilidad ha alimentado rumores de que la moneda podr\u00eda convertirse en un activo refugio, protegido de la turbulencia geopol\u00edtica que ha sacudido a los mercados de todo el mundo. Esto ser\u00eda un impulso a m\u00e1s de 20 a\u00f1os de trabajo de Beijing para globalizar su moneda aumentando su uso en el comercio exterior y como dep\u00f3sito de valor en las finanzas internacionales.<\/p>\n
\u201cEstamos en una etapa en la que el mercado ya no considera al renminbi como una moneda altamente especulativa\u201d, dijo Kelvin Lau, economista senior para la Gran China en Standard Chartered, y agreg\u00f3 que es probable que su reciente estabilidad mejore su reputaci\u00f3n como refugio. en momentos de estr\u00e9s.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 tiene esto que ver con el d\u00f3lar y el sistema financiero en general?<\/h2>\n
En teor\u00eda, un uso m\u00e1s amplio del renminbi en todo el mundo facilitar\u00eda que China rompa lo que considera el dominio estadounidense y occidental en los pagos y las finanzas globales, poder que se ha ejercido en los \u00faltimos d\u00edas para castigar a Rusia.<\/p>\n
Hay se\u00f1ales de progreso: en los \u00faltimos meses, la moneda china finalmente super\u00f3 al yen japon\u00e9s en la clasificaci\u00f3n de pagos internacionales de Swift para ocupar el cuarto lugar por primera vez. Mientras tanto, un \u00edndice de globalizaci\u00f3n del renminbi publicado por Standard Chartered mostr\u00f3 que su posici\u00f3n global ha subido a un nivel r\u00e9cord.<\/p>\n
Pero la verdadera ambici\u00f3n de China es ir m\u00e1s all\u00e1 de la dependencia de la infraestructura financiera controlada por Occidente, como Swift, de la que Rusia ha sido parcialmente excluida. Es por eso que ha pasado a\u00f1os construyendo su Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos (Cips) denominado en renminbi, a trav\u00e9s del cual los pagos aumentaron alrededor del 20 por ciento a Rmb45.2bn ($ 7.1bn) en 2020.<\/p>\n
Cips tiene alrededor de 1200 instituciones miembros en 100 pa\u00edses y sigue siendo relativamente ligero en pagos internacionales en comparaci\u00f3n con Swift, que tiene alrededor de 11 000 miembros. Pero el propio sistema de compensaci\u00f3n transfronterizo de Rusia est\u00e1 mucho menos desarrollado, con alrededor de 330 instituciones registradas en muchos menos mercados, incluidos Cuba, Armenia, Kazajst\u00e1n e Ir\u00e1n. <\/p>\n
Los medios chinos han se\u00f1alado la oportunidad presentada por las expulsiones de Swift, y la agencia estatal de noticias Xinhua se\u00f1al\u00f3 que “las instituciones financieras rusas expulsadas de Swift pueden tener que participar en los Cips de China” a la luz del uso limitado del sistema de compensaci\u00f3n de cosecha propia de Rusia. <\/p>\n
Y como las redes de pago Visa, Mastercard y American Express han anunciado planes para suspender sus operaciones en Rusia, m\u00e1s bancos del pa\u00eds tambi\u00e9n han planteado la posibilidad de emitir tarjetas con credencial compartida vinculadas a los sistemas de pagos internacionales Mir de Rusia y UnionPay de China. <\/p>\n
Benjamin Cohen, un veterano acad\u00e9mico de relaciones monetarias internacionales, dijo que “sin duda” las sanciones contra Rusia incentivar\u00edan a\u00fan m\u00e1s a pa\u00edses como Ir\u00e1n, Corea del Norte y Venezuela a diversificarse y alejarse del d\u00f3lar.<\/p>\n
\u201cCada vez que Estados Unidos y sus aliados hacen del acceso al d\u00f3lar un arma, crea un incentivo adicional para que los chinos se aprovechen en alg\u00fan momento\u201d, dijo Cohen. \u201cNo es el caso del lobo chino en la puerta [of US dollar hegemony]es m\u00e1s un caso de termitas en la carpinter\u00eda\u201d.<\/p>\n
Esto est\u00e1 en consonancia con las ambiciones de larga data de China.<\/p>\n
\u201cLos acontecimientos de los \u00faltimos d\u00edas dar\u00e1n un empuj\u00f3n a aquellos pa\u00edses e instituciones que quieren eludir el sistema financiero internacional basado en el d\u00f3lar\u201d, dijo Eswar Prasad, economista y exjefe de la divisi\u00f3n de China del FMI. <\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 China quiere internacionalizar el renminbi?<\/h2>\n
El deseo de Beijing de una moneda global a la par del d\u00f3lar tiene d\u00e9cadas, pero se revitaliz\u00f3 a principios de la d\u00e9cada de 2010 cuando las sanciones de EE. UU. contra Ir\u00e1n resaltaron la propia vulnerabilidad de China al castigo financiero sist\u00e9mico de las potencias occidentales.<\/p>\n
China lanz\u00f3 Cips como un rival basado en renminbi para Swift en 2015, despu\u00e9s de que Rusia fuera sancionada por su invasi\u00f3n de Crimea el a\u00f1o anterior.<\/p>\n
\u201cSolo despu\u00e9s de la crisis en Crimea, China aceler\u00f3 el ritmo de internacionalizaci\u00f3n del renminbi\u201d, dijo Bruce Pang, jefe de investigaci\u00f3n de China Renaissance.<\/p>\n
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<\/figure>\n<\/div>\nEsa mayor apertura fracas\u00f3 en 2015, cuando una devaluaci\u00f3n \u00fanica del renminbi por parte del banco central de China provoc\u00f3 una fuga de capitales sin precedentes y una ca\u00edda prolongada de la moneda. La derrota termin\u00f3 solo cuando Beijing promulg\u00f3 estrictos controles de capital que en gran parte siguen vigentes.<\/p>\n
Tommy Wu, economista jefe de China en Oxford Economics, dijo que Beijing hab\u00eda aprendido de sus errores, pero sentir\u00eda una presi\u00f3n renovada para impulsar el papel global de la moneda tras las recientes sanciones contra Rusia.<\/p>\n
\u201cBeijing tendr\u00e1 m\u00e1s sentido de urgencia ahora\u201d, dijo Wu. \u201cPero todav\u00eda tienen que mirar lo que sucedi\u00f3 en el pasado y lo que realmente pueden hacer de manera realista\u201d.<\/p>\n
\u00bfCu\u00e1nto est\u00e1 ya tejido el renminbi en Rusia?<\/h2>\n
Desde que Rusia lanz\u00f3 su invasi\u00f3n de Ucrania, China ha sido excepcional entre las principales econom\u00edas mundiales al abstenerse de sanciones o incluso de cr\u00edticas directas. Esto se debe a que hay mucho en juego para que ambas partes mantengan relaciones cordiales entre China y Rusia. <\/p>\n
Rusia es un importante proveedor de petr\u00f3leo y gas natural para China, y Mosc\u00fa y Beijing han hecho de la eliminaci\u00f3n del d\u00f3lar estadounidense de sus acuerdos comerciales una prioridad desde 2014, en respuesta al retroceso de Occidente a la invasi\u00f3n rusa de Crimea. Los bancos centrales de los dos pa\u00edses firmaron un acuerdo de intercambio de divisas ese a\u00f1o, y fue renovado recientemente por Rmb150bn. <\/p>\n
Para el primer trimestre de 2020, la participaci\u00f3n del d\u00f3lar en el comercio chino-ruso hab\u00eda ca\u00eddo por debajo del 50 por ciento por primera vez, seg\u00fan el banco central de Rusia, mientras que la participaci\u00f3n combinada del rublo y el renminbi en los asentamientos hab\u00eda aumentado a alrededor de una cuarta parte.<\/p>\n
Esa es una suma grande y creciente: el comercio bilateral aument\u00f3 m\u00e1s de un tercio a casi $ 150 mil millones el a\u00f1o pasado, seg\u00fan las aduanas chinas. En febrero, los dos pa\u00edses se comprometieron a aumentar el total a 250.000 millones de d\u00f3lares mientras Putin visitaba Pek\u00edn para los Juegos Ol\u00edmpicos de Invierno, donde revel\u00f3 nuevos acuerdos de petr\u00f3leo y gas con China por valor de m\u00e1s de 117.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
El renminbi tambi\u00e9n ocupa una gran parte de las reservas extranjeras rusas gracias en parte a un acuerdo de 2019 que permite a China comprar gas ruso en su propia moneda. Un informe de enero del banco central de Rusia mostr\u00f3 activos en renminbi por valor de $ 73 mil millones en el 13 por ciento de las reservas totales.<\/p>\n
\u00bfHasta d\u00f3nde podr\u00eda llegar China para apoyar a Rusia?<\/h2>\n
Los analistas dicen que el alcance de las sanciones contra Rusia hasta ahora podr\u00eda permitir que China use su infraestructura de pagos basada en renminbi para ayudar a eludir las medidas destinadas a aislar a Mosc\u00fa de las finanzas globales. <\/p>\n
Es poco probable que los bancos chinos con presencia internacional se apresuren a ayudar a Rusia, dijo Wu, pero los prestamistas dom\u00e9sticos m\u00e1s peque\u00f1os que no dependen de las finanzas occidentales dominadas por el d\u00f3lar podr\u00edan proporcionar servicios en renminbi y las instituciones rusas posiblemente podr\u00edan enrutar las transacciones globales a trav\u00e9s de los bancos estatales en expansi\u00f3n de China.<\/p>\n
Sin embargo, Pang dijo que las preocupaciones sobre las severas represalias de los pa\u00edses occidentales, incluidas las posibles sanciones contra la propia China, limitar\u00edan seriamente la capacidad de las instituciones financieras chinas para ofrecer un apoyo m\u00e1s sustancial a Rusia. <\/p>\n
\u201cEs por eso que las principales instituciones financieras de China han cumplido con las sanciones previas de Estados Unidos contra Ir\u00e1n y Rusia\u201d, dijo. \u201cChina tiene que manejar con cuidado el ritmo de hacer esto y no dar a los pa\u00edses occidentales ninguna excusa para sanciones, prohibiciones o boicots\u201d.<\/p>\n<\/div>\n