La guerra en Ucrania, los precios r\u00e9cord del combustible y los alimentos y el aumento de las tasas de inter\u00e9s est\u00e1n avivando la amenaza de la estanflaci\u00f3n, pero al menos una regi\u00f3n est\u00e1 posicionada para evitar lo peor de la recesi\u00f3n: el sudeste asi\u00e1tico.<\/p>\n
En todo el mundo, los inversores est\u00e1n vendiendo acciones en previsi\u00f3n de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas y una posible recesi\u00f3n. La Reserva Federal de EE. UU. aument\u00f3 la semana pasada las tasas m\u00e1s de lo esperado en un intento por controlar los precios, mientras que la estrategia punitiva de cero covid de China ha reducido la demanda en la segunda econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo.<\/p>\n
El Sudeste Asi\u00e1tico, sin embargo, parece estar listo para escapar en gran medida del ciclo estanflacionario de alta inflaci\u00f3n y desplome de la producci\u00f3n. En cuatro de las seis econom\u00edas m\u00e1s grandes de la Asociaci\u00f3n de Naciones del Sudeste Asi\u00e1tico, el producto interno bruto est\u00e1 aumentando m\u00e1s r\u00e1pido que la inflaci\u00f3n, seg\u00fan un an\u00e1lisis de datos gubernamentales del Financial Times.<\/p>\n
En esos pa\u00edses, Vietnam, Malasia, Indonesia y Filipinas, las econom\u00edas se est\u00e1n recuperando a medida que se eliminan los estrictos controles de entrada de la pandemia y un resurgimiento del turismo llena los hoteles en puntos cr\u00edticos que van desde la bah\u00eda de Ha Long en Vietnam hasta Bali.<\/p>\n
\u201cLo que est\u00e1 viendo en el sudeste asi\u00e1tico en este momento es un rebote de reapertura: el entorno de crecimiento es muy fuerte y es probable que se prolongue hasta la segunda mitad del a\u00f1o\u201d, dijo Frederic Neumann, economista jefe para Asia. en HSBC. \u201cLa ASEAN se ve muy resistente\u201d. <\/p>\n
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\u201cNo se habla mucho sobre la estanflaci\u00f3n aqu\u00ed\u201d, dijo Khoon Goh, jefe de investigaci\u00f3n de Asia para ANZ en Singapur. \u201cUno de los puntos positivos es que los pa\u00edses del sudeste asi\u00e1tico aceptaron tratar a Covid como algo end\u00e9mico, y realmente avanzaron y aliviaron las restricciones y abrieron sus econom\u00edas\u201d.<\/p>\n
Solo en Tailandia y Singapur la inflaci\u00f3n ha subido m\u00e1s r\u00e1pido que el crecimiento del producto interno bruto. La econom\u00eda de Tailandia se est\u00e1 recuperando, pero el aumento de la inflaci\u00f3n est\u00e1 frenando la demanda de los consumidores, mientras que Singapur advirti\u00f3 el mes pasado que su recuperaci\u00f3n se estaba desacelerando debido al impacto de la guerra en Ucrania y los cierres en China, su principal socio comercial.<\/p>\n
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En toda la regi\u00f3n, las cifras positivas reflejan en parte el “efecto base” de la recuperaci\u00f3n de las profundas recesiones econ\u00f3micas durante la pandemia.<\/p>\n
En Filipinas, que sufri\u00f3 una de las contracciones econ\u00f3micas m\u00e1s agudas de todos los pa\u00edses de la regi\u00f3n despu\u00e9s de imponer confinamientos estrictos para contener el covid, el PIB aument\u00f3 un 8,3 % en el primer trimestre, impulsado por una reactivaci\u00f3n del consumo.<\/p>\n
Pero las econom\u00edas del sudeste asi\u00e1tico tambi\u00e9n est\u00e1n generando un mayor impulso en la producci\u00f3n, incluido un crecimiento constante en las exportaciones. El aumento de los precios de los alimentos, los combustibles y las materias primas ha sido bueno para los pa\u00edses que los exportan en grandes cantidades, ya sea aceite de palma (Indonesia y Malasia), caucho (Tailandia y Malasia) o carb\u00f3n (Indonesia). <\/p>\n
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Los pa\u00edses del sudeste asi\u00e1tico tambi\u00e9n est\u00e1n posicionados para beneficiarse de los cambios en la producci\u00f3n de los fabricantes que diversifican sus cadenas de suministro fuera de China. Apple, por ejemplo, est\u00e1 trasladando parte de su producci\u00f3n de iPads a Vietnam. <\/p>\n
\u201cLa aceleraci\u00f3n de las actividades manufactureras de Vietnam refleja su capacidad para sustituir parte de la p\u00e9rdida de producci\u00f3n en China debido a las interrupciones de la cadena de suministro de cero-Covid, especialmente en productos electr\u00f3nicos, textiles y calzado\u201d, dice Trinh Nguyen, economista senior para Asia emergente con Natixis, un banco. <\/p>\n
\u201cLa persistencia de la interrupci\u00f3n en China y las crecientes tensiones geopol\u00edticas aumentar\u00e1n a\u00fan m\u00e1s la inversi\u00f3n en el sudeste asi\u00e1tico\u201d.<\/p>\n
Si bien las econom\u00edas de la ASEAN en general tienen un buen desempe\u00f1o, algunas son m\u00e1s vulnerables al oscurecimiento de las tendencias globales. Filipinas, por ejemplo, depende parcialmente de las importaciones de arroz, un alimento b\u00e1sico, y es un importador neto de alimentos y combustible. Por lo tanto, no se est\u00e1 beneficiando de los mejores t\u00e9rminos de intercambio que disfrutan los exportadores de alimentos y combustibles como Tailandia y Singapur. <\/p>\n
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Sin embargo, los formuladores de pol\u00edticas de la regi\u00f3n est\u00e1n adoptando en algunos casos controles de precios, una medida que podr\u00eda suavizar el impacto de la inflaci\u00f3n. Ferdinand \u201cBongbong\u201d Marcos Jr, el nuevo presidente filipino que asume el poder a finales de mes, prometi\u00f3 durante la campa\u00f1a hacer bajar el precio del arroz imponiendo un tope al grano.<\/p>\n
\u201cEn el sudeste asi\u00e1tico, algunos precios est\u00e1n controlados, por ejemplo, la gasolina en Malasia e Indonesia, y eso ayuda a mantener contenida la inflaci\u00f3n general\u201d, dijo Goh de ANZ. \u201cNo estamos viendo un gran brote de inflaci\u00f3n como en Estados Unidos o Europa\u201d.<\/p>\n<\/div>\n