por Klaus Schachinger, Euro el domingo<\/i> \n \n \n<\/p>
\n D<\/span>l ajetreo y el bullicio de los centros comerciales de Europa est\u00e1 de vuelta. Esta es probablemente una de las razones por las que el grupo de moda sueco Hennes & Mauritz (H&M) abrir\u00e1 este verano una tienda de concepto para el hogar en el Zuidpassage de Hoog Catharijne, el centro comercial m\u00e1s visitado de los Pa\u00edses Bajos en Utrecht. All\u00ed se ofrecen entonces art\u00edculos de decoraci\u00f3n y estilo de vida como espejos, vajillas, cojines decorativos y peque\u00f1os muebles. El \u00fanico centro comercial del mundo al que tambi\u00e9n se puede llegar en barco tiene casi 30 millones de visitantes al a\u00f1o cuando no hay restricciones. Hoog Catharijne de la cartera del operador de centros comerciales m\u00e1s grande de Europa Kl\u00e9pierre no solo ofrece un gran escenario para H&M.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Al igual que en Utrecht, la mayor\u00eda de las galer\u00edas comerciales europeas est\u00e1n volviendo a la vida. El negocio de los operadores de centros comerciales, que se vieron muy afectados por la pandemia, se est\u00e1 recuperando m\u00e1s r\u00e1pido de lo esperado. A fines de abril, Kl\u00e9pierre present\u00f3 cifras s\u00f3lidas para el primer trimestre. Los ingresos netos de la misma \u00e1rea de ventas aumentaron un buen 88 por ciento en comparaci\u00f3n con el a\u00f1o anterior. En la ampliaci\u00f3n del centro comercial Gran Reno en Bolonia, Italia, prevista para junio, ya se ha alquilado el 99 por ciento de la superficie de venta.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n El regreso de Kl\u00e9pierre se est\u00e1 celebrando en las bolsas de valores, al igual que algunos de los grandes propietarios de oficinas. Revitaliza tu negocio El fin del requisito de home office para las empresas. Desde principios de a\u00f1o, las acciones de Kl\u00e9pierre y la gestora inmobiliaria de oficinas de Espa\u00f1a, Merlin Properties, han aumentado en dos d\u00edgitos, en contra de la tendencia del \u00edndice europeo Stoxx Europe 600 Real Estate, que perdi\u00f3 casi una quinta parte. Los papeles del propietario franc\u00e9s de centros comerciales y oficinas Unibail-Rodamco-Westfield y del grupo suizo de oficinas Swiss Prime tambi\u00e9n han sido positivos desde principios de a\u00f1o. En Alemania, el principal accionista de Deutsche Euroshop, Alexander Otto, de la dinast\u00eda de empresas de venta por correo del mismo nombre, est\u00e1 utilizando la reactivaci\u00f3n de los centros comerciales para aumentar significativamente su participaci\u00f3n en el proveedor dominante del pa\u00eds. Junto con el inversor financiero estadounidense Oaktree Capital, Otto ofrece 21,50 EUR por acci\u00f3n m\u00e1s el dividendo de 1 EUR por acci\u00f3n para 2021.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n La oferta debe ser aprobada por el Bafin. A partir de ese momento, comienza el per\u00edodo de aceptaci\u00f3n de cuatro semanas. El administrador de activos de la familia Otto pose\u00eda alrededor del 20 por ciento del grupo antes de la oferta. La oferta corresponde a una prima del 44 por ciento. Los licitadores han fijado un \u00edndice de aceptaci\u00f3n del 50 por ciento como umbral para su validez.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n No est\u00e1 prevista la exclusi\u00f3n de Deutsche Euroshop. La oferta se basa en el valor a largo plazo de la empresa, dicen. Con esta perspectiva puede pagar una prima atractiva. El mercado de valores ha estado castigando a los minoristas durante cinco a\u00f1os. Ya no existe una distinci\u00f3n entre empresas fuertes y d\u00e9biles, dice el jefe de inversiones inmobiliarias de Oaktree Europe, Benjamin Bianchi. En el momento de escribir este art\u00edculo, la acci\u00f3n se cotizaba a 22,14 euros <\/span>y por lo tanto todav\u00eda por debajo de la oferta con dividendo.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Mientras que los operadores de los centros comerciales dan un suspiro de alivio, los propietarios cotizados de Alemania han perdido el favor de los inversores desde principios de a\u00f1o. Las acciones de Vonovia, Deutsche Wohnen, LEG Immobilien y TAG Immobilien han registrado p\u00e9rdidas de dos d\u00edgitos desde principios de a\u00f1o. Para las empresas, los tiempos c\u00f3modos con una inflaci\u00f3n en r\u00e1pido aumento y el cambio en las tasas de inter\u00e9s iniciado en Estados Unidos y Gran Breta\u00f1a aparentemente han terminado.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Debido a que las tasas de inter\u00e9s clave han estado hist\u00f3ricamente bajas durante mucho tiempo, su aumento hace que los costos de refinanciamiento, que son importantes para el desempe\u00f1o en el sector inmobiliario, sean m\u00e1s caros que el promedio en el mediano plazo. Los costos de los proyectos de desarrollo y los nuevos edificios ya han aumentado significativamente debido a los precios m\u00e1s altos de las materias primas para la construcci\u00f3n. Adem\u00e1s, los bancos exigen m\u00e1s capital para el desarrollo de proyectos, informa Sven Carstensen, director ejecutivo de la empresa de an\u00e1lisis inmobiliario Bulwiengesa: “El entorno del mercado est\u00e1 obligando a la construcci\u00f3n comercial y residencial alemana a una especie de camisa de fuerza. Los cuellos de botella materiales y los aumentos extremos de costos con el aumento los requisitos de calidad de la energ\u00eda son apremiantes”, dice el experto de la industria\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Los costes de los proyectos de desarrollo tambi\u00e9n aumentan fuera de Alemania. Las acciones de TAG Immobilien, con sede en Hamburgo, se vieron presionadas debido a la compra del mayor promotor inmobiliario polaco, Robyg. Su cartera consta de 700 apartamentos y proyectos con garant\u00eda contractual para construir 36.600 unidades. El acuerdo tambi\u00e9n aumenta la deuda de TAG. La relaci\u00f3n de pasivos (pr\u00e9stamos) sobre el valor de la cartera (valor), pr\u00e9stamo a valor (LTV), aument\u00f3 de 43,2 a 47,3 en el primer trimestre. Esto ahora se considera un riesgo.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Hasta ahora, las revalorizaciones semestrales de las carteras han aportado peri\u00f3dicamente elevados beneficios contables a los propietarios de viviendas. Esto les permiti\u00f3 pedir dinero prestado sin aumentar su apalancamiento. Sin embargo, solo una peque\u00f1a proporci\u00f3n de estos fondos se invirti\u00f3 en la cartera para aumentar su valor. M\u00e1s bien, se utiliz\u00f3 principalmente para financiar recompras de acciones, dividendos y adquisiciones. Ahora, esta abundante y burbujeante fuente de ganancias de libros amenaza con agotarse. Las corporaciones se limitan, probablemente pronto tambi\u00e9n, a su generosidad hacia los accionistas.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Vonovia, con 550.000 apartamentos en Alemania, se est\u00e1 desacelerando en lo que respecta a nuevos edificios e inversiones y est\u00e1 considerando rentas indexadas, en las que la renta b\u00e1sica se ajusta anualmente en funci\u00f3n del \u00edndice de precios al consumidor: “Si la inflaci\u00f3n es permanentemente del cuatro por ciento, las rentas tienen que aumentar en consecuencia cada a\u00f1o en el futuro. De lo contrario, muchos propietarios se encontrar\u00e1n en serias dificultades. No podemos pretender que la inflaci\u00f3n no afectar\u00e1 los alquileres”, dice el jefe de Vonovia, Rolf Buch, provocando una tormenta de indignaci\u00f3n entre las asociaciones de inquilinos y los pol\u00edticos.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Es probable que el aumento de la inflaci\u00f3n y los mayores costos de la energ\u00eda reduzcan el deseo de comprar de los consumidores. El operador del centro comercial Kl\u00e9pierre est\u00e1 preparado. La deuda es baja (LTV: 38,3), la carga de intereses promedio es baja y no se construyen nuevos edificios. Con la venta de la cartera de Tree por casi dos mil millones de euros, la deuda del propietario de oficinas espa\u00f1ol Merlin Properties ha pasado de 39 a 31. Ambos valores ofrecen atractivas rentabilidades por dividendo.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Oaktree es un inversionista inmobiliario exitoso y ve mucho potencial con el principal accionista Otto, que puede materializarse con una oferta exitosa. A 39 EUR por acci\u00f3n, el valor liquidativo, el valor de la propiedad menos los pasivos, est\u00e1 muy por encima de la oferta. Incluso al nivel de precios actual, deber\u00eda valer la pena que los inversores privados ingresen o ampl\u00eden posiciones.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n El cambio en el mercado ahora deber\u00eda ser valorado por los propietarios m\u00e1s grandes de Alemania que cotizan en bolsa. La rentabilidad por dividendo es atractiva. Deutsche Wohnen est\u00e1 examinando la venta de sus propiedades de cuidados. El segmento est\u00e1 en los libros en alrededor de 1.200 millones de euros y deber\u00eda generar altos ingresos por ventas. No existe un acuerdo de transferencia de p\u00e9rdidas y ganancias con el propietario mayoritario Vonovia. Entonces el dinero se queda en la caja. La calificaci\u00f3n crediticia es excelente y la deuda baja.\n <\/p>\n \n\n ____________________________________<\/p> El apalancamiento debe estar entre 2 y 20<\/p><\/div><\/div> Sin datos<\/p><\/div>Ganador de reapertura\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
El fin de los tiempos c\u00f3modos\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
INFORMACI\u00d3N DEL INVERSOR\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
campeones de europa\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Los gigantes residenciales de Alemania\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n \n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
M\u00e1s noticias sobre Compagnie Fonci\u00e8re Kl\u00e9pierre SA (Klepierre SA)<\/h2><\/div>