En la campana de apertura del jueves, una ola inusualmente grande de ventas golpe\u00f3 la Bolsa de Valores de Nueva York, con miles de acciones cayendo al un\u00edsono. El mercado ya estaba acumulando billones de d\u00f3lares en p\u00e9rdidas y, sin embargo, pocos en Wall Street entraron en p\u00e1nico.<\/p>\n
“A pesar de parte de la volatilidad y los movimientos, en realidad est\u00e1 muy tranquilo”, dijo Todd Sandoz, codirector del negocio de negociaci\u00f3n y ventas de acciones de Barclays. \u201cPuedes sentirlo caminando por el parqu\u00e9. Esta calmado.”<\/p>\n
Incluso cuando el S&P 500 entr\u00f3 en territorio de mercado bajista y m\u00e1s de 3500 acciones estadounidenses cayeron a nuevos m\u00ednimos de 52 semanas la semana pasada, los indicadores de volatilidad no han se\u00f1alado los tipos de angustia del mercado registrados durante episodios violentos pasados, como el comienzo de la pandemia de coronavirus. en marzo de 2020, la desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica china en 2015 o la rebaja de la deuda estadounidense en 2011.<\/p>\n
En cambio, los inversores parecen estar ajust\u00e1ndose con bastante tranquilidad a un nuevo orden mundial en el que los bancos centrales act\u00faan agresivamente para controlar las altas tasas de inflaci\u00f3n, con un impacto incierto en el crecimiento econ\u00f3mico. <\/p>\n
La Reserva Federal, el Banco Nacional Suizo y el Banco de Inglaterra aumentaron las tasas de inter\u00e9s la semana pasada, y la Fed anunci\u00f3 su mayor aumento en casi 30 a\u00f1os. Las tasas m\u00e1s altas reducen el valor relativo de las acciones que prometen ganancias en el futuro, lo que fomenta una liquidaci\u00f3n que muchos inversores y comerciantes esperan que contin\u00fae.<\/p>\n
El S&P 500 ha ca\u00eddo un 23 por ciento en lo que va del a\u00f1o, mientras que el Nasdaq Composite, que est\u00e1 dominado por empresas de tecnolog\u00eda de r\u00e1pido crecimiento que est\u00e1n particularmente expuestas a tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas, ha bajado m\u00e1s del 30 por ciento. <\/p>\n
\t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n
\t\t\t\t\t\t\t<\/p>\n<\/figure>\n<\/div>\n
A\u00fan as\u00ed, Jurrien Timmer, director de macroestrategia global de Fidelity, dijo: “Todav\u00eda no estamos en un punto en el que el mercado pueda considerarse barato”.<\/p>\n
\u201cCualquier tipo de recuperaci\u00f3n este a\u00f1o es un poco dif\u00edcil de vender\u201d, agreg\u00f3 Peter Giacchi, quien dirige el equipo de operaciones burs\u00e1tiles de Citadel Securities en la Bolsa de Valores de Nueva York. \u201cNo significa que si la Fed. . . tiene la inflaci\u00f3n bajo control que el mercado no se estabiliza, pero para predecir un fuerte repunte para fin de a\u00f1o tienes que ser realmente un toro\u201d.<\/p>\n
A pesar de las severas ca\u00eddas, la venta masiva no ha provocado los tipos de liquidaciones forzadas y llamadas de margen que pueden alimentarse a s\u00ed mismas y causar una agitaci\u00f3n m\u00e1s amplia en el mercado.<\/p>\n
Las lecturas relativamente moderadas en el \u00edndice de volatilidad de Cboe, conocido como Vix, han llamado la atenci\u00f3n de los comerciantes durante todo el mes. El viernes, cuando el S&P 500 alcanz\u00f3 su nivel m\u00e1s bajo desde diciembre de 2020, el Vix subi\u00f3 a 33,3. Si bien est\u00e1 por encima de su promedio a largo plazo de 20, no alcanz\u00f3 los niveles alcanzados cada dos meses este a\u00f1o.<\/p>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/1655552779_592_Tasas-al-alza-grandes-perdidas-pero-hasta-ahora-pocas-senales.png\")
<\/figure>\n<\/div>\n\u201cEl Vix me ha molestado por un tiempo\u201d, dijo George Catrambone, jefe de comercio en las Am\u00e9ricas de DWS. “Los inversores se sentir\u00edan mejor si tuvieran ese momento Vix de 40, 45, 50, donde sabemos que los vendedores se agotan, pero es dif\u00edcil tener ese momento hasta que sepamos si la inflaci\u00f3n ha alcanzado su punto m\u00e1ximo o no”.<\/p>\n
Los inversores han se\u00f1alado el hecho de que los fondos de cobertura han estado recortando su exposici\u00f3n a los mercados por la volatilidad un tanto moderada. Goldman Sachs dijo esta semana que sus clientes de fondos de cobertura hab\u00edan reducido el llamado apalancamiento bruto, que suma sus apuestas sobre las ganancias y ca\u00eddas de las acciones, a cerca de m\u00ednimos de cinco a\u00f1os.<\/p>\n
Los operadores dicen que eso ha significado que muchos fondos no se han visto obligados a retroceder r\u00e1pidamente cuando el mercado de valores se tambale\u00f3 a la baja, lo que debilit\u00f3 las ventas que de otro modo se esperar\u00edan en cualquier momento.<\/p>\n
Otros han se\u00f1alado que muchos fondos, incluidos los grandes administradores de activos, hab\u00edan contratado un seguro contra las ca\u00eddas del mercado. Ese seguro, en forma de opciones de venta en el \u00edndice S&P 500 y fondos negociados en bolsa como SPY de $ 334 mil millones de State Street y QQQ de $ 148 mil millones de Invesco, ha ayudado a suavizar el golpe de la ca\u00edda del mercado para los administradores de dinero. <\/p>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/1655552779_712_Tasas-al-alza-grandes-perdidas-pero-hasta-ahora-pocas-senales.png\")
<\/figure>\n<\/div>\nPhil Camporeale, gerente de cartera de JPMorgan Asset Management, dijo que el fondo de activos m\u00faltiples que \u00e9l ayuda a administrar compr\u00f3 opciones de venta del S&P 500 por segunda vez en la \u00faltima d\u00e9cada para brindar protecci\u00f3n ante la ca\u00edda de los mercados burs\u00e1tiles.<\/p>\n
\u201cEs un alejamiento de \u00e9pocas anteriores de tensi\u00f3n en las que depend\u00edamos de los mercados de renta fija para lograr un equilibrio\u201d, dijo. Tradicionalmente, los precios de los bonos tienden a subir cuando caen las acciones, pero este a\u00f1o se ha producido una liquidaci\u00f3n simult\u00e1nea en la renta variable y la renta fija.<\/p>\n
Muchos inversores han utilizado las ca\u00eddas recientes para cerrar esos contratos de venta de acciones, benefici\u00e1ndose de la ca\u00edda del mercado. Eso tambi\u00e9n ha brindado cierto apoyo a las acciones de EE. UU., ya que los operadores de opciones en Wall Street revisan sus propios libros de negociaci\u00f3n. <\/p>\n
Los distribuidores que vendieron esas opciones de venta generalmente se protegen vendiendo acciones en corto cuando se firma el contrato por primera vez, en un movimiento para evitar sus propias p\u00e9rdidas potenciales en una operaci\u00f3n. Cuando finalmente se cierra la opci\u00f3n de venta, el distribuidor volver\u00e1 a comprar las acciones contra las que hab\u00eda apostado. Es por eso que el viernes, un d\u00eda en el que vencieron m\u00e1s de $3 billones de opciones, grandes vol\u00famenes en los mercados de acciones lucharon para empujar al mercado decisivamente en una direcci\u00f3n y los niveles de volatilidad se movieron poco. <\/p>\n