{"id":211049,"date":"2022-06-16T22:34:48","date_gmt":"2022-06-16T22:34:48","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/al-seguir-comprando-bonos-del-estado-el-bce-ha-incumplido-sus-promesas-anteriores\/"},"modified":"2022-06-16T22:34:49","modified_gmt":"2022-06-16T22:34:49","slug":"al-seguir-comprando-bonos-del-estado-el-bce-ha-incumplido-sus-promesas-anteriores","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/al-seguir-comprando-bonos-del-estado-el-bce-ha-incumplido-sus-promesas-anteriores\/","title":{"rendered":"Al seguir comprando bonos del Estado, el BCE ha incumplido sus promesas anteriores"},"content":{"rendered":"\n
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Michael Persson<\/span>16 de junio de 2022<\/span>20:03<\/span><\/span><\/section>\n

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Con el anuncio de seguir comprando bonos del Estado de forma ‘flexible’ y de seguir apoyando a los pa\u00edses con dificultades financieras con un instrumento monetario a\u00fan no especificado, el Banco Central Europeo vuelve sobre sus pasos: se rompe la promesa anterior de frenar esta creaci\u00f3n de dinero. Las ‘condiciones del mercado’ obligan al BCE a dar este giro.\n <\/p>\n

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Con la medida de emergencia, el BCE est\u00e1 tratando de acudir en ayuda de los Estados miembros financieramente m\u00e1s d\u00e9biles, como Italia, que recientemente han tenido que hacer frente a una carga cada vez m\u00e1s pesada debido al aumento de los rendimientos de los bonos del Estado. La diferencia con los bajos tipos de inter\u00e9s de los estados miembros del norte aument\u00f3 hasta casi 3 puntos porcentuales en las \u00faltimas semanas.\n <\/p>\n

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La situaci\u00f3n es similar a la de 2012, cuando los pa\u00edses del sur tambi\u00e9n tuvieron que pagar tasas de inter\u00e9s cada vez m\u00e1s altas para financiar su deuda nacional. El riesgo percibido de que estos pa\u00edses quiebren debido al aumento de los costos de los intereses los llev\u00f3 a ofrecer tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas para atraer a m\u00e1s financistas, un c\u00edrculo vicioso acelerado por los especuladores que anticipan tal bancarrota. La \u00fanica soluci\u00f3n para el BCE era tirar dinero y comprar deuda a lo grande. O, como dijo entonces el presidente del BCE, Mario Draghi: ‘Haz lo que sea necesario’.\n <\/p>\n

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El anuncio de la actual presidenta del BCE, Christine Lagarde, el mi\u00e9rcoles se hace eco de esto. Aunque a\u00fan no ha dicho c\u00f3mo lucir\u00e1 el dinero rociado esta vez, dijo que el instrumento se puede aplicar ‘sin restricciones’. Fue el sedante que necesitaban los nerviosos mercados: los rendimientos de los bonos gubernamentales italianos, griegos y portugueses cayeron inmediatamente.\n <\/p>\n

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Esas fueron las buenas noticias. Una crisis del euro es lo \u00faltimo que Europa puede tener ahora.\n <\/p>\n

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La gran diferencia con hace diez a\u00f1os es que la inflaci\u00f3n ahora es del 8 por ciento, cuatro veces m\u00e1s alta que entonces. Al comprar t\u00edtulos de deuda, el BCE contin\u00faa inyectando dinero en la eurozona, lo que impulsar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s la inflaci\u00f3n. Mientras que la Fed (el banco central) en los EE. UU. est\u00e1 aumentando las tasas de inter\u00e9s a un ritmo acelerado para amortiguar la depreciaci\u00f3n de la moneda, el BCE va en sentido contrario con su relajaci\u00f3n monetaria. Esto, manteniendo la inflaci\u00f3n bajo control, es en realidad la \u00fanica tarea del banco.\n <\/p>\n

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As\u00ed, la eurozona se encuentra de nuevo. En el pasado era posible devaluar una moneda nacional, luego de lo cual las tasas de inter\u00e9s ca\u00edan y la econom\u00eda crec\u00eda debido a exportaciones m\u00e1s baratas. Ahora los pa\u00edses individuales ya no tienen ese remedio. La compra de deuda p\u00fablica por parte del BCE parece ser la \u00fanica forma de mantener la viabilidad financiera de un pa\u00eds.\n <\/p>\n

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A\u00fan as\u00ed, esta crisis deber\u00eda hacerte pensar en este recurso provisional. Una soluci\u00f3n mucho m\u00e1s completa ser\u00eda si los pa\u00edses de la eurozona financiaran su deuda soberana colectivamente, con bonos conjuntos. Entonces ya no habr\u00e1 diferencias entre el inter\u00e9s de los bonos del gobierno alem\u00e1n e italiano y los fondos de cobertura ya no podr\u00e1n especular sobre el colapso de los estados miembros individuales. Esta unidad monetaria de mayor alcance tambi\u00e9n requerir\u00eda una unidad pol\u00edtica paralela, con condiciones estrictas para los pa\u00edses dispuestos a utilizar esta deuda. No es un mensaje popular: las reglas fiscales m\u00e1s estrictas est\u00e1n afectando la soberan\u00eda de los estados miembros. Pero la independencia tiene un precio: m\u00e1s inflaci\u00f3n.\n <\/p>\n

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La posici\u00f3n del peri\u00f3dico se expresa en el Volkskrant Commentaar. Se crea despu\u00e9s de una discusi\u00f3n entre los comentaristas y el editor en jefe.\n <\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n