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Three Arrows Capital no cumpli\u00f3 con las demandas de los prestamistas de acumular fondos adicionales despu\u00e9s de que sus apuestas en moneda digital se arruinaron, lo que llev\u00f3 al destacado fondo de cobertura criptogr\u00e1fico a una crisis que se produce cuando una crisis crediticia se apodera de la industria.<\/p>\n
El hecho de que el grupo no cumpliera con las llamadas de margen el fin de semana pasado lo convierte en la \u00faltima v\u00edctima de una ca\u00edda aguda en los precios de muchos tokens, como bitcoin y ether, que se est\u00e1 extendiendo por todo el mercado. Three Arrows, con sede en Singapur, se encuentra entre los jugadores m\u00e1s grandes y activos en la industria de la criptograf\u00eda con inversiones en plataformas de pr\u00e9stamos y comercio. <\/p>\n
Los prestamistas han ajustado dr\u00e1sticamente la cantidad de cr\u00e9dito que se ofrece luego de los temblores del \u00faltimo mes. Celsius, una importante empresa de criptoservicios financieros, bloque\u00f3 los retiros la semana pasada, mientras que un par de tokens importantes colapsaron en mayo. <\/p>\n
El criptoprestamista con sede en EE. UU. BlockFi estuvo entre los grupos que liquidaron al menos algunas de las posiciones de Three Arrows, lo que significa que redujo su exposici\u00f3n tomando garant\u00edas que el fondo hab\u00eda puesto para respaldar su pr\u00e9stamo, seg\u00fan personas familiarizadas con el asunto.<\/p>\n
Three Arrows, que realiz\u00f3 una inversi\u00f3n “estrat\u00e9gica” en BlockFi en 2020, hab\u00eda tomado prestado bitcoin del prestamista, dijeron las personas, pero no hab\u00eda podido cumplir con una llamada de margen. Una de las personas dijo que la liquidaci\u00f3n se hab\u00eda producido de com\u00fan acuerdo.<\/p>\n
\u201cEstamos en proceso de comunicarnos con las partes relevantes y estamos totalmente comprometidos a resolver esto\u201d, dijo Su Zhu, cofundador de Three Arrows, en Twitter el mi\u00e9rcoles, sin identificar espec\u00edficamente a ninguna contraparte. La compa\u00f1\u00eda no respondi\u00f3 a una solicitud de comentarios.<\/p>\n
Yuri Mushkin, director de riesgos de BlockFi, dijo que el grupo \u201cpuede confirmar que recientemente aplicamos nuestro mejor juicio comercial con un gran cliente que no cumpli\u00f3 con sus obligaciones. . . Creemos que fuimos de los primeros en tomar medidas con esta contraparte\u201d.<\/p>\n
Agreg\u00f3 que BlockFi hab\u00eda tenido garant\u00edas por encima del tama\u00f1o del pr\u00e9stamo. <\/p>\n
“La gesti\u00f3n de riesgos prudente y proactiva de BlockFi es para el beneficio de nuestra base de clientes m\u00e1s amplia y nos permite permanecer abiertos para los negocios en tiempos de estr\u00e9s del mercado”, dijo Mushkin.<\/p>\n
Los problemas en Three Arrows repercutieron en Finblox, una plataforma que ofrece a los comerciantes rendimientos anualizados del 90 por ciento para prestar su criptograf\u00eda. Finblox, que cuenta con el respaldo de la firma de capital de riesgo Sequoia Capital y recibi\u00f3 una inversi\u00f3n de Three Arrows, redujo sus l\u00edmites de retiro en dos tercios el jueves por la noche, hora de Londres, citando la situaci\u00f3n en el fondo de cobertura. <\/p>\n
Three Arrows, dirigida por Zhu y su cofundador Kyle Davies, es conocida por sus apuestas apalancadas alcistas en criptograf\u00eda. Zhu hab\u00eda adoptado una visi\u00f3n de “superciclo” de las criptomonedas, en la que el aumento de la adopci\u00f3n generalizada significaba que los precios continuar\u00edan aumentando sin volver a caer en un mercado bajista a corto plazo.<\/p>\n
El mes pasado, reconoci\u00f3 que la liquidaci\u00f3n actual hab\u00eda demostrado que estaba equivocado. “La tesis del precio del superciclo fue lamentablemente incorrecta, pero las criptomonedas seguir\u00e1n prosperando y cambiando el mundo todos los d\u00edas”, escribi\u00f3 Zhu en Twitter a fines de mayo. <\/p>\n
\u201cEran realmente grandes y muy activos. Ocuparon posiciones enormes\u201d, dijo David Siemer, director ejecutivo de Wave Financial, un administrador de activos digitales. Agreg\u00f3 que las principales empresas de criptograf\u00eda en todo el espacio probablemente tuvieron exposici\u00f3n a Three Arrows: “Trabajaron con todos”.<\/p>\n
Three Arrows administraba principalmente, si no exclusivamente, el capital propio de Zhu y Davies, seg\u00fan fuentes de la industria. Una persona que ha hablado con los administradores en los \u00faltimos meses dijo que les dijeron que el valor total del fondo era de 4.000 millones de d\u00f3lares. La firma de an\u00e1lisis de blockchain Nansen estim\u00f3 previamente los activos del fondo en $ 10 mil millones.<\/p>\n
Otra persona, que trabaja en una empresa de comercio de criptomonedas, dijo que no hab\u00eda podido comunicarse con Three Arrows en los \u00faltimos d\u00edas. \u201cNo le est\u00e1n respondiendo a nadie\u201d, dijeron.<\/p>\n
Entre las grandes apuestas de Three Arrows estaba luna, el token hermano de la algor\u00edtmica stablecoin terra. Ambos implosionaron en mayo, llegando a cero, un evento que destroz\u00f3 el mercado y convirti\u00f3 lo que hab\u00edan sido meses de ca\u00eddas constantes en los precios de las criptomonedas en una derrota m\u00e1s dram\u00e1tica.<\/p>\n
El fondo ten\u00eda participaciones en una variedad de criptoempresas cuyos tokens han tenido un mal desempe\u00f1o en los \u00faltimos meses, incluidos Avalanche, Solana y el juego Axie Infinity, todos los cuales han bajado alrededor del 90 por ciento desde sus picos de noviembre.<\/p>\n
Three Arrows tambi\u00e9n fue el mayor inversor en unidades del fideicomiso de bitcoin en escala de grises, GBTC, seg\u00fan datos de FactSet. Actualmente, GBTC cotiza con un descuento del 30 por ciento sobre el precio de bitcoin, ya que la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores de EE. UU. hasta ahora se ha negado a aprobarlo como un fondo negociado en bolsa que estar\u00eda abierto a inversores minoristas.<\/p>\n
Hasta principios de 2021, GBTC se cotizaba con una prima sobre el precio de bitcoin. Eso ofreci\u00f3 una oportunidad de arbitraje para fondos como Three Arrows, que pod\u00edan tomar prestado bitcoin, depositarlo con Grayscale a cambio de unidades GBTC, que luego podr\u00edan venderse con ganancias en el mercado abierto. La escala de grises no permite canjes de GBTC por el bitcoin subyacente.<\/p>\n
Three Arrows pose\u00eda casi 39 millones de unidades de GBTC a fines de 2020 y luego ten\u00edan un valor de $ 1.2 mil millones, seg\u00fan su \u00faltimo informe a la SEC en enero de 2021. La misma posici\u00f3n hoy estar\u00eda valorada en solo $ 550 millones.<\/p>\n
Michael Sonnenshein, director ejecutivo de Grayscale, dijo que no ten\u00eda conocimiento de los intercambios de Three Arrows, pero agreg\u00f3: \u201cHay jugadores aqu\u00ed que han empleado demasiado apalancamiento. . . una correcci\u00f3n importante en los precios est\u00e1 enviando ondas de choque a trav\u00e9s del ecosistema\u201d.<\/p>\n<\/div>\n