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Wall Street solo puede aplicar tanto encubrimiento y rubor a una estructura de capital rota. El fabricante estadounidense de cosm\u00e9ticos Revlon, respaldado durante mucho tiempo por el financiero Ron Perelman, se declar\u00f3 en bancarrota. <\/p>\n
La ca\u00edda, cuando la Reserva Federal elev\u00f3 las tasas de inter\u00e9s en un 0,75 por ciento, marca el cambio de una era de dinero f\u00e1cil a una \u00e9poca de escasos recursos. La inflaci\u00f3n continua y los bloqueos de la cadena de suministro obligaron a Revlon a sucumbir a los problemas de liquidez y apalancamiento comunes a las empresas con un exceso de ingenier\u00eda financiera. <\/p>\n
La compa\u00f1\u00eda gener\u00f3 $58mn de Ebitda en el primer trimestre, su mayor rentabilidad en a\u00f1os. A\u00fan as\u00ed, Revlon tiene una deuda total de m\u00e1s de 3.000 millones de d\u00f3lares. Debe reducir el valor de su empresa recortando el apalancamiento, probablemente acabando con los accionistas p\u00fablicos. Perelman posee alrededor del 80 por ciento.<\/p>\n
La compa\u00f1\u00eda no se ha mantenido al d\u00eda con las tendencias de belleza. Las marcas emergentes se han ganado a las generaciones m\u00e1s j\u00f3venes. El ajuste de cuentas de Revlon se retras\u00f3 por la aquiescencia de los mercados de capital. Estos han permitido a la empresa recaudar m\u00e1s efectivo, intercambiar papel existente y extender los vencimientos. <\/p>\n
Numerosas empresas estadounidenses han seguido el mismo camino. Algunos usaron ese respiro para crecer y prosperar. Muchos ahora seguir\u00e1n los pasos de Revlon y le pedir\u00e1n a un juez de la corte de bancarrotas que supervise una pelea desordenada entre acreedores.<\/p>\n
Revlon es mejor conocido en la actualidad por un extra\u00f1o error bancario. Citigroup, que supervis\u00f3 un pr\u00e9stamo a largo plazo para la empresa, reembols\u00f3 accidentalmente 900 millones de d\u00f3lares del saldo de capital en 2020 cuando solo ten\u00eda la intenci\u00f3n de realizar un pago de intereses. Si el reembolso debe cancelarse sigue siendo un asunto de los tribunales. <\/p>\n
Un episodio anterior importa m\u00e1s como emblema de la financiarizaci\u00f3n de las empresas estadounidenses. Revlon, desesperada por conseguir efectivo, hab\u00eda emitido un nuevo pr\u00e9stamo de 1800 millones de d\u00f3lares. Los compradores de ese pr\u00e9stamo recibieron como garant\u00eda la propiedad intelectual de Revlon que ya se hab\u00eda prometido a los principales acreedores. <\/p>\n
Este despojo de garant\u00edas se ha convertido en algo com\u00fan en los \u00faltimos a\u00f1os, con un \u00e9xito legal variable. Tales acuerdos dieron a compa\u00f1\u00edas como Revlon una posibilidad remota de cambiar de rumbo. Sin embargo, con una pol\u00e9mica bancarrota por delante, el grupo de cosm\u00e9ticos y sus pares habr\u00edan hecho mejor en mirarse en el espejo hace a\u00f1os.<\/p>\n
El equipo de Lex est\u00e1 interesado en saber m\u00e1s de los lectores. D\u00edganos qu\u00e9 piensa del Cap\u00edtulo 11 de Revlon en la secci\u00f3n de comentarios a continuaci\u00f3n.<\/em><\/p>\n<\/div>\n