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p> “Estamos en un mundo radicalmente diferente”, dijo Jensen al Financial Times, advirtiendo que la inflaci\u00f3n ser\u00eda mucho m\u00e1s persistente de lo que los economistas y el mercado estaban anticipando actualmente. Dijo que eso podr\u00eda presionar a la Reserva Federal para que aumente a\u00fan m\u00e1s las tasas de inter\u00e9s, lo que a su vez podr\u00eda tener un impacto negativo en la econom\u00eda. “Nos acercamos a una desaceleraci\u00f3n”, cit\u00f3 FT Jensen. Si los formuladores de pol\u00edticas de la Fed quisieran reducir la inflaci\u00f3n al objetivo del 2 por ciento, tendr\u00edan que ajustarla significativamente. Eso probablemente afectar\u00eda a la econom\u00eda y especialmente a las empresas m\u00e1s d\u00e9biles, seg\u00fan Jensen. Seg\u00fan el Co-CIO de Bridgewater, es poco probable que la econom\u00eda estadounidense regrese a su tasa de crecimiento relativamente s\u00f3lida de los \u00faltimos cinco a\u00f1os. \u201cCreemos que el crecimiento nominal continuar\u00e1. La econom\u00eda real ser\u00e1 d\u00e9bil, pero no una debilidad que se refuerce a s\u00ed misma\u201d, le hace eco el FT.<\/p>\n
En cualquier caso, la Fed ya ha se\u00f1alado que, en su intento por frenar la inflaci\u00f3n, aceptar\u00e1 que la expansi\u00f3n econ\u00f3mica se ralentice. Y as\u00ed, la Reserva Federal de los EE. UU. ya ha elevado las tasas de inter\u00e9s desde m\u00ednimos hist\u00f3ricos y est\u00e1 buscando reducir su abultado balance de casi $ 9 billones.
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Seg\u00fan Jensen, este endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria por parte de la Fed, junto con una serie de otros bancos centrales de todo el mundo, est\u00e1 drenando la liquidez del sistema financiero, por lo que espera que los precios de muchos activos que han subido durante el \u00faltimo a\u00f1o estar bajo presi\u00f3n. “Quieren estar del otro lado de ese agujero de liquidez, lejos de los activos que necesitan liquidez y los activos que no”, dijo, seg\u00fan lo cit\u00f3 el Financial Times.
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Las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas han aumentado las tasas hipotecarias para los consumidores, as\u00ed como los costos de endeudamiento para las empresas que buscan asegurar nuevas deudas, y las empresas que no pueden obtener nuevos financiamientos podr\u00edan enfrentar dificultades financieras o declararse en bancarrota. Bridgewater cree que “empezar a ser mucho m\u00e1s caro pedir dinero prestado”, dijo Jensen, y la posici\u00f3n decreciente en bonos corporativos refleja esa creencia, dice.
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Bridgewater us\u00f3 canastas de derivados crediticios en Europa y EE. UU. para apostar contra los mercados de bonos corporativos en abril, informa el Financial Times, citando a personas familiarizadas con el comercio. Jensen se neg\u00f3 a comentar c\u00f3mo Bridgewater estructur\u00f3 la apuesta corta o el tama\u00f1o de la posici\u00f3n.
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Seg\u00fan el FT, antes de que Bridgewater abriera apuestas contra los bonos corporativos estadounidenses y europeos, el fondo de cobertura ya se estaba posicionando para una liquidaci\u00f3n prolongada en el mercado del Tesoro de EE. ya perdi\u00f3 un total de nueve billones de d\u00f3lares en valor en 2022. Seg\u00fan los \u00edndices de ICE Data Services, los bonos corporativos estadounidenses de alta calidad cayeron alrededor de un 12 % en 2022 en t\u00e9rminos de rendimiento total, mientras que los bonos corporativos en Europa cayeron un 10 % en moneda local.
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A pesar de la actual ret\u00f3rica de l\u00ednea dura de la Fed, Jensen cree que se debe permitir que la inflaci\u00f3n supere su objetivo del 2% debido a las consecuencias que no se tolerar\u00edan de elevar las tasas de inter\u00e9s lo suficiente como para alcanzar ese objetivo. Por otro lado, si la Fed es realmente implacable en tratar de combatir la inflaci\u00f3n y cumplir su objetivo, Jensen teme que los precios de las acciones puedan “caer” otro 25 por ciento desde los niveles actuales, seg\u00fan el FT.\n<\/p>\n
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Fuentes de imagen: CNBC\/Getty Images, rvlsoft\/Shutterstock.com<\/p>\n<\/div>\n