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El Banco Central Europeo “no tiene l\u00edmites” en su compromiso de defender el euro, dijo el martes Isabel Schnabel, miembro de la junta, y enfatiz\u00f3 su voluntad de lanzar un nuevo instrumento para contrarrestar cualquier aumento “desordenado” en los costos de endeudamiento de las econom\u00edas m\u00e1s d\u00e9biles de la eurozona.<\/p>\n
Los comentarios de Schnabel en un discurso ante los estudiantes de la Universidad Panth\u00e9on-Sorbonne en Par\u00eds fueron dise\u00f1ados para tranquilizar a los inversores de que el BCE est\u00e1 decidido a evitar que una reciente liquidaci\u00f3n de bonos de ciertos pa\u00edses desencadene otra crisis de deuda en la regi\u00f3n.<\/p>\n
Los costos de los pr\u00e9stamos para pa\u00edses muy endeudados como Italia y Espa\u00f1a se han disparado a m\u00e1ximos de ocho a\u00f1os desde que el BCE se\u00f1al\u00f3 la semana pasada el fin de su pol\u00edtica monetaria ultralaxa de la \u00faltima d\u00e9cada al anunciar planes para dejar de comprar m\u00e1s bonos y comenzar a aumentar los intereses. tarifas<\/p>\n
La falta de detalles del BCE sobre cu\u00e1ndo o c\u00f3mo intervendr\u00eda para hacer frente a la fragmentaci\u00f3n de los mercados financieros ha preocupado a los inversores y ha provocado una venta masiva en los mercados de bonos que ha afectado m\u00e1s a la deuda de los pa\u00edses m\u00e1s vulnerables del sur de Europa que a sus vecinos del norte. <\/p>\n
\u201cNuestro compromiso es m\u00e1s fuerte que cualquier instrumento espec\u00edfico\u201d, dijo Schnabel, el ejecutivo del BCE que supervisa las operaciones de mercado y es una de las voces m\u00e1s influyentes de su directorio. \u201cNuestro compromiso con el euro es nuestra herramienta antifragmentaci\u00f3n. Este compromiso no tiene l\u00edmites. Y nuestro historial de intervenir cuando es necesario respalda este compromiso\u201d.<\/p>\n
Schnabel indic\u00f3 que el BCE se estaba acercando al punto en el que intervendr\u00eda en los mercados de bonos y dijo que “algunos prestatarios han visto cambios significativamente mayores en las condiciones de financiaci\u00f3n que otros desde principios de a\u00f1o”.<\/p>\n
\u201cTales cambios en las condiciones de financiamiento pueden constituir un impedimento en la transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria que requiere un seguimiento cercano\u201d, dijo. <\/p>\n
Sin embargo, dio pocos detalles nuevos sobre lo que el BCE estaba considerando en respuesta. \u201cReaccionaremos a nuevas emergencias con herramientas existentes y potencialmente nuevas\u201d, dijo. \u201cEstas herramientas podr\u00edan verse nuevamente diferentes, con diferentes condiciones, duraci\u00f3n y garant\u00edas para permanecer firmemente dentro de nuestro mandato\u201d.<\/p>\n
Frederik Ducrozet, jefe de investigaci\u00f3n macroecon\u00f3mica de Pictet Wealth Management, escribi\u00f3 en Twitter que Schnabel hab\u00eda enviado una “fuerte se\u00f1al” y supuso que “se acerca un nuevo respaldo del BCE”. Pero Oliver Rakau, economista de Oxford Economics, escribi\u00f3 en Twitter que la falta de detalles en el discurso de Schnabel significaba que “a los mercados no les importar\u00e1 mucho”.<\/p>\n
Incluso sin un nuevo esquema, los analistas estiman que el BCE ya tiene 200.000 millones de euros adicionales para gastar en la compra de deuda p\u00fablica estresada al adelantar algunas reinversiones de activos soberanos que vencen hasta en un a\u00f1o. Schnabel reiter\u00f3 que tales reinversiones “pueden ajustarse de manera flexible a lo largo del tiempo, las clases de activos y las jurisdicciones”.<\/p>\n
La brecha entre los costos de endeudamiento de Italia y Alemania, el llamado diferencial, se ha ampliado a 2,4 puntos porcentuales, el doble del nivel del a\u00f1o pasado y un aumento de alrededor de 2 puntos porcentuales antes de la reuni\u00f3n del BCE de la semana pasada. <\/p>\n
Una mayor “fragmentaci\u00f3n” en los costos de endeudamiento de los estados miembros marcar\u00eda un regreso a los d\u00edas anteriores a que el BCE comenzara a comprar bonos en 2014, un momento en que la amenaza de una crisis de deuda en las econom\u00edas m\u00e1s d\u00e9biles corr\u00eda el riesgo de desencadenar una ruptura del \u00e1rea monetaria. <\/p>\n
Pero la mayor\u00eda de los miembros del consejo de gobierno del BCE piensan que no tiene sentido anunciar un nuevo instrumento para abordar este riesgo hasta que se materialice, porque podr\u00eda ser bloqueado por los propios abogados del BCE por no ser “proporcionado” o atraer un desaf\u00edo en el tribunal constitucional de Alemania.<\/p>\n