La econom\u00eda estadounidense entrar\u00e1 en recesi\u00f3n el pr\u00f3ximo a\u00f1o, seg\u00fan casi el 70 por ciento de los principales economistas acad\u00e9micos encuestados por el Financial Times.<\/p>\n
La \u00faltima encuesta, realizada en asociaci\u00f3n con la Iniciativa sobre Mercados Globales de la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago, sugiere vientos en contra crecientes para la econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo despu\u00e9s de uno de los repuntes m\u00e1s r\u00e1pidos de la historia, a medida que la Reserva Federal intensifica sus esfuerzos para contener la inflaci\u00f3n m\u00e1s alta en unos 40 a\u00f1os.<\/p>\n
El banco central de EE. UU. ya se ha embarcado en lo que ser\u00e1 uno de los ciclos de ajuste m\u00e1s r\u00e1pidos en d\u00e9cadas. Desde marzo, elev\u00f3 su tasa de pol\u00edtica de referencia en 0,75 puntos porcentuales desde niveles cercanos a cero.<\/p>\n
El Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto se re\u00fane una vez m\u00e1s el martes para una reuni\u00f3n de pol\u00edtica de dos d\u00edas, en la que se espera que los funcionarios implementen el primer aumento consecutivo de la tasa de medio punto desde 1994 y se\u00f1alen la continuaci\u00f3n de ese ritmo hasta al menos septiembre. . <\/p>\n
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Casi el 40 por ciento de los 49 encuestados proyecta que la Oficina Nacional de Investigaci\u00f3n Econ\u00f3mica, el \u00e1rbitro de cu\u00e1ndo comienzan y terminan las recesiones, declarar\u00e1 una en el primer o segundo trimestre de 2023. Un tercio cree que la llamada se retrasar\u00e1 hasta la segunda mitad de el pr\u00f3ximo a\u00f1o. <\/p>\n
El NBER caracteriza una recesi\u00f3n como una “disminuci\u00f3n significativa de la actividad econ\u00f3mica que se extiende por toda la econom\u00eda y dura m\u00e1s de unos pocos meses”. Solo un economista apunt\u00f3 a una recesi\u00f3n en 2022, con una mayor\u00eda prediciendo un crecimiento mensual de empleos en un promedio de entre 200,000 y 300,000 para el resto del a\u00f1o. La tasa de desempleo se mantendr\u00e1 estable en 3,7 por ciento, seg\u00fan la estimaci\u00f3n mediana para diciembre.<\/p>\n
Los resultados de la encuesta, que se recopilaron entre el 6 y el 9 de junio, van en contra de la postura de la Fed de que puede frenar la demanda sin causar un dolor econ\u00f3mico sustancial. El banco central predice que, a medida que aumente las tasas de inter\u00e9s, los empleadores en el candente mercado laboral de EE. UU. optar\u00e1n por reducir las vacantes hist\u00f3ricamente altas en lugar de despedir personal, lo que a su vez enfriar\u00e1 el crecimiento de los salarios.<\/p>\n
Jay Powell, el presidente de la Fed, admiti\u00f3 que los esfuerzos de la Fed para moderar la inflaci\u00f3n pueden causar “algo de dolor”, lo que lleva a un aterrizaje “suave” que hace que la tasa de desempleo aumente “unos cuantos tics”. Pero muchos de los economistas encuestados est\u00e1n preocupados por un resultado m\u00e1s adverso dada la gravedad de la situaci\u00f3n inflacionaria y el hecho de que la pol\u00edtica monetaria deber\u00e1 cambiar hacia entornos mucho m\u00e1s estrictos en poco tiempo para abordarla.<\/p>\n
\u201cEsto no es aterrizar un avi\u00f3n en una pista de aterrizaje regular. Esto es aterrizar un avi\u00f3n en la cuerda floja y los vientos soplan\u201d, dijo Tara Sinclair, economista de la Universidad George Washington. “La idea de que vamos a reducir los ingresos lo suficiente y el gasto lo suficiente como para que los precios vuelvan al objetivo del 2% de la Fed no es realista”.<\/p>\n
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En comparaci\u00f3n con la encuesta de febrero, m\u00e1s economistas ahora opinan que la inflaci\u00f3n subyacente, medida por el \u00edndice de precios de gastos de consumo personal, superar\u00e1 el 3 por ciento para fines de 2023. De los encuestados de junio, el 12 por ciento pens\u00f3 que el resultado era \u201c muy probable\u201d, en comparaci\u00f3n con solo el 4 por ciento a principios de este a\u00f1o. La proporci\u00f3n de economistas encuestados que pensaban que ese nivel era “poco probable” durante el mismo per\u00edodo se ha reducido casi a la mitad desde entonces.<\/p>\n
Las tensiones geopol\u00edticas, y el aumento en los costos de la energ\u00eda que probablemente las acompa\u00f1e, se citaron abrumadoramente como el factor que podr\u00eda mantener la presi\u00f3n al alza sobre la inflaci\u00f3n durante los pr\u00f3ximos 12 meses, seguido de interrupciones prolongadas en la cadena de suministro. Para fin de a\u00f1o, la estimaci\u00f3n mediana de la inflaci\u00f3n subyacente es del 4,3 por ciento.<\/p>\n
Jonathan Wright, economista de la Universidad Johns Hopkins que ayud\u00f3 a dise\u00f1ar la encuesta, dijo que el notable pesimismo en torno a la inflaci\u00f3n y el crecimiento tiene un trasfondo de estanflaci\u00f3n, aunque se\u00f1al\u00f3 que las circunstancias son muy diferentes a las de la d\u00e9cada de 1970, cuando el t\u00e9rmino encarnaba una “mezcla mucho m\u00e1s desagradable”. de alta inflaci\u00f3n y recesi\u00f3n\u201d.<\/p>\n
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Casi el 40 por ciento de los economistas advirtieron que la Fed no podr\u00eda controlar la inflaci\u00f3n si elevaba la tasa de los fondos federales al 2,8 por ciento para fin de a\u00f1o. Esto exigir\u00eda aumentos de la tasa de medio punto en cada una de las pr\u00f3ximas tres reuniones del banco central en junio, julio y septiembre antes de reducirse a su cadencia m\u00e1s t\u00edpica de un cuarto de punto para las dos \u00faltimas reuniones de 2022. <\/p>\n
Pocos encuestados esperan que la Fed recurra a aumentos de 0,75 puntos porcentuales.<\/p>\n
Tambi\u00e9n es probable que aumenten m\u00e1s las tasas hasta bien entrado el pr\u00f3ximo a\u00f1o, dice Christiane Baumeister, profesora de la Universidad de Notre Dame, quien cree que la Fed podr\u00eda elevar su tasa de pol\u00edtica de referencia hasta un 4 por ciento en 2023. Eso est\u00e1 justo por encima del nivel que la mayor\u00eda de los economistas encuestados cree que ser\u00e1 el pico de este ciclo de ajuste. <\/p>\n
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Dean Croushore, quien se desempe\u00f1\u00f3 como economista en la sucursal de Filadelfia de la Fed durante 14 a\u00f1os, advirti\u00f3 que es posible que el banco central deba eventualmente aumentar las tasas a aproximadamente un 5 por ciento para contener un problema que, seg\u00fan \u00e9l, fue causado en gran medida por la espera de la Fed “demasiado tiempo”. ” tomar acci\u00f3n.<\/p>\n
\u201cSiempre es dif\u00edcil reducir la inflaci\u00f3n una vez que la dejas salir de la botella\u201d, dijo Croushore, quien ahora ense\u00f1a en la Universidad de Richmond. “Si simplemente aceleraran un poco m\u00e1s los aumentos de las tasas, podr\u00eda causar un poco de volatilidad financiera a corto plazo, pero podr\u00edan estar mejor si no tuvieran que hacer tanto m\u00e1s adelante”.<\/p>\n<\/div>\n