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Thoma Bravo ha presionado con \u00e9xito a la empresa de software Anaplan para que reduzca el precio de 10.700 millones de d\u00f3lares al que se vende a la firma de capital privado, en uno de los acuerdos de compra m\u00e1s grandes que se han renegociado desde que comenzaron las turbulencias del mercado de este a\u00f1o.<\/p>\n
Anaplan, con sede en California, revel\u00f3 el viernes que Thoma Bravo hab\u00eda afirmado que la compa\u00f1\u00eda hab\u00eda violado su acuerdo de fusi\u00f3n al pagar en exceso a los nuevos trabajadores, lo que llev\u00f3 al grupo de software empresarial a aceptar una reducci\u00f3n del 3 por ciento en el precio de compra.<\/p>\n
El comprador y el vendedor ya hab\u00edan anunciado cuatro d\u00edas antes que el precio de la transacci\u00f3n de $66 por acci\u00f3n, anunciado por primera vez en marzo, se hab\u00eda reducido a $63,75 para resolver una condici\u00f3n para cerrar la transacci\u00f3n que podr\u00eda no haberse cumplido.<\/p>\n
Pero la presentaci\u00f3n del viernes ofreci\u00f3 detalles m\u00e1s completos de una disputa que estall\u00f3 en privado en mayo entre Anaplan y Thoma Bravo, que se ha convertido en uno de los grupos de compra dominantes que se centran en la tecnolog\u00eda.<\/p>\n
Anaplan dijo que cre\u00eda que su gerencia hab\u00eda “actuado en todo momento en cumplimiento de buena fe” con su acuerdo de fusi\u00f3n, argumentando que Thoma Bravo simplemente hab\u00eda usado el tema del pago como pretexto para bajar el precio de compra o retirarse. Sin embargo, el riesgo de un litigio prolongado, en el que el acuerdo podr\u00eda haberse desmoronado por completo, hizo que la oferta m\u00e1s baja fuera aceptable dada la fuerte ca\u00edda en las valoraciones del software en los \u00faltimos meses. <\/p>\n
Las peleas contractuales sobre acuerdos de compra firmados, pero a\u00fan por cerrar, son comunes en per\u00edodos de volatilidad del mercado de valores, con el \u00edndice Nasdaq enfocado en tecnolog\u00eda que ha ca\u00eddo un 18 por ciento desde que Thoma Bravo acord\u00f3 adquirir la compa\u00f1\u00eda de software.<\/p>\n
La renegociaci\u00f3n del acuerdo de Anaplan se produce cuando Elon Musk amenaz\u00f3 con retirarse de su adquisici\u00f3n de Twitter por $ 44 mil millones, acusando a la compa\u00f1\u00eda de redes sociales de no proporcionar suficiente informaci\u00f3n sobre cuentas falsas.<\/p>\n
El 23 de mayo, el presidente ejecutivo de Anaplan, Frank Calderoni, inform\u00f3 a Thoma Bravo que la compa\u00f1\u00eda esperaba entregar $137 millones en “becas basadas en el m\u00e9rito y para nuevas contrataciones” a cientos de nuevos trabajadores, $32 millones m\u00e1s que la cantidad estipulada en su acuerdo de fusi\u00f3n.<\/p>\n
Calderoni argument\u00f3 que la cifra mayor segu\u00eda siendo acorde con el funcionamiento de la empresa en el \u201ccurso ordinario\u201d, como dictaba el contrato, al tiempo que argument\u00f3 que el sobrecosto era un \u201cmonto menor\u201d que era \u201cinmaterial en relaci\u00f3n con el tama\u00f1o de su negocio\u201d. \u201d.<\/p>\n
Si bien el jefe de Anaplan luego ofreci\u00f3 reducir las subvenciones salariales para \u00e9l y otros altos ejecutivos, Thoma Bravo no se inmut\u00f3 y la empresa tem\u00eda que los intentos de “remediar las acciones podr\u00edan da\u00f1ar la moral de los empleados”.<\/p>\n
La junta directiva de Anaplan finalmente acept\u00f3 la idea de una \u201cmodesta reducci\u00f3n de precios\u201d. El 3 de junio, Thoma Bravo ofreci\u00f3 pagar $61,00, que en los d\u00edas siguientes se negoci\u00f3 hasta los $63,75. El precio de compra reducido seguir\u00e1 costando a los accionistas de Anaplan m\u00e1s de 400 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Como quid pro quo, Thoma Bravo elev\u00f3 la tarifa de rescisi\u00f3n que adeudar\u00eda si el acuerdo colapsa por completo de $ 586 millones a $ 1 mil millones, al tiempo que acord\u00f3 endurecer varios t\u00e9rminos contractuales, lo que dificulta que la firma de capital privado renegociar el acuerdo nuevamente. <\/p>\n
Los tribunales de EE. UU. rara vez han permitido que los compradores eludan los acuerdos de fusi\u00f3n y adquisici\u00f3n firmados si el rendimiento operativo de una empresa disminuye antes del cierre. Esto ha llevado a los compradores que buscan renegociar acuerdos a centrarse en supuestas violaciones de los “pactos operativos provisionales”, que dictan c\u00f3mo las empresas gestionan el negocio entre la firma y el cierre. <\/p>\n
Thoma Bravo le sugiri\u00f3 a Anaplan que el sobrecosto podr\u00eda haber amenazado su capacidad para recaudar el financiamiento necesario para financiar el acuerdo de compra al precio original. Thoma Bravo y Anaplan no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios. <\/p>\n
Orlando Bravo, el cofundador del multimillonario Thoma Bravo, ha tuiteado regularmente sobre la reciente ca\u00edda en las valoraciones de las empresas de tecnolog\u00eda. El 3 de junio, escribi\u00f3: \u201cLa industria del software a\u00fan es muy temprana. Me encanta c\u00f3mo tantos grandes innovadores ahora est\u00e1n adoptando reducciones de costos, EBITDA y FCF. Los mejores se adaptar\u00e1n r\u00e1pidamente y construir\u00e1n negocios incre\u00edbles\u201d.<\/p>\n<\/div>\n